国际投资9-证券投资基金

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1、第九章证券投资基金第一节投资基金概述一、投资基金起源投资基金的起源可以追溯到19世纪。当时部分西方老牌资本主义国家积累了大量国家与民间财富，资金急需向外寻求出路，民间资金更欲谋求更高的回报率。而欧美等海外发展中国家在推进工业化进程中需要大量资金，于是纷纷到英国发行各种证券，筹集资金。英国逐步发展为国际金融中心，成为当时最大的资金输出国、债权国。英国主要采取实业创建、购买外国债券和股票的形式向海外进行投资。从20世纪初开始投资基金在欧美国家受到了越来越多的关注，被越来越多的投资者所接受和利用。二、投资基金的构成要素基金发起人：按照国家规定成立的证券公司、信托投资公司、基金管理公司等。基金管理人

2、：由依法设立的基金管理公司担任。基金托管人：又称证券投资基金保管人，是证券投资基金的名义持有人与保管人，一般由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。基金股东：即投资人，是证券投资基金的实际持有人，包括投资购买并实际持有基金证券的自然人和法人。证券投资基金持有人组成基金持有人大会，基金持有人大会是基金的最高权力机构。外围服务机构如注册登记机构、代销机构、会计机构、信评机构、咨询机构、交易机构如证券交易所等。第二节投资基金的分类一、开放式基金与封闭式基金1、开放式基金开放式基金是指基金规模不是固定不变的，而是随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。开放式基金的发行方式主要有两

3、种：经销商发行和基金机构自己发行。2、封闭式基金封闭式基金是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金，因此有时也被称为固定型基金。二、契约型基金和公司型基金1、契约型基金契约型基金是基于一定的信托契约原理而组织起来的代理投资行为，有时也被称为信托型投资基金。该类基金一般包括三方当事人：基金管理公司、基金保管公司和投资者2、公司型基金公司型基金是指按公司法组成的基金，这种投资基金本身就是投资公司。而这类投资公司以发行股份的方式募集资金，然后交由某一事先选定的基金管理公司进行投资，投资者凭其持有的投资基金股份，依法分享投资收益比较

4、内容项目契约型基金公司型基金法律依据依据基金契约组建的，信托法是其设立的依据依据公司法组建法人资格不具有法人资格具有法人资格的股份有限公司投资者的地位作为信托契约中规定的受益人，对基金如何运用所做的重要投资决策通常不具有发言权投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策发表自己的意见融资渠道不具有法人资格，一般不能向银行贷款具有法人资格，扩大公司规模时，可以向银行贷款基金的发行凭证发行受益凭证筹集资金，仅仅是一种信托关系发行普通股票，既是所有权凭证，又反映信托关系运营方式依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运营随即终止除非依据公司法破产、清算，否则公司一般都具有永久性，公司运营具有股份公司的

5、特征契约型与公司型投资基金的比较三、股票基金、债券基金及其他股票基金是指以股票为投资对象的投资基金债券基金是指以债券为投资对象的投资基金货币市场基金是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金期货基金是指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金；期权基金是指以能分配股利的股票期权为投资对象的投资基金；指数基金是指以某种证券市场的价格指数为投资对象的投资基金；认股权证基金是指以认股权证为投资对象的基金。四、私募基金和公募基金私募基金是一种以私募发行的方式向少数投资者募集资金而设立的基金。而公募基金是指向广泛而不特定的投资者发行基金份额的基金。私募

6、基金与公募基金的主要区别有以下的几个方面：监管要求、费用要求、杠杆操作要求、价格制定和流动性要求、对投资者要求五、成长型基金、收入型基金和平衡型基金根据投资风险与收益的不同，可以将投资基金分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金。成长型基金是指把追求资本的长期成长作为其投资目的的投资基金；收入型基金是指以能为投资者带来高水平的当期收入为目的的投资基金；平衡型投资基金是指以支付当期收入和追求资本的长期成长为目的的投资基金。第三节证券投资基金的主要特征和作用一、投资基金与股票、债券的区别发行的主体不同，体现的权利关系不同运行机制不同，投资人的经营管理权不同风险程度不同收益情况不同投资回

7、收方式不同存续的时间不同二、投资基金的作用整合资源分散风险发挥机构投资者的规模优势促进金融创新三、投资基金的风险特征1、基金风险的种类（1）财务风险（2）市场风险（3）利率风险（4）管理风险（5）购买力风险（6）国际政治风险和外汇风险2、基金风险的特征在宏观监管乏力情况下，基金管理人与生俱来的趋利性往往诱发基金的过度投机和操纵市场的行为，而蜕化为炒作大户通常情况下，投资基金的风险分为三个层次：高风险、中等风险