中央银行的独立性问题

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1、第四章中央银行的独立性问题第一节中央银行独立性问题的提出一、何谓中央银行独立性？指中央银行履行自身的职责时，法律赋予或实际拥有的权力、决策与行动的自主程度。简而言之，就是独立于国家的权力。中山学院经济与管理系　何怡萍中央银行独立性问题的实质中央银行独立性问题实质上是中央银行与政府（国家行政当局）之间的关系。这一关系包括两层含义：一是中央银行应对政府保持一定的独立性；二是中央银行对政府的独立性是相对的。中央银行与政府的隶属关系，与财政部的资金关系是中央银行独立性的主要方面。中山学院经济与管理系　何怡萍中央银行独立性问题的提出中央银行的独立性问题最初提出并引起广泛重视是在第一次世界大战结束以

2、后，1920年的布鲁塞尔会议上。背景：一战后，各国政府为了恢复经济，继续沿用增加货币发行的办法，造成严重通货膨胀，冲击了货币制度和金融制度的稳定，加剧了经济的困难。中山学院经济与管理系　何怡萍中央银行的独立性问题，在中央银行制度发展过程中曾经是一个争议较大的话题，争论的焦点是中央银行应该对政府保持多大的独立性。中央银行独立性的争论对各国中央银行的法律地位产生了直接影响。中山学院经济与管理系　何怡萍提倡中央银行保持相对独立性的主要理由之一，就是担心政府和议会置可能引发通货膨胀的危险于不顾，滥用货币扩张手段，以满足财政上的需要。即所谓的“财政性通货膨胀”。大多数经济学家认为中央银行保持独立性是必要

3、的，因为中央银行独立性有助于实现长期的价格稳定目标。中山学院经济与管理系　何怡萍中央银行的独立性中央银行独立性指数代表国家通货膨胀指数经济增长率非常高4德国、瑞士3.1%3.1%比较高3美国、日本、荷兰、加拿大4.4%4.3%比较低2英国、法国、比利时、瑞典、丹麦等6.0%3.4%非常低1澳大利亚、新西兰、爱尔兰等7.5%3.8%各国中央银行独立性与通货膨胀和经济增长情况对照表二、中央银行相对独立性的主要内容享有独立的货币发行权独立制定和执行货币政策独立监督、监测金融市场中山学院经济与管理系　何怡萍享有独立的货币发行权：必须由中央银行一家发行货币；货币发行的数量、时间、方式由中央银行自行决定，

4、不应受政府或其他部门的干扰；按经济原则发行货币，不能搞财政发行，不能在国债一级市场上直接购买长期国债。中山学院经济与管理系　何怡萍独立制定和执行货币政策必须遵循经济发展的客观规律和货币信用规律，独立制定货币政策目标；货币政策的操作权必须掌握在中央银行手中；政府应充分尊重中央银行的经验和意见，避免对央行过多干预。中山学院经济与管理系　何怡萍独立监督、监测金融市场：独立行使金融监督和管理职权，对违反金融法律、法规的金融活动或者抗拒检查、管理的金融机构给予经济或者行政制裁中山学院经济与管理系　何怡萍中央银行应保持相对的独立性1.中央银行的政策目标不能背离国家总体经济发展目标；2.货币政策是国家宏观经

5、济政策的一部分，应服务于整个宏观经济政策的制定和实施；3.中央银行的业务活动和监管是在国家的授权下进行的；4.特殊情况下，中央银行必须服从政府的领导和指挥。中山学院经济与管理系　何怡萍三、中央银行独立性争论的几个阶段中央银行成立至第一次世界大战以前第一次世界大战至20世纪60年代1970年代至今中山学院经济与管理系　何怡萍中央银行成立至第一次世界大战以前大多数国家仍采用金本位制，金融秩序比较稳定，政府对中央银行的控制和干预程度不强此时，央行与政府的关系主要体现在业务往来上央行尚未成为国家干预和调节经济的工具中山学院经济与管理系　何怡萍第一次世界大战至20世纪60年代一战期间，各国政府为筹集资金

6、，加强了对中央银行的控制1920年布鲁塞尔和1922年日内瓦两次国际经济会议上，许多国家央行提出加强央行独立性的主张30年代世界性经济危机后，政府越来越重视通过央行来调控宏观经济，政府对央行的控制明显加强，央行独立性问题被冷落中山学院经济与管理系　何怡萍1970年代至今70年代出现“滞胀”现象，对凯恩斯主义关于国家干预和调节经济的理论产生较大打击以弗里德曼为代表的现代货币主义思想扩大影响，倡导“单一规则”的货币政策治理通货膨胀成为各国最为关注的宏观政策目标，央行独立性日益显得重要中山学院经济与管理系　何怡萍第二节中央银行相对独立性的争论一、政府与中央银行的关系政府与央行在职能上存在差异→产生

7、货币政策是否有特殊性的争论利益驱动和制约机制不同→产生长期政策目标和短期政策目标的争论中山学院经济与管理系　何怡萍二、中央银行的职能与宏观政策的关系央行的职能主要通过货币政策体现。当货币政策与政府的宏观政策不一致时，可能会出现政策冲突而影响宏观经济。汇率政策与货币政策之间也可能发生利害冲突。中山学院经济与管理系　何怡萍三、保持中央银行相对独立性的必要性1.避免政治性经济波动产生的可能；2.避免财政