单方案投资项目的经济评价

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1、第四章单方案投资项目的经济评价石家庄经济学院－管理科学与工程1主要内容一、投资回收期和投资效果系数二、净现值、净年值、净终值三、内部收益率法四、外部收益率法五、比率分析法六、投资利润率和投资利税率石家庄经济学院－管理科学与工程2一、投资回收期和投资效果系数1、投资回收期（Tp—Paybackperiod）定义：从项目投建之日起，用项目各年的净收入将全部投资收回所需要的期限。静态投资回收期：不考虑资金的时间价值动态投资回收期：考虑资金的时间价值石家庄经济学院－管理科学与工程3(1)静态投资回收期法(Tp)①定义：静态投资

2、回收期是指不考虑资金的时间价值，以技术方案每年的净收益回收全部投资所需要的时间。一、投资回收期和投资效果系数石家庄经济学院－管理科学与工程4②说明：静态投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起。自建设开始年算起，其理论上计算公式为式中：TP——静态投资回收期；CI——现金流入量；CO——现金流出量；t——年数；一、投资回收期和投资效果系数石家庄经济学院－管理科学与工程5项目建成后各年净收益不相同时，则根据累计现金流量求得。当每年的净现金收入不变时，投资回收期的计算公式为：一、投资回收期和投资效果系数

3、③静态投资回收期实际计算石家庄经济学院－管理科学与工程6④静态投资回收期判断准则：将计算出来的静态投资回收期TP与所确定的基准投资回收期进行比较。若小于基准投资回收期，表明项目投入的总资金能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；若大于基准投资回收期，则方案不可行。一、投资回收期和投资效果系数石家庄经济学院－管理科学与工程7年份0123456总投资60004000年收入50006000800080007500年支出20002500300035003500净现金流量-6000-40003000350050004500400

4、0累计净现金流量-6000-10000-7000-35001500600010000例某项目的投资及收入、支出表单位：万元一、投资回收期和投资效果系数石家庄经济学院－管理科学与工程8(2)动态投资回收期法(T*p)定义：动态投资回收期是指考虑资金的时间价值，在给定的基准收益率下，用方案各年净收益的现值来回收全部投资的现值所需要的时间。一、投资回收期和投资效果系数石家庄经济学院－管理科学与工程9一、投资回收期和投资效果系数理论计算公式：式中：T*p——动态投资回收期；CI——现金流入量；CO——现金流出量；t——年数；i0

5、——基准收益率石家庄经济学院－管理科学与工程10一、投资回收期和投资效果系数实际计算公式：判别准则：若T*p小于基准投资回收期，表明项目投入的总资金能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；若T*p大于基准投资回收期，则方案不可行。石家庄经济学院－管理科学与工程11例用上例的数据,取贴现率为10%，求动态投资回收期年份0123456现金流入量50006000800080007500现金流出量6000400020002500300035003500净现金流量-6000-400030003500500045004000贴现系

6、数00.90910.82640.75130.68300.62090.5645净现金流量现值-6000-363624792630341527942258累计净现金流量现值-6000-9636-7157-4527-111216823940单位：万元一、投资回收期和投资效果系数石家庄经济学院－管理科学与工程12（3）追加投资返本期例如：甲方案投资700万元，年运行费用100万元乙方案投资500万元，年运行费用130万元若两方案的效果相同，问如何决策？一、投资回收期和投资效果系数石家庄经济学院－管理科学与工程13①定义及定义式追

7、加投资返本期指标又称差额投资回收期、追加投资回收期，是指用投资大的方案所节约的年经营成本来偿还其多花的追加投资（或差额投资）所需要的年限。一、投资回收期和投资效果系数石家庄经济学院－管理科学与工程14设两个对比方案的投资分别为K1与K2，年经营成本为Cl与C2，年净收益相同（或效用相同、或无法计量），并设K1≤K2,Cl≥C2。在不考虑资金时间价值的条件下，则静态差额投资回收期(ΔT)计算式为：一、投资回收期和投资效果系数石家庄经济学院－管理科学与工程15前例：甲方案的追加投资700-500=200万元，年运行费用每年可

8、节约130-100=30万元ΔT=200/30=6.67年明显，ΔT所表明的只是追加投资（差额投资）的经济效益，是投资大的方案多花投资的回收时间。一、投资回收期和投资效果系数石家庄经济学院－管理科学与工程16若两方案的年净收益不同，年产量为Ql与Q2，则需要转化为单位产量参数后再求算。静态差额投资回收期(ΔT)计算式