计算机行业6月份行业动态报告：超算企业遭美打压，自主可控重要性再凸显

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1、目录一、宏观经济增速放缓，计算机行业抗周期性较强2（一）计算机行业景气度稳健上升，计算机行业抗周期性较强2（二）政策支持不断，政策导向型子板块迎红利2（三）传统IT转型已成定局，云计算+AI+数据+产业链未来势不可挡4（四）行业净资产收益率（ROE）杜邦分析6二、计算机行业发展整体处于上升期，各子板块表现稍有差异7（一）网络安全：等保2.0正式发布，利好网络安全市场7（二）医疗信息化：市场进入高景气阶段，持续关注政策影响71.由于政策不断催化，国内医疗信息化进入高景气阶段72.医疗信息化处于新阶段初期，市场整体规模未来将快速增长83.投入占比与发达国家差距明

2、显，市场成长空间依然巨大9（三）金融IT：政策扩容市场，未来空间可期101.金融IT行业呈现阶段性的弱周期性102.多项政策利好，为金融IT市场扩容103.金融IT行业市场规模不断创新高，行业仍处于成长期11（四）云计算：大势所趋未来空间广阔，马太效应将会加剧121.企业上云大势所趋，云计算未来空间广阔122.中美云计算对比12（五）人工智能：应用层发展迅速，融合应用及产业结构有待提升13（六）自主可控：基础软硬件逐步发展，自主可控是大势所趋16三、行业面临的问题及建议17（一）面临的问题171.计算机行业各领域当前国产化率普遍较低。172.研发支撑乏力，产

3、品创新不足，企业转型速度缓慢。173.贸易摩擦继续发酵，计算机行业受到一定影响18（二）解决方案与建议18四、计算机行业在资本市场中的发展情况18（一）2018年计算机行业企业上市家数6家，市值有所提升18（二）年初至今板块表现强于沪深300，估值处于历史中等偏高位置19五、投资建议及股票组合20六、风险提示23一、宏观经济增速放缓，计算机行业抗周期性较强（一）计算机行业景气度稳健上升，计算机行业抗周期性较强计算机行业是国民经济重要组成部分，对国民生产总值的贡献具有很大意义。根据工信部公布数据，2018年我国软件和信息技术服务业共完成软件业务收入63061亿

4、元，同比增长14.2%，在GDP中占比为7%，2011-2018年在GDP中平均占比为5.7%；实现利润总额8079亿元，同比增长9.7%；行业人均创造业务收入98.06万元，同比增长9.6%。计算机行业收入在GDP中占比持续上涨，从2011年的3.86%上涨到2018年的7%。从收入增速来看，我国软件和信息服务业增速呈放缓趋势。根据我们的分析，软件行业受宏观经济波动的影响相对较小，其中，云计算和医疗信息化均表现出较强的抗周期性。相对于传统硬件来说，软件行业景气度维持高位。此外，由新兴技术与商业模式对传统B端和C端市场的加速渗透，预计传统软件行业整体也将承压

5、。我们认为，软件行业呈高质量稳健发展态势，在国民经济中的重要性将持续提升。图1：2011-2018年软件收入情况图2：软件行业收入在GDP中占比变化资料来源：工信部，中国银河证券研究院资料来源：工信部，中国银河证券研究院（二）政策支持不断，政策导向型子板块迎红利2近年来，针对人工智能、云计算、大数据、信息安全等产业发展的国家政策不断，驱动行业不断转型升级。此外，金融信息化和医疗信息化子板块受惠于医疗产业及金融产业相关政策得到快速发展。除政策支持外，国家还通过智慧城市建设、加大信息化投入、提升电子政务渗透率等方式加大政府购买，也在一定程度上将支撑软硬件产业发展

6、。除政府购买支撑产业发展外，技术革新持续推动产业变革，以云计算和人工智能为代表的新技术的发展与应用将加速变革传统产业，进一步推升信息技术业的景气度。2019年3月，上交所发布科创板企业上市指引，优先布局高新技术产业的科技创新型企业，计算机行业作为新兴科技产业重要组成部分，有望乘上首班车。请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。表1：我国计算机行业相关政策时间发布机构相关文件具体内容2019.3上交所《上海证券交易所科创板上市推荐指引》2018.12银保监会《商业银行理财子公司管理办法》保荐机构应优先推荐下列企业：符合国家战略、突破关键核心技术、市

7、场认可度高的科技创新企业；属于新一代信息技术、高端设备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业；互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合的科技创新企业。《理财子公司管理办法》为“理财新规”的配套制度，鼓励商业银行设立理财子公司开展资管业务，有利于强化银行理财业务风险隔离。2018.12国家医保局《关于申报按疾病诊断相关分组付费国家试点的通知》通过DRGs付费试点城市深度参与，共同确定试点方案，探索推进路径，制定并完善全国基本统一的DRGs付费政策、流程和技术标准规范，形成可借鉴、可复制、可推广的试点成果。

8、原则上各省可推荐1-2个城市（直辖市以全市为单位）作