机械行业：全球债务危机？政策决定投资时机－－2011年8月报

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1、机械行业：全球债务危机？政策决定投资时机－－2011年8月报敬请阅读末页的重要说明证券研究报告

2、行业策略报告工业

3、机械推荐（维持）全球债务危机？政策决定投资时机2011年8月27日机械行业2011年8月报上证指数2612行业规模占比%股票家数（只）1366.9总市值（亿元）123265.0流通市值（亿元）77294.1行业指数%1m6m12m绝对表现-7.1-5.637.0相对表现-4.53.735.2相关报告1、机械行业月度系列报告2、《机械行业2011年度中期投资策略-行业不悲不喜，政策预期见底》2011.63、《机械行业20

4、11年度投资策略-发展与调控，空间与节奏之辩》2010.12刘荣0755-82943203liur@cmschina4>>.cnS1090511040001个别媒体滥用及误读我们对行业和公司的评级，特提示投资者：机械子行业较多，请关注细分行业评级及公司报告与月报中对重点公司短期投资评级的调整。??高铁事故后我们对机械行业投资策略偏谨慎，看好新兴产业及劳动力替代相关装备。维持对铁路设备、船舶及港口机械、重型机械子行业“中性”的评级，维持能源装备及服务、智能装备、工程机械行业“推荐”的评级。虽然工程机械三季度销售将出现小幅的负增长，但

5、货币紧缩政策有望在三季度触底，对于明年政府换届后的投资增长相对乐观。目前关注一些中小市值的细分行业龙头，如陕鼓动力、机器人、东方精工。??“全球债务危机”之下国外订单未明显下降。我们认为下半年国内机械需求增速放缓走平，其中也有基数的原因，但是不会出现2008年下半年的情况。我们注意到，全球机械产品订单数据并未出现明显的下降，所谓的“全球债务危机”下，谁将渔翁得利？中国应该如果应对？关注政策变动对机械行业的影响。??工程机械行业国内外情况：由于去年三季度基数较高，7月工程机械需求同比小幅下降。其中受益于劳动力替代的叉车表现继续好于其

6、它工程机械产品，同比增33%；装载机同比增2%。受北美市场影响，卡特彼勒经销商指数继续回落，拉美地区表现最强。受国内需求拉动，日本6月工程机械销量强劲上涨；韩国6月销量强势调整后止跌回升。??机床行业国内外情况：7月我国机床行业数据依然维持高位，金属切削机床共生产8.2万台，同比增长30.8%，其中数控金属切削机床生产2.4万台，同比增长25.4%。受海外市场强劲需求拉动，德国6月制造业订单指数继续上升，达到119.2，同比增1.8%，连续三个月环比上升。美国6月机床订单量与上月基本持平，订单金额回升。日本7月切削机床订单数据小幅

7、回落，但仍维持高位。??重工业投资高位企稳。7月金属冶炼设备产量冲高回落，轧制设备和炼油石化设备产量与上月持平；煤炭开采与洗选业固定资产投资增速持续上升，1-7月同比增长22.0%，增速比1-6月提高2.5个百分点；1-7月矿山设备产量同比增长18.2%。??7月全球海上活动钻机数较上月增加9个，钻井平台日租费率稳中有升。重点公司主要财务指标股价10EPS11EPS12EPS11PE12PEPB评级三一重工16.430.741.221.5713.510.57.3强烈推荐-A中联重科10.800.610.991.2810.98.43

8、.0强烈推荐-A陕鼓动力13.110.410.520.6925.219.02.9强烈推荐-A机器人26.970.360.580.918><#004699'>46.529.67.5强烈推荐-A资料来源：招商证券研发中心注：2010年EPS为最新股本摊薄研究助理蔡宇滨0755-82960064caiyb@cmschina>.cn刘杰0755-82960334liujie2@cmschina>.cn管孟0755-82908619guanmeng@cmschina>.cn-20020406080Aug-10Dec-10Apr-11Aug-

9、11(%)机械沪深300渐飞研究报告-//bg.panlv.net行业研究敬请阅读末页的重要说明Page2正文目录一、机械行业月度投资策略........................................................................................3二、国内工程机械行业数据分析.................................................................................51、去年三季度高基数，需求同

10、比小幅下降.................................................................52、重点公司销售跟踪...........................................