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时间:2019-07-19
《酒店行业深度系列(一):行业预期修复迎反弹,OYO光速入局引深思》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、敬请参阅报告结尾处的免责声明目录1.行业迎边际改善,龙头估值预期修复,配置性价比突出51.1龙头受益酒店业边际改善,估值性价比突出51.2业内存量整合加速,龙头延续中高端扩张态势71.2.1品牌加速翻牌单体酒店,连锁化率提升空间大71.2.2行业集中度逐步提升,新开店以加盟和中高端为主81.3经济型酒店遇扩张瓶颈,OYO入局燃下沉战火102.OYO入局,下沉市场重燃战火112.1OYO商业模式解析:资本加持下的轻加盟模式112.1.1复制印度模式,OYO成中国酒店业现象级品牌112.1.2全球范围内持续扩张,中国区房量占三分之二
2、132.1.3中印对比:疯狂扩张之后,选择做平台还是做酒店?132.2OYO运营模式解析142.2.1酒店供给端:从规模化到数字化,技术创新提升效率152.2.2销售端:强地推基因下,完成线下到线上的转化162.3OYO盈利模式解析182.3.1以低价带量升,提升综合RevPar182.3.2升级2.0模式,与加盟商共担风险、共享收益192.3.3OYO中国市场收入成本拆分192.4爆款成功逻辑梳理——关于细分市场消费升级与互联网“烧钱”模式的讨论212.4.1引火线:核心创新点212.4.2助燃气体:扩张路径212.4.3投放
3、区域:差异化定位人群212.4.4引爆物:需求挖掘,做下沉市场的消费升级222.4.5正向威力:正外部性222.4.6爆款模式思考:“烧钱”模式——成功核心在于卖产品还是卖服务232.5华住多面出击,对标经济型酒店新兴力量232.5.1一季度调高全年开店指引,酒店结构持续优化232.5.2集团层面投资H酒店,掀单体酒店收编战242.5.3软品牌建立,轻资产成连锁化新模式243.观点聚焦253.1新玩法颠覆经济型酒店市场,引发传统集团防御性新思考253.2四问,OYO未来发展之路仍具不确定性263.3宏观经济下行通路,反成酒店整合
4、黄金期274.重点公司推荐284.1首旅酒店284.2锦江股份294.3华住294.4格林酒店30DONGXINGSECURITIES东兴证券行业报告P3酒店行业深度系列(一):行业预期修复迎反弹,OYO光速入局引深思敬请参阅报告结尾处的免责声明5.风险提示30相关报告汇总30插图目录图1:锦江股份最近一年RevPAR数据变化5图2:2013年中至今酒店行业龙头公司估值走势6图3:首旅酒店估值变化一览(2018/06-2019/06)6图4:华住估值变化一览(2018/06-2019/06)6图5:锦江股份估值变化一览(201
5、8/06-2019/06)6图6:格林酒店估值变化一览(2018/06-2019/06)6图7:酒店行业TOP10排行榜(截止2018年底)7图8:中国有限服务连锁酒店客房数7图9:2015年四大酒店集团市场占有率8图10:2017年四大酒店集团市场占有率8图11:四大酒店集团净开业门店数量9图12:四大酒店集团加盟店占比与ROE关系图9图13:2019年Q1新开店加盟情况9图14近五年中端连锁酒店数量变化10图15:2019年Q1中端酒店新开店情况10图16:2017年四大酒店集团市场占有率10图17:2018年四大酒店集团市
6、场占有率10图18:OYO模式分析框架11图19:国内酒店客房数量与产品定位结构分布12图20:OYO印度地区酒店门店数量变化(家)13图21:OYO亚洲地区酒店房量变化(间)13图22:OYO集团业务全景图14图23:OYO运营模式一览15图24:OYOWizard会员体系发展17图25:OYO印度地区活跃用户人数(万人)17图26:印度市场订单渠道分布17图27:中国市场订单渠道分布17图28:2018年加盟OYO后酒店入住率提升情况18图29:OYO酒店RevPAR对调价提量的敏感性分析19图30:2019年6月起OYO升
7、级为2.0模式19图31:线下服务需求与“烧钱”模式成功率关系图23图32:H酒店未来开店计划(单位:家)24图33:华住“软品牌”全领域布局25图34:国内连锁品牌规模排行(截止2018年末)25P4东兴证券行业报告酒店行业深度系列(一):行业预期修复迎反弹,OYO光速入局引深思DONGXINGSECURITIES敬请参阅报告结尾处的免责声明图35:国内酒店集团规模排行(截止2018年末)25图36::2018年初至今PMI走势与锦江酒店净开店数量对比27图37:中国地区速8酒店房量变化情况27表格目录表1:单体酒店与连锁酒
8、店多维度比较7表2:2015年以来国内酒店集团收购事件8表3::2015年以来OYO酒店融资历程12表4:2018年以来OYO集团收购历程13表5:传统连锁酒店加盟模式与轻加盟模式对比14表6:OYO合伙人交互网络方案15表7:OYO与首旅、锦江、华住下沉品牌加
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