现代企业资本运营第04章

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1、第四章资本筹措第一节资本筹措概述第二节股票市场融资第三节债券市场融资第四节风险资本市场融资第五节新兴方式融资第一节资本筹措的概述一、企业筹资的原因（一）创建公司的需要（二）公司发展的需要（三）筹集资本以便偿还债务（四）为调整资本结构而筹资二、企业筹资的要求（一）认真选择投资项目（二）合理确定筹资额度（三）依法足额募集资本（四）适度举债（五）科学把握投资方向山东威高集团融资渠道山东威高集团医用高分子制品股份有限公司及其附属公司主要从事研发、生产及销售医用耗材、骨科材料、心脏支架等。本公司为国家高技术研究发展（863）计划成果产业化基地、国家级高新

2、技术企业。本集团主要生产基地位于山东省威海市。三、企业筹资的分类(一)按资本使用期限的长短分类按资本使用期限的长短，分为短期资本与长期资本。短期资本指一年以内使用的资本，如短期借款、银行承兑汇票等；长期资本指一年以上使用的资本，如发行股票、长期借款、融资租赁。(二)按资本的来源渠道分类按资本的来源渠道，分为所有者权益和负债两大类。所有者权益包含资本公积金、盈余公积金等；负债包含应付账款、长期借款、应付债券等。四、资本需要量的预测1、定性预测法2、定量预测法（1）趋势预测法（2）销售百分比法（3）回归分析法预测方法含义预测的过程特点适用范围定性预

3、测法依靠个人经验、主观判断和分析预见能力，对企业未来的资本需求所作的测定。1由专家意见法提出资本需要量的初步预测值；2通过座谈会方式，对初步预测值进行修订；使用简便、灵活，但它难于揭示资本需求与有关因素之间的数量关系，因此，预测的结果缺乏弹性、不够精确。缺乏完备、准确的历史数据和资料。定量预测法以资本需要量和有关因素的关系为依据，采用一定的数学方法加以计算。趋势预测法销售百分比法资本习性法使用相对复杂，可以揭示资本需求与有关因素之间的数量关系，因此，预测的结果具有弹性、精确。具有完备、准确的历史数据和资料。（1）趋势预测法前提假设：假定资本需要

4、量目前的发展变化趋势已经掌握；假定有关因素的变动不会改变这种趋势。例如，甲企业04-08年资本需要量平均每年以10%的速度增长，08年资本需要量为600万元，若运用趋势预测法，则09年的资本需要量为多少？600×（1+10%）=660（万）（2）销售百分比法含义：以销售额为相关因素，根据资本需要量与销售额之间的关系进行预测的一种定量预测方法。例如，根据历史资料得出，企业每增加100万元的销售收入，占用流动资产上的资本就增加20万元，2008年销售收入为1200万元，占用流动资本为240万元，预计2009年的销售收入为1450万元，则09年需要追

5、加多少资本?（1450-1200）×20÷100=50（万）（3）回归分析法含义：运用统计学上的最小二乘法原理，用回归直线方程求出资本需要量和产销量之间的依存关系，然后预测资本需要量。例如，列出模型：y=a+bx，将表中数据代入模型中，通过运算可得出a=182,b=39。然后将08年的产量为8，代入模型，可得出：Y=182+39×8=494（万）年度产量x资本yxyx220045.5400220030.2520056.0420252036.0020066.5440286042.2520077.0460322049.00第二节股票市场融资一、股票

6、市场的基本功能（一）筹集资本（二）分散风险（三）优化资源配置（四）转换管理机制二、股票市场的种类（一）根据市场的功能划分，股票市场可分为发行市场和流通市场。（二）根据市场的组织形式划分，股票市场可分为场内交易市场和场外交易市场。三、股票发行融资（一）股票发行的目的1.设立发行。即在股份公司设立或经改组、变更而成立股份公司时，为募集资本而进行的股票发行。2.增资发行新股。即股份公司成立以后，在其存续期间为增加资本而发行股票。（二）股票发行的条件1、生产经营符合国家产业政策；2、发行普通股仅限于一种，同股同权；3、发起人认购的股本数额不少于公司拟发

7、行股本总额的35%，且不少于人民币3000万元；4、向公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的25%；5、发起人在近三年内没有重大违法行为；6、国务院证券监督管理机构规定的其他条件。（三）股票发行的程序1.公司作出新股发行决议对发行新股的种类、发行数量、发行目的、价格等作出决定；2.公司作好发行新股的准备工作；3.有关机构审核；4.与投资银行签署承销协议；5.公告招股说明书；6.招认股份，缴纳股款；7.召开创立大会，选举董事会、监事会；8.办理公司设立登记，交割股票。（四）股票发行方式项目含义优点缺点公开间接发行是指公司通过中介机构，公开向社会

8、公众发行股票。发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本，有助于提高公司的知名度。手续复杂，发行成本较高。不公开直接发行是指公司不公开对外发行股票，只向