私募证券投资信托研讨交流汇报

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1、私募证券投资信托研讨交流汇报中国对外经济贸易信托有限公司2008年4月11日以信为本以诚治业定义定义一：私募证券投资信托，是指信托公司将信托资金主要投资于证券市场的信托经营活动。定义二：私募证券投资信托，是相对于公募证券投资基金而言，通常是指用私募集合资金信托发行的方式，将数个或几十个投资者（不超过50个自然人）的资金集中起来加以运用，投资与证券市场的信托产品。目录私募证券投资信托产品的类型私募证券投资信托的管理框架与操作流程对投资顾问的选择私募产品现状私募证券投资信托产品的类型?分类资源获取难度运营/操作难度风险/收益指数按投资决策人划分自主管理高低高投资顾问管理低高低按信托产品结构划分理

2、财型无劣后受益人高低高？理财型有劣后受益人高低高？融资型有劣后受益人低高低融资型，含多层受益权安排低高低/高按照信托产品投资目标划分对冲基金型中高高共同基金型中低低长期投资型中低低交易获利型中高低/高私募证券投资信托产品的类型有投资顾问的理财型信托?结构型的融资信托有投资顾问的理财型信托此类信托为私募基金提供平台，信托公司主要职责是监督投资顾问严格按照信托合同进行投资决策，并保证交易的顺利执行，受托人承担的风险较小；但是，在投资发生损失的情况下，信托公司信誉风险，形成一定的负面影响；为此，信托公司重点关注：慎重选择投资顾问作为合作伙伴，考察其投资风格、投资理念和投资绩效开始的时候严格要求投资

3、顾问带来自己现有的客户，随合作深入，可以逐步合作开发客户；提高个人认购信托的起点，避免对投资没有理解的客户加入；在合同签约时，应当面全面提示风险。结构型的融资信托结构型的投资信托，本质上是一种抵押融资，受托人相当于变相为这种融资提供了信用担保，因此，对于优先受益人，受托人难以完全避免承担其可能的损失，因此，这类业务中受托人承担的风险较大；主要风险就是市场大幅波动，到达强行平仓线，而无法在优先受益人不发生损失的情况下完成平仓；即使完成平仓，使得劣后受益人发生大的损失，也将给以后的合作带来不好的影响为此，在结构化产品中，受托人关注的重点包括：融资比例，开始合作的客户融资比例不超过1:1，或2：3

4、，或1：2；强行平仓线的比例，使得其高于优先受益权比例20％以上，保证平仓后优先受益人的权益；在警告线和强行平仓线之间设立足够的缓冲区，使得劣后受益人有时间选择补足保证金，避免强行平仓；探讨动态融资比例的可行性，市值下降时动态降低股票持仓比例，免得一次强平带来巨大损失。私募证券投资信托的管理框架委托人（受益人）受托人（信托公司）投资顾问保管银行信托计划经纪商私募证券投资信托的操作流程1、可行性分析2、尽职调查3、立项、合同签订4、投资决策私募证券投资信托的管理框架与操作流程5、投资管理6、风险管理7、信息披露（受托人信托财产管理报告、投资顾问投资决策报告）8、约束激励私募证券投资信托的管理框

5、架与操作流程9、信托费用受托人管理费投资顾问费银行保管费申购赎回费销售费对投资顾问的选择持有不低于该信托计划1％的信托单位；实收资本不低于1000万元人民币（3000)；有固定的营业场所和与业务相适应的软硬件设施；有健全的内部管理制度和投资立项、尽职调查及决策流程；主要团队成员从业经验不少于3年，业绩记录良好；无不良从业记录；中国银监会规定的其他条件。私募证券信托产品业绩现状序号产品名称每月开放日净值近六月增长率累计增长率成立日期更新日期1明达15日和尾日154.28-23.05%142.28%2005.11.282008.03.312明达2期10日204.00-10.94%104.00%2

6、006.10.242008.03.103明达3期20日111.73-20.56%11.73%2007.4.22008.03.204亿龙中国5日303.373.28%203.37%2006.4.182008.04.035亿龙中国2期10日192.618.61%92.61%2007.2.162008.03.106天马5日142.35-9.02%92.35%2006.9.112008.04.037景林稳健10日237.11-8.68%137.11%2006.10.312008.03.108景林丰收20日137.03-9.74%37.03%2007.3.302008.03.209尚诚20日129.9

7、1-25.02%29.91%2007.3.282008.03.2010万利富达20日146.39-21.30%46.39%2007.3.202008.03.2011睿信10日157.80-12.25%57.80%2007.2.82008.03.1012睿信2期25日78.77-25.66%-21.23%2007.6.152008.03.25证券信托产品净值序号产品名称每月开放日净值近六月增长率累计增长率成立日