外汇、汇率与外汇交易

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1、国际金融学第三章　外汇、汇率与外汇交易第一节　外汇与汇率第二节　外汇市场第三节　外汇交易第一节　外汇与外汇市场一、外汇(一)动态定义外汇是国际汇兑的简称，它是指国际债权债务的清算活动，以及货币在各国间的流动。(二)静态定义1.狭义的外汇定义以外国货币表示的，为各国普遍接受的，可用于国际债权债务清算的支付手段。（1）必须以外国货币表示（2）为各国普遍接受（3）国际支付手段包括外币和以外币表示的各种银行帐户（活期存款帐户）和各种支付凭证（如汇票、支票，旅行支票，商业票据等）。2.广义的外汇定义外汇是指一国拥有的一

2、切以外币表示的债权，它除包括上述各种即期的外币票据和金融资产外，还包括以外币表示的各种有价证券和金融资产，如定期存款帐户、股票、政府公债、国库券、公司债券、息票等。(1)IMF定义外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款，财政部库券，长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权（2）我国定义*国外货币，包括铸币、钞票等*外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等*外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证，邮政储蓄凭证等*其它外汇资金。(三)外汇的职能

3、1.作为衡量各国商品和劳务价值的尺度2.作为国际性的支付手段3.具有储藏手段的职能4.干预手段职能（一）定义与类别1．定义2．类别二、外汇市场（二）功能1．提高交易效率2．产生市场汇率3．央行干预渠道4．保值投机场所1．商业银行（1）外汇交易中介人（2）调整外汇头寸2．外汇经纪人（1）外汇交易中介人（2）获取一定比例佣金3．中央银行（1）外汇市场管理者（2）干预外汇市场4．非银行客户（1）进出口商（2）投资者（3）投机者（三）构成第二节　汇率1．两种货币之间的兑换比例2．以一种货币表示的另外一种货币的价格3．

4、外汇的价格一、汇率的定义二、汇率的表示方法1.直接标价法（DirectQuotation）设A国货币对Ｂ国货币的汇率为R，若R的表达式为：R＝B货币/A货币，则R为A国货币对B国货币的直接标价，它表示的是一定单位的A国货币所能兑换的B国货币数额。例如,1998年2月11日美元的现汇买入价为：＄1=RMB￥8.2665---------美元的直接标价2.间接标价法（IndirectQuotation）若A国货币对B国货币的汇率R的表达式为：R＝A国货币/B国货币，则R就是A国货币对B国货币汇率的间接标价，它表示

5、的是需要多少单位的A国货币才能兑换到一定单位的B国货币。例如，1998年2月11日纽约外汇市场马克对美元的报价为＄1＝DM1.8069---------德国马克对美元的间接标价注：*升值、贬值的概念*升值、贬值幅度的计算三、汇率水平的计量(一)买入汇率、卖出汇率和中间汇率在外汇市场上，外汇银行的报价通常采用双向报价（two-wayprice），即同时报出买入（bid）和卖出（offer）汇率。在所报两个汇率中，前一数值较小，后一数值较大。在直接标价法下，前者为买入汇率，后者为卖出汇率；在间接标价法下，前者为卖

6、出汇率，后者为买入汇率。买入汇率与卖出汇率的平均数称为中间汇率。中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2在某日纽约外汇市场，英镑和德国马克的牌价是：£1=$1.5870-1.5880……….英镑的直接标价$1=DM1.7535-1.7550……….马克的间接标价在英镑的牌价中，前者是英镑的买入汇率，后者是英镑的卖出汇率，即银行以1.5870美元的价格买入1英镑，以1.5880美元的价格卖出1英镑。在马克的牌价中，前者是马克的卖出汇率，后者是马克的卖出汇率，即银行以1美元的价格买入1.7550马克，以1美元的价格卖

7、出1.7535马克。在外汇市场上，一般将0.0001称为1点（日元0.01为1点）。在英镑牌价中，买卖差价为10点；在马克牌价中，买卖差价为15点。(二)基本汇率和交叉汇率一般而言，一国总是首先挑选出具有代表性的某一外国货币，计算本国货币与该外国货币的汇率，由此形成的汇率即为基本汇率（中心汇率）。在基本汇率的基础上，一国货币与其它外国货币的汇率可根据基本汇率和国际金融市场上关键货币与其它外国货币的汇率推算而出。此种汇率称为交叉汇率或套算汇率。1.如两种汇率标价方式相同，相除可获交叉汇率例1：￡1＝＄1.623

8、1……………………….英镑对美元的直接标价汇率DM1＝＄0.5725………………………马克对美元的直接标价汇率英镑对马克汇率为￡1＝DM(1.6231/0.5725)≈DM2.8351例2：＄1＝￡0.6161……………………………英镑对美元间接标价汇率＄1＝￥0.2715………………………人民币对美元间接标价汇率人民币对英镑汇率为￡1＝￥(0.2715/0.6161)≈￥13.4262.如两种汇率