《国际证券投资管理》ppt课件

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1、第十一章国际证券投资管理学习重点通过本章学习，你应该：了解国际证券投资的概念及种类了解股票和债券的价值及影响因素掌握国际证券投资的风险掌握影响国际证券投资决策的重要指标掌握证券组合投资的概念及基本程序掌握风险投资的概念和特点了解风险投资的基本程序掌握风险投资的风险类型第一节国际证券投资概述一、国际证券投资的概念国际证券投资是指投资者在国际证券市场上通过购买其他国家政府、金融机构和企业公司发行的债券以及公司股票而进行的投资活动。二、国际证券投资的分类（一）按投资的目的划分，可分为短期投资与长期投资；（二）按投资的对象划分，可分为债权型、权益型和混合型证券投资；（三）按投资风险

2、大小划分，可分为无风险投资和风险投资。三、国际证券的价值（一）债券的价值及影响因素债券的价值等于债券面值的现值和未来各期收入的现值之和。影响债券价值的因素比较简单，主要有以下几个方面：1．市场利率；2．通货膨胀；3．利率差异；4．汇率变动；5．风险水平。（二）股票的价值及影响因素1．股票价值的几种表示方式：（1）票面价值；（2）账面价值；（3）市场价值；（4）清算价值；（5）内在价值。2．影响股票价值的因素：基本因素：经济因素、政治因素及特定条件下的人为因素。技术因素：是指由股票市场中交易量、交易方式等因素引起的股价波动。第二节国际证券投资的收益与风险一、国际证券投资收益通

3、常在分析证券收益的大小时，以银行存、放款利率及政府发行的公债利率为依据，用收益率指标来表示。（一）评价债券收益的指标1．认购者收益率：是指购买新发行的债券并保持到到期日所获得的收益率。2．最终收益率：是指购买已上市发行的债券并保持到到期日所获得的收益率。3．持有期收益率：是指投资者购买债券后，在持有期间内的收益率。（二）评价股票收益的指标1．每股盈利：该指标是指公司税后利润减去优先股股息后，普通股平均每股的利润。2．每股股利：是指普通股每股分配的股利。3．股利支付率：是指普通股每股股利占每股利润的百分比。4．每股现金流量：是指经营活动现金净流量扣除优先股股利后的余额与发行在

4、外的普通股股数的比率。5．市盈率：是指普通股每股市价与每股利润的比率。二、国际证券投资风险证券投资风险是指由于各种原因，投资者投资于证券的实际收益率小于预期收益率，甚至遭到损失的可能性。风险来源主要有：（一）经营风险（二）市场风险（三）违约风险（四）利率风险（五）购买力风险（六）流动性风险三、国际证券投资分析证券投资分析有三个基本要素；信息、步骤和方法，其中证券投资分析的方法直接决定了证券投资分析的质量。目前，进行证券投资分析所采用的方法主要有两大类，即基本分析法和技术分析法。（一）基本分析方法1．宏观经济分析：（1）先行指标（2）同步指标（3）滞后指标2．行业分析：（1）

5、道·琼斯分类法：将行业分为工业、运输业和公用事业三类；（2）国际标准行业分类法：国民经济划分为10个门类。3．公司分析是指对发行证券的公司其财务状况进行的分析，也是基本分析中的重点。公司分析中的主要内容是财务分析，根据发行证券公司的财务报表及相应资料和数据，从其偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等几方面进行分析，以取得投资决策的第一手资料。（二）技术分析法理论基础是以下三个假设：市场行为包含一切信息；价格沿趋势移动；历史会重复。在这三个前提下出现了多种技术分析理论：道氏理论、线理论、切线理论、形态理论、波浪理论和循环周期理论等。其中最有影响的是道氏理论。道氏理论的主要原

6、理：（1）市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。这是道氏理论对证券市场的重大贡献。目前，世界上所有的证券交易所都采用一个本市场的价格指数，而各种指数的计算方法大同小异，都是源于道氏理论。（2）市场波动的三种趋势。道氏理论认为价格的波动尽管表现形式不同，但是，我们最终可以将它们分为三种趋势，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势。三种趋势的划分为其后出现的波浪理论打下了基础。（3）交易量在确立趋势中的作用。趋势的反转点是确定投资的关键。交易量提供信息有助于我们解决一些令人困惑的市场行为。（4）收盘价是最重要的价格。道氏理论认为所有价格中，收盘价是最重要的价格，甚至认为只需要收盘

7、价，不用别的价格。四、国际证券投资决策任何公司财务决策都必须考虑两个要素：预期收益和该预期不能实现的风险。对风险的评价通常采用的指标有：预期收益率（期望值）、标准差、标准差系数、组合投资中的β系数等。第三节国际证券组合投资一、证券投资组合的概念证券投资组合又称证券组合，是指在进行证券投资时，不是将所有的资金都投向某种证券，而是有选择地投向一组证券，通过证券间价格的此消彼长抵免可能的风险，获得收益的一种投资方式。二、证券组合投资的程序第一步：资本配置决策。即投资人决定自己的全部投资额如何在无风险证券和风险证券之间分配