美国量化宽松货币政策

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1、客观看待美量化宽松货币政策摘要：11月4日,美国联邦储备委员会宣布推出第二轮定量宽松货币政策。受此影响,美元指数一路下滑,非美货币纷纷上扬,新兴市场股市和大宗商品价格应声上涨。客观看待美量化宽松货币政策发源于美国、继而席卷全球...更多>>摘要：11月4日,美国联邦储备委员会宣布推出第二轮定量宽松货币政策。受此影响,美元指数一路下滑,非美货币纷纷上扬,新兴市场股市和大宗商品价格应声上涨。客观看待美量化宽松货币政策发源于美国、继而席卷全球的金融危机,不仅已对各国的经济金融。。。。。。。<<隐藏摘要：11月4日，美国联邦储备委员会宣布推出第二轮定量宽松货

2、币政策。受此影响，美元指数一路下滑，非美货币纷纷上扬，新兴市场股市和大宗商品价格应声上涨。客观看待美量化宽松货币政策发源于美国、继而席卷全球的金融危机，发源于美国、继而席卷全球的金融危机，不仅已对各国的经济金融领域带来了巨大的冲击，而且也在重塑着国际政治体系和国际关系构架。来了巨大的冲击，而且也在重塑着国际政治体系和国际关系构架。作为危机的始作俑者，美国无疑受到了沉重的打击，始作俑者，美国无疑受到了沉重的打击，而且至今依然没有从根本上摆脱危机的重创。的重创。2009年3月18日，美联储决定将在今后6个月内购进最多3000亿美亿美元抵押贷款相关证券和元

3、长期国债；元长期国债；同时进一步购入7500亿美元抵押贷款相关证券和1000亿美元房贷公司债券。然而，并非终点，恰恰是个小开端，号凌晨，贷公司债券。然而，QE1并非终点，恰恰是个小开端，北京时间11月4号凌晨，美联储宣布推出第二轮量化宽松的货币政策，美联储宣布推出第二轮量化宽松的货币政策，决定到2011年6底前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。美联储同时还宣布，亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。美联储同时还宣布，将的水平不变。联邦基金利率维持在零至0.25%的水平不变。此前，英国央行货币政策委员会的水平不变此前

4、，量化宽松”的货币政策正式宣布英国将实行“量化宽松的货币政策。同日，正式宣布英国将实行量化宽松的货币政策。同日，欧洲央行在降息50个基点后也暗示：未来可能不得不实行“量化宽松的货币政策。量化宽松”的货币政策后也暗示：未来可能不得不实行量化宽松的货币政策。量化宽松”的货币政策商业金融机构是否恢复所谓“量化宽松的货币政策？就是以市场上的商业金融机构是否恢复正量化宽松的货币政策？就是以市场上的商业金融机构是否恢复“正放贷为唯一标准印钞票”。常”放贷为唯一标准，不顾一切地印钞票。当然，这些钞票不是一股脑地投放放贷为唯一标准，不顾一切地“印钞票当然，到实体经济

5、和商品市场上。它们是以电汇的方式，到实体经济和商品市场上。它们是以电汇的方式，通过央行向商业银行贷款或由央行购买金融机构票据的机制由央行充当债权人，由央行购买金融机构票据的机制由央行充当债权人，流动性暂时仅限于商业银行和金融机构的货币市场。行和金融机构的货币市场。资产配置再平衡效应(Rebalance实行此政策有其相应的作用：一是，资产配置再平衡效应Ef-fect)。央行向金融机构提供大量资金，以期金融机构积极将其运用于贷款、。央行向金融机构提供大量资金，以期金融机构积极将其运用于贷款、债券或股票投资，有效刺激企业生产和居民消费。而且，债券或股票投资

6、，有效刺激企业生产和居民消费。而且，如果各项资产之间不是完全可替代的话，是完全可替代的话，央行调整资产结构将使投资者重新调整自身的资产配置结二是，预期效应或告示效应(SignalingEffect)，资金投放增加很可能使人们，构。二是，预期效应或告示效应对景气的恢复产生期待，使人们走出悲观心理，促进消费和投资，对景气的恢复产生期待，使人们走出悲观心理，促进消费和投资，特别是市场可以看到央行大量买人资产，比央行口头的承诺要更加实在。三是，可以看到央行大量买人资产，比央行口头的承诺要更加实在。三是，时间轴效应(Time—IagEffect)。根据利率期限

7、结构理论，长期利率等于未来短期利率预。根据利率期限结构理论，期的平均值加上风险溢价，期的平均值加上风险溢价，央行承诺在一个较长时期内保证实施零利率和量化宽松政策将能够降低当前的长期利率，从而达到提高资产价格、宽松政策将能够降低当前的长期利率，从而达到提高资产价格、促进生产和消费的目的。因此，时间轴效应可以理解成“提前借用了将来宽松的政策效果提前借用”了将来宽松的政策效费的目的。因此，时间轴效应可以理解成提前借用了将来宽松的政策效果。从最早实行量化宽松货币政策的日本的当今状况可看出其对于日本国内经济效果，然而，就其本质而言，经济效果，然而，就其本质而言

8、，量化宽松政策很大程度上是由中央银行承担了经济运行的风险，将经济的风险主要集中到日银上。一旦经济无法复苏，了