《全球债券市场》ppt课件

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1、第八章全球债券市场国际投资学全球债券市场6.1世界债券市场概况6.2外国债券与欧洲债券6.3国际债券市场的金融工具6.4国际债券市场的信用评级6.5欧洲债券市场的结构与实务本章学习目标了解世界债券市场的概况比较外国债券与欧洲债券的异同熟悉国际债券市场信用评级理解国际债券市场对跨国企业债券融资的影响6.1世界债券市场概况本国债券市场国际债券市场外国债券市场欧洲债券市场本国债券市场本国债券是由本国人发行，在国内市场交易，并受国内政府管制，依据国内债券市场的诸多传统（付息次数、债券所有权是否记名、利息日期计算方式等）所设计的债券。本国债券市

2、场的发行量占世界债券市场的90%左右国际债券市场指由国际债券的发行人和投资人所形成的金融市场。具体可分为发行市场和流通市场。发行市场组织国际债券的发行和认购。流通市场安排国际债券的上市和买卖。这两个市场相互联系，相辅相成构成统一的国际债券市场。国际债券市场包括外国债券市场和欧洲债券市场，其发行量占世界债券市场的10%左右债券利息计算利率换算年利率=月利率×12=日利率×360利息天数计算以美国为例公债：一年按365天计息公司债：一年按360天，一月按30天计息例以美国为例，如果某人在2月7日购买了半年息3%的公债，已生利息是多少？以美

3、国为例，如果某人在2月7日购买了半年息3%的公司债，已生利息是多少？案例分析中国大量购买美国国债的利与弊?案例背景光明网报道:尽管2011年第一季度中国出现了10.2亿美元的贸易逆差，但是这丝毫阻止不了外汇储备继续创新高。4月14日央行公布的数据显示，截至3月末，外汇储备余额为30447亿美元，同比增长24.4%。首次突破3万亿美元大关，稳居全球第一。而上次中国出现季度贸易逆差是在2004年1季度，当时的外汇储备只有4500亿美元。短短七年间，外汇储备增长了近七倍。而面对迅速增长的外汇储备，其使用却非常单一，大多数用于购买美国国债或其

4、它资产。截至今年3月，中国持有美国国债达11547亿美元，占中国外汇储备总额的37.92%，继续占据全球最大持有者地位。然而，一旦美国经济陷入萧条，债券和股票市场有可能会濒于崩溃，那时中国的外汇储备将面临化为泡沫的危险。中新网4月19日报道评级机构标准普尔昨日宣布，将美国的长期展望由“稳定”下调为“负面”，指国会或未能就如何应对美国巨额财赤和债务等“长远财政压力”达成共识，因此有1/3机会在2年内调低美国的“AAA”债务评级。受上述消息影响，道指早段报12100点，跌241点；标准普尔500指数报1296点，跌23点；纳斯达克指数报2

5、707点，跌57点。欧洲股市同受拖累，伦敦富时100指数尾段报5882点，跌113点；巴黎CAC指数报3875点，跌98点；法兰克福DAX指数报7025点，跌152点；西班牙IBEX35指数报10340点，跌217点。油价也出现下跌，纽约5月期油每桶跌2.66美元，报107美元；伦敦布兰特期油跌2.09美元，报121.36美元。资金流入黄金避险，金价昨日升至新高，每盎司报1498.60美元。分析思路中国的美元外汇储备来源为何要购买美国国债？美国国债的风险分析其他的投资渠道购买美国“两房”公司债的教训美元外汇储备来源来源之一是贸易顺差：

6、企业出口产品—换美元—在国内兑换成人民币—国家获得美元外汇来源之二是外商在华投资：外商把美元换成人民币—国家获得美元外汇为何要购买美国国债？优点一：可以随时套现美国国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础。美国国债的期限一般分为短、中、长期三种。中国持有的主要是短期国债，中、长期相对较少。而短期国债的风险则相对要小得多，这主要是因为其有非常好的流动性，中国基本上可以随时套现由于外商投资随时可能撤资，所以必须有大笔的可以随时兑现的储备，不然就会危及人民币及中国政府的信用优点二：相对比较安全美国国债市场，是世界上最具广度和深度、且最具流动

7、性的市场。每天的交易额平均都在1000亿美元以上。中国的资金放那里，基本上是安全的。到目前，美国人还没有赖账的记录（美国从未公然赖债，以滥发美元变相赖债是另一回事），美国国债的信用是全世界最高的优点三：利息收入较为可观美国政府基本上能按期支付债券利息，且利息率相对较高。这一定程度保证了中国资金的收益，但其他国家的债券利息很难保证优点四：加深与美国的战略联系通过大量购买美国国债，不断加强与美国经济与政治的联系和战略纵深美国国债风险分析国债的本质政府发行的国债又称为公共债务或主权债务。在任何一个财政年度,预算赤字即收入与支出的差额,均可以

8、由发行国债来填补的。国债是纳税人的债务,因为公共债务归根到底是由纳税人来支付的。公共债务通常被认为是最安全的债券,因为政府有能力通过增加税收和减少支出来偿还债务。实在不行的时候还可以开动印钞机,以通货膨胀的方式来收税。通