货币银行浅谈美国量化宽松货币政策

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1、浅谈美国量化宽松货币政策一.量化宽松的货币政策的含义:量化宽松的货币政策又做定量宽松的货币政策，一般来说，中央银行在设立货币政策的时候会将目标放在一个特定的短期利率水准上，央行通过向银行间市场注入或者是抽离资金来使该利率处于目标位置。此时中央银行希望调控的是信贷的成本。而定量宽松货币指的是货币政策制定者将政策关注点从控制银行系统的资金价格转向资金数量，货币政策的目标就是为了保证货币政策维持在宽松的环境下。对于这个政策而言，“量”意味着货币供应，而“宽松”则表示很多，当然定量宽松的货币政策也有自己的指标。采用“定量宽松”的货币政策往往意味着放弃传统的货币政策手段，因为对于央

2、行而言，他们不可能既控制资金的价格又控制资金的数量。量化宽松货币政策俗称“印钞机”，指一国货币当局通过大量印钞，购买国债或企业债券等方式，向市场注入超额资金，旨在降低市场利率，刺激经济增长。该政策通常是往常规货币政策对经济刺激无效的情况下才被货币当局采用，即存在流动性陷阱的情况下实施的非常规的货币政策。一.美国量化宽松政策提出的背景：自2010年4月份美国的经济数据开始令人失望，进入步履蹒跚的复苏以来，美联储一直受压于需要推出另一次的量化宽松，1•美国当前的高失业率（达10%以上）；2•经济衰退，主要表现为物价低迷;3•美国目前已经是零利率，利率已经没法再下调。美联储希架

3、此举来进一步压低美国的长期利率并提升通胀预期，从而鼓励企业借贷扩大生产并刺激民众消费。推行第二次量化货币政策，加大美国的基础货币和着货币乘数的影响，会使美国的货币流通更大，促进经济的发展。美国联邦储备委员会宣布推出第二轮定量宽松货币政策，到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。二.美国量化宽松政策的目的和影响:目的：美国采取量化宽松货币政策表面上主要目的是压低利率，促进投资，通过连带的财富效应增强消费信心，扩大支出，最终通过刺激经济来解决美国严重的失业问题和降低失业率。其实不然，更深层次的目的：一是转嫁美国的债务风险，二是转嫁国内

4、的经济危机，他通过诱导美元贬值增强美国的商品经济竞争力。影响：量化宽松货币政策不会对美国经济本身带来短期、直接、根本性影响，相反，这部分资金会很快流向其他金融市场，导致其他国家货币升值，反过来间接对这些实施宽松货币政策的国家出口商有利。美国此次采取二次量化宽松政策，将导致过度流动性流向包括中国、巴西等在内的新兴发展中国家。一.美国量化宽松政策与货币供应原理背道而驰结合当前通货膨胀形式分析下美国量化宽松货币政策对货币供应原理的背离，我们结合下货币供应原理公式分析如下：Ml二B*kkl二C'+1/C'+e+rd+rt*tB二C+R由这三个公式推出：Ml二（C+R）*（C‘+1

5、）/C‘+e+rd+rt*t由于量化宽松政策，导致c流通现金增加，最后导致货币供应量的增加，也就是AS>AD即总供给〉总需求。这种货币政策将导致通货膨胀。二.通货膨胀的危害和对我国的影响：后果：1.通货膨胀因其国民收入的再分配。2.通货膨胀破坏了止常的生产和商品流通。3•通货膨胀将导致金融领域混乱，影响国际收支平衡。4•通货膨胀损害征服威信，是政局不稳。对我国的影响：（一）在美联储救市政策之下,作为美国最大债权国的我国不可避免地受到了波及•美国实行救市政策之后,美元一夜间身价狂跌，使得美元资产占据65%的我国2万亿美元外汇储备大幅缩水。债券价格和收益率成反比，市场上债券价

6、格越高,则收益率越低•所以美联储公布消息后，美国长期国债收益率应声大跌•我国是美国最大的债权国，美联储的这一举动也直接影响到了我国的投资收益。（二）美国救市政策带来的美元进一步贬值也会加剧我国对外贸易的衰退•据报道，今年第一季度我国进出口总额为4287亿美元，同比下降24.9%•美国国内的金融危机已造成对我国商品的需求下降，而美元汇率降低，使美元对我国商品，劳务的购买力减弱，相对的人民币升值会使我国出口商品价格相对上涨，在美国市场上竞争力下降，综合来看会继续减少我国的出口贸易量。（三）美国的救市政策很可能会带来经济滞涨的严重后果•当全球经济毫无复苏迹象、甚至还在下滑之时，

7、国际大宗商品价格已经开始上涨，至少己开始剧烈振荡。一.结论：我认为美国这样做是不负责人的做法。这样的做法明明就是他自己消费让我们来买单。美国的量化宽松货币政策很可能会带來经济滞涨的严重后果•当全球经济毫无复苏迹象、甚至还在下滑之时，国际大宗商品价格己经开始上涨，至少C开始剧烈振荡。