信用评级与中小企业融资

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1、信用评级与中小企业融资王洋博士CFA首席分析师2005年11月24日1一、开展中小企业和担保机构信用评级是解决我国中小企业融资难的有效途径2从金融生态系统的角度来看，我国中小企业融资难以及存在于我国金融系统的大量不良资产只是金融生态不佳的结果，造成这种结果的原因乃是金融生态中金融主体赖以存在和发展的金融生态环境的缺陷，包括经济基础、法制环境、政府诚信、企业信用、社会中介等等。3因此，为了防范和化解我国的金融风险，解决中小企业融资难问题，必须从改善我国的金融生态环境着手，需要社会各界的共同努力。而作为金融生

2、态系统基础的有关参与主体如商业银行、担保机构、借款企业以及信用评级机构等各自履行职责，特别是充分发挥信用评级机构在信用评级方面的专业化优势，对于改善我国的金融生态、进而解决中小企业融资难问题具有不可忽视的作用。4目前，我国的金融体系现状和融资体系决定了间接融资仍是企业融资、特别是中小企业融资所采用的主要形式，商业银行与融资企业之间的相互关系成为我国目前信用风险分析的重要内容。5因此，在中小企业向金融机构申请贷款的过程中，担保机构和商业银行对融资企业能否获得贷款起着至关重要的作用。商业银行、担保机构、评级机

3、构在企业融资过程中的职责和分工及其他们之间的关系可用如下“三组三角关系”来示意：6融资企业贷款参与各方关系示意图评级机构担保机构融资企业商业银行融资企业贷款参与各方关系示意图⑨⑦①②③④⑤⑥⑧7融资企业、商业银行、信用担保机构和信用评级机构在中小企业融资中的“三组三角关系”是：第一组为融资企业、信用担保机构和信用评级机构之间的相互关系（图中以虚线①、②、③围成的三角）。8融资企业向银行申请贷款，商业银行要求融资企业寻求担保，担保机构可委托信用评级机构对申请贷款的融资企业进行信用评级，然后担保机构将信用评级

4、机构提供的评级报告作为决定是否给予申请贷款的融资企业提供信用担保的重要参考依据。9第二组为融资企业、商业银行和信用评级机构之间的相互关系（图中以虚线④、⑤、⑥围成的三角）。融资企业向银行申请贷款，商业银行可委托信用评级机构对申请贷款的融资企业进行信用评级，然后商业银行将信用评级机构提供的评级报告作为决定是否给予申请贷款的融资企业发放贷款的重要参考依据。10第三组为商业银行、信用担保机构和信用评级机构之间的相互关系（图中以直线⑦、⑧、⑨围成的三角）。融资企业向银行申请贷款，商业银行要求融资企业寻求担保，担保

5、机构同意对申请贷款的融资企业提供担保，商业银行可委托信用评级机构对该担保公司进行信用评级，然后商业银行将信用评级机构提供的评级报告作为决定是否接受该担保公司的信用担保的重要参考依据。11可见，信用评级机构在中小企业融资过程中的主要职责是站在独立第三方的角度，发挥信用评级机构的专业化优势，实现对融资企业或信用担保机构信用信息的收集、甄别与加工，进行公平、公正和独立的信用评级，充分揭示融资企业或信用担保机构的信用风险，提供高质量的信用评级报告，并对融资企业和信用担保机构进行跟踪复评，为信用担保机构和商业银行提

6、供全方位服务。12二、开展中小企业和担保机构信用评级离不开政府有关部门的有力支持13开展中小企业和担保机构信用评级是解决我国中小企业融资难的有效途径，但要顺利开展这项工作，充分发挥资信评级机构在改善我国金融生态环境中的作用、进而解决中小企业融资难的问题，离不开政府有关部门的大力推动和支持。国际经验充分证明了这一点。14人民银行、银监会、国家发改委等有关政府部门及监管机构的地位和职责决定了他们在建立和完善我国金融生态机制、解决中小企业融资难问题中必须而且能够发挥重要的作用。具体来说，从三个方面进行：15首先

7、，制定并颁布信用评级法律法规和管理办法，建立完善的信用评级制度，开展融资企业和担保机构外部评级，并做出相应的制度性安排。其次，作为一项制度性安排，要求资信评估机构对融资企业和担保机构进行强制性评级，在解决信贷市场信息不对称问题的同时为资信评估机构培育信用市场需求。16第三，明确信用评级是专业化资信评估机构在对受评主体的信用信息进行甄别、加工、分析基础上作出的综合判断，因此信用评级必须由专业化资信评估机构完成。17三、开展中小企业和担保机构信用评级还要依靠评级机构自身的不懈努力18资信评级机构要在开展中小企

8、业和担保机构信用评级中真正发挥作用，还要依靠自身的不懈努力。资信评级业属于知识资本高度密集行业，信用评级更是需要综合运用信用评价技术和从业经验对信用信息进行甄别、加工、分析和判断，是技术和经验的结晶。因此，雄厚的技术力量、完整的评级技术体系和丰富的从业经验是信用评级机构做出客观、公正评级的基础和前提。19为此，评级机构应努力做好以下几个方面的工作：1、资信评估机构应充分发挥专业化优势，积极参与金融法律法规的制定工作和宣传工作，