第三章企业筹资方式

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1、WORD格式整理第三章　企业筹资方式第一节　企业筹资概述　　一、企业筹资的分类　　1、按照资金使用期限的长短分：短期资金和长期资金　　　短期资金：使用期限短于一年　　　长期资金：使用期限超过一年　　2、按照资金的来源渠道分：所有者权益资金和负债资金　　所有者权益资金是企业自有资金，属于长期资金；负债有长期负债和短期负债之分。　　二、筹资渠道与筹资方式　　（一）筹资渠道：是指客观存在的筹措资金的来源和通道。我国企业目前筹资渠道主要有：　　1、国家财政资金：国家财政拨款资金，国家直接投资，国家税前还贷；　　2、银行信贷资金：企业负债资金的主要来源；　　3、非银行金融机构资金：比如来自租赁公司、保

2、险公司、证券公司、财务公司　　4、其他企业资金：企业之间相互投资以及企业之间的商业信用。　　5、居民个人资金：吸收社会闲散资金　　6、企业自留资金：通过企业经营获利留存　　（二）筹资方式　　1、吸收直接投资　　2、发行股票　　3、利用留存收益　　4、向银行借款　　5、利用商业信用　　6、发行公司债券　　7、融资租赁　　其中，前三种筹资方式属于权益资金筹集，后四种属于负债资金筹集。　　（三）筹资渠道与筹资方式的对应关系　　参见教材P49.表3-1。　　对于该表格，我们需要掌握两点：一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可以采用不同的方式去取得。　　三、企业筹资的基

3、本原则　　（一）规模适当原则　　（二）筹措及时原则　　（三）来源合理原则　　（四）方式经济原则　　四、企业资金需要量的预测　　定性预测法和定量预测法　　（一）定性预测法　　利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。　　特点：主观经验　　适用范围：通常是在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况下采用的。学习参考资料分享WORD格式整理　　（二）定量预测法　　主要掌握比率预测法和资金习性预测法。　　1、比率预测法　　依据一定的财务比率进行预测，在众多的财务比率预测中，最常用的是销售百分率。　　销售百分比分析法　　假设前提：企业某些资产和负债与销售收入之间存在一个稳

4、定的百分比关系。　　销售百分比法的基本原理　　某项资产（或负债）预测值=预测销售收入×资产（负债）占销售收入百分比　　销售百分比法应用的依据是会计恒等式：　　资产=负债+所有者权益　　要点：资产为企业资金占用，而负债和所有者权益是资金的来源。　　预计资产＞预计负债+预计所有者权益　　表明企业资金占用多于资金来源，因此企业需要从外部追加资金。　　需追加的资金=预计的资产-预计负债-预计的所有者权益　　或者可以参照教材P53.的公式（从增量的角度考虑）　　外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益　　计算外界资金需要量的基本步骤：　　（1）区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动

5、的项目）和非变动性项目　　通常变动性项目有：货币资金、应收账款、存货等流动性资产　　非变动性项目有：固定资产、对外投资等固定性资产　　在考试时一般会告知哪些项目属于变动性项目，那些属于非变动项目。　　参照教材P51.[例1]　　（2）计算变动性项目的销售百分率=基期变动性资产或（负债）/基期销售收入　　参照教材[例1]　　（3）计算需追加的外部筹资额　　计算公式：　　外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益　　增加的资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额的百分比　　增加的负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额的百分比　　增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×收益留存率　

6、　对于增加的留存收益，应该采用预计销售收入计算，并且《公司法》规定企业应当按照当期实现的税后利润的10%计提法定公积金，5%计提法定公益金，所以销售留存率不会小于15%。　　参照教材[例1]　　例题：ABC公司×1年的财务数据如下：项目金额（万元）占销售收入（4000万元）百分比流动资产4000100%长期资产（略）无稳定的百分比关系应付账款40010%其他负债（略）无稳定的百分比关系当年的销售收入4000 净利润2005%分配股利60 留存收益140 学习参考资料分享WORD格式整理　　假设该公司的实收资本始终保持不变，×2年预计销售收入将达到5000万元。　　问：　　1、需要补充多少外部

7、融资？　　2、如果利润留存率是100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入是4500万元。要求计算是否需要从外部融资，如果需要，需要补充多少外部资金。　　解：　　（1）增加的资产=1000×100%=1000　　增加的负债=1000×10%=100　　股利支付率=60/200=30%　　留存收益率1-30%=70%　　增加的所有者权益=5000×5%×70%=175　　外部补充的资金=1000-100-175