机械行业2013年11月报-盘整等待改革政策落实

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1、证券研究报告

2、行业策略报告工业

3、机械中性（维持）盘整等待改革政策落实2013年11月25日机械行业2013年11月报上证指数21862013年行业大局已定，四季度末到春节通常是政策出台密集期，IPO和创业板再融资细则也有待明朗，年底资金面相对紧张，建议投资策略需谨慎，行业前景明行业规模朗的天然气装备、工业机器人回调是买入时机，可以配置估值相对较低、明年业占比%股票家数（只）1507.1绩改善的轨道交通装备。总市值（亿元）97454.3流通市值（亿元）76023.9工程机械：10月全国房地产开发投资7573亿元，环比下降15.9%，同比增长15%。根据房地产研究员的预测，明

4、年房地产投资增速可能回落。与房地行业指数%1m6m12m产投资相关度较高的工程机械，虽然销售降幅在收窄，但是增长动力不足。绝对表现4.7-15.1-18.2不过由于铁路新开工增加，“十二五”后两年投资保持高位，补库存及今年相对表现2.1-1.6-12.9基数低原因，明年上半年将出现恢复性增长。继续推荐安微合力。能源装备：虽然短期页岩气投资和LNG价格上涨给相关公司带来了不确定性，但是受益于国家治理大气污染和页岩气开发列为国家战略新兴产业，行业发展空间巨大，成长可期，股价短期回调是买入时机，看好天然气产业两端的非常规开发装备和LNG装备。煤机行业：煤炭开采和洗选业1-10

5、月累计完成固定资产投资4269亿元，同资料来源：港澳资讯、招商证券比略增1.3%，10月份原煤产量同比增长1.6%，环渤海动力煤价格也连续小相关报告幅回升，显示上游有所回暖。1、《机械行行业2013年中期投资策铁路设备：随着年内第一次招标车辆从9月份开始交付，10月份机车产量同略—城镇化、清洁能源、循环经济打造装备新龙头》2013.6比增长25.9%，货车同比增长272%，动车组交付也快速增长，从4季度开始行业业绩从低点转向快速增长，随着第二次招标的落实以及明后年高铁进入2、《机械行业2013年度投资策略—否极泰来布局先进装备》2012.12竣工高峰，首先受益为中国北车和

6、中国南车，维持推荐。详见深度报告《中3、机械行业月度系列报告国南车(601766)-高铁竣工高峰到来业绩从拐点到快增长》。航天军工行业：此次深化国防和军队改革我们认为是板块性的整体机会，国家对国防工业的战略重视程度较之前已经显著增加，我们认为军工上市公司尤其是具有核心技术优势企业将充分享受相关制度改革红利，重点关注：中航电子、航空动力、哈飞股份。刘荣重点公司主要财务指标0755-82943203股价12EPS13EPS14EPS13PE14PEPB评级liur@cmschina.com.cn中国北车5.230.330.370.4814.110.91.6强烈推荐-AS109

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9、........................51、前瞻指标回顾.............................................................................................................52、9-10月工程机械销售情况.........................................................................................53、国外工程机械市场及企