机械行业2018年8月报：两条投资主线，精选价值标的

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1、正文目录一、工程机械：销售增速明显放缓预期基建投资回升31、月度销量及进出口跟踪32、6月存量工程机械开工小时数略有回落43、国际工程机械龙头销售跟踪5二、智能装备——投资回暖加速自动化升级61、工业机器人——基数效应致增速放缓，行业分化愈发明显62、国外机器人龙头跟踪——增速不一，哈默纳科库卡下滑83、3C自动化—1-6月手机销量下滑大陆苹果供应商质、量双升10三、纺服机械：增长趋势延续，贸易战影响有限121、缝制机械——上半年增长趋势延续122、纺织业外需市场回暖，受贸易摩擦影响有限14四、轨道交通设备：回归健康有序的发展道路1

2、61、6月固定资产投资猛增千亿下半年将完成超4000亿162、客运稳中有升轨交行业边际有所改善173、更加宽松的财政政策下“铁建”三大央企项目恢复推进184、“52号文”正式落地促进城轨规划结构更加合理20（1）“52号文”受影响城市分析20（2）受影响城市及其地铁线路最新建设情况22（3）促进城轨规划结构更加合理235、行业边际改善政策放松加持推荐中国中车24五、板式家具机械：家具行业增缓放缓但固投增长241、家具行业增速放缓固定资产投资恢复增长242、草根调研反映定制家具仍处于蓬勃发展阶段有利于国产设备26六、油气装备：油价仍处

3、高位，油服拐点确立271、油价短期或将继续冲高272、美国原油产量持续回升293、全球油服市场温和复苏30若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本一、工程机械：销售增速明显放缓预期基建投资回升1、月度销量及进出口跟踪6月份，纳入统计的国内25家主要装载机生产企业合计销售装载机10221台，同比增长18.9%。自3月份以来，装载机连续4个月销量过万台；1-6月累计销量达到51281万台，同比增长13.84%。6月份挖掘机销售14188台，年同比增加58.8%，当月销量已超过2010年的1.17万台，创历

4、史新高。行业处于健康状态拉长景气周期。今年1-6月份挖掘机销量已达到12.01万台，同比增长60.02%。6月全国10家主要汽车起重机企业销量为2516台，同比增长52.4%，1-6月累计销售13871台，同比增长54.1%。6月全国主要叉车企业销售叉车51534台，同比增长27.7%，1-6月叉车累计销售量达262764台，同比增长8.2%。6月全国22家主要压路机企业销量1601台，同比下降6.2%，1-6月压路机累计销售达到10158台，同比增长21.2%。考虑到季度因素、基数因素、金融去杠杆等影响预计下半年增速快速回落，在预

5、期之中，全年业绩已超预期。图1：挖掘机行业销量示意图图2：叉车行业销量示意图若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本50000400003000020000100000台20152016201420172018挖掘机123456789101112700006000050000400003000020000100000201520162014台20172018叉车123456789101112若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本资料来源：工程机械协会、招商证券资

6、料来源：工程机械协会、招商证券图3：装载机行业销量示意图图4：压路机行业销量示意图若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本25000台2000015000100005000装载机201520162014201720183500台压路机2016201520142017201830002500200015001000500若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本01234567891011120123456789101112若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535

7、600147，获取PDF版本资料来源：工程机械协会、招商证券资料来源：工程机械协会、招商证券若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本图5：推土机行业销量示意图图6：汽车起重机行业销量示意图1400台12015推土机40003500300025002000150010005000台120152016201汽4车起重机1200100020162014201720188002017201860040020002345678910111223456789101112资料来源：工程机械协会、招商证券资料来源：工

8、程机械协会、招商证券2、6月存量工程机械开工小时数略有回落数据说明：（1）各家公司对开工率的计算范围不同，三一以每月开工30小时算开工，徐工以60小时来计，小松以0小时以上算，因此开工率和开小时不适合横向比较。（2）工程机械施工具有很