基金管理第二讲证券投资基金类型

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1、第二讲证券投资基金类型学习目标：了解证券投资基金分类的意义掌握证券投资基金的各种分类掌握证券投资基金各种类型之间的联系和区别第二章证券投资基金的类型主要内容：一、证券投资基金分类的意义二、基金的分类一、证券投资基金分类的意义对投资者：对基金管理公司：对基金评估机构：对监管部门：二、基金的分类（一）根据组织形式不同，可分为契约型和公司型契约型基金定义：也称信托型基金，它是按照信托契约原则，由通过发行带有受益凭证的基金证券而形成的证券投资基金。契约型基金当事人：受益人、委托人、受托人。二、基金的分类公司型基金定义：是指按照公司法规定设立的，通过发行股份来筹集资金，以投资盈利为目的具有独立法人资格的

2、股份有限公司。公司型基金的当事人：基金公司、基金管理公司、基金托管公司、基金承销公司。二、基金的分类契约型基金与公司型基金两者比较：法律依据不同：信托法；公司法。运作依据不同：基金契约；公司章程。发行凭证不同：基金单位；股票、债券。融资渠道不同：发行基金单位融资；发行股票、债券，向银行借款。投资者地位不同：基金受益人；股东。二、基金的分类（二）根据是否可赎回，可分为封闭式和开放式基金封闭式基金定义：是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。例如，在深交所上市的基金开元（4688），1998年设立，发行额为20亿基金份额，存续期限（封闭期）15年。也就是

3、说，基金开元从1998年开始运作期限为15年，运作的额度20亿，在此期限内，投资者不能要求退回资金、基金也不能增加新的份额。尽管在封闭的期限内不允许投资者要求退回资金，但是基金可以在市场上流通。投资者可以通过市场交易套现。我国封闭式基金单位的流通方式采取在证券交易所挂牌上市交易的办法，投资者买卖基金单位，都必须通过证券商在二级市场上进行竞价交易。（注：基金存续期，即基金从成立起到终止之间的时间。）开放式基金定义：是指基金规模并不固定可以随时增减变动，投资者可以随时申购和赎回的证券投资基金。例如，我国首只开放式基金“华安创新”，首次发行50亿份基金单位，设立时间2001年，没有存续期，而首次发行

4、50亿的基金单位也会在“开放”后随时发生变动，例如可能因为投资者赎回而减少，或者因为投资者申购或选择“分红再投资”而增加。我国开放式基金单位的交易采取在基金管理公司直销网点或代销网点（主要是银行营业网点）通过申购与赎回的办法进行，投资者申购与赎回都要通过这些网点的柜台、电话或网站进行。封闭式基金开放式基金交易场所深、沪证券交易所基金管理公司或代销机构网点（主要指银行等网点）基金存续期限有固定的期限没有固定期限基金规模固定额度，一般不能再增加发行没有规模限制（但有最低的规模限制）赎回限制在期限内不能直接赎回基金,需通过上市交易套现可以随时提出购买或赎回申请交易方式上市交易基金管理公司或代销机构网

5、点（主要指银行等网点）价格决定因素交易价格主要由市场供求关系决定价格则依据基金的资产净值而定分红方式现金分红现金分红、再投资分红费用交易手续费：成交金额的2.5‰申购费：不超过申购金额的5%赎回费：不超过赎回金额的3%投资策略封闭式基金不可赎回，无须提取准备金，能够充分运用资金，进行长期投资，取得长期经营绩效。必须保留一部分现金或流动性强的资产，以便应付投资者随时赎回，进行长期投资会受到一定限制。随时面临赎回压力，须更注重流动性等风险管理，要求基金管理人具有更高的投资管理水平。信息披露基金单位资产净值每周至少公告一次单位资产净值每个开放日进行公告。二、基金的分类（三）根据投资对象不同，可分为股

6、票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金股票型基金：债券型基金：货币市场基金：混合基金：根据中国证监会对基金类别的分类标准，我国的投资基金划分为股票基金、债券基金、货币市场基金和混合基金。股票基金是指基金资产60%以上要投资于股票；债券基金是指基金资产的80%以上要投资于债券；仅投资于货币市场工具的是货币市场基金；如果某个基金即投资于股票、债券又投资于货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的是混合基金。股票基金　　股票基金主要面临系统性风险、非系统性风险以及主动操作风险。系统性风险即市场风险，即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。系统性风险

7、包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。这种风险不能通过分散投资加以消除，因此又被称为不可分散风险。非系统性风险是指个别证券特有的风险，包括企业的信用风险、经营风险、财务风险等。非系统性风险可以通过分散投资加以规避，因此又被称为可分散风险。主动操作风险是指由于基金经理主动性的操作行为而导致的风险，如基金经理不适当地对某一行业或个股的集中投资给基金带来的风险。股票基金通过