机械行业2019年度中期投资策略：制造业筑底过程中的确定性投资机会

《机械行业2019年度中期投资策略：制造业筑底过程中的确定性投资机会》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录制造业仍处底部区间波动，寻找确定性投资机会62018下半年以来制造业处于周期下行区间6贸易环境波动，业绩或是投资的主要参照7寻找确定性投资机会8策略一：政策性保增长促使基建、房地产、能源相关装备的投资凸显确定性9工程机械：挖机步入低增长时代，后端设备增速和持续性更优10轨交装备：动集采购启动，装备采购趋势上行16油服装备：能源安全战略推动行业景气继续向上20电梯：受益竣工周期交货加速，盈利端有望回暖22策略二：新兴产业独立成长，催生装备发展浪潮25锂电设备：下游龙头扩产，新一轮需求爆发25光伏装备：PERC迎来扩产高峰，Topcon和HIT蓄势待发31半

2、导体设备：科创板与贸易摩擦刺激，国产替代加速35策略三：需求低迷竞争加剧，激光、机器人国产龙头有望脱颖而出39激光设备：激光产业高速成长，国产品牌积极突围40工业机器人：复苏未至技术先行，国产崛起立足长远44图表目录图1：2018年以来设备工业增加值增速整体趋势放缓6图2：2018下半年以来工业企业利润和制造业利润累计增速逐步放缓6图3：2019年制造业PMI仍处底部区间6图4：制造业固定资产投资累计增速环比回落7图5：电气电子汽车等固投增速持续低位7图6：OEM市场需求走弱，项目型市场相对平稳7图7：工控主要下游需求低迷，其中3C最为明显7图8：机械行业中

3、期策略整体逻辑框架9图9：挖机销量增长中枢逐步下移，未来或将步入低增速时代11图10：8年小挖保有量在行业下行期仍保持正增长12图11：小挖和微挖市场占比持续提升12图12：16年混凝土泵车销量降至2811台，较11年高峰期下降约77%12图13：16年混凝土搅拌车销量较11年高峰期下降约47%12图14：预计2019-2021年国内混凝土泵车将进入更新高峰期13图15：汽车起重机行业市占率情况14图16：4月汽车起重机销量同比高速增长65%（单位：台）14本报告仅供-中国民生信托有限公司-研报邮箱使用p2图17：国内汽车起重机保有量呈现高排放老旧设备居多格

4、局（单位：万辆）14图18：13年后国内塔式起重机销量断崖式下滑，17年开始逐步回暖复苏15图19：当前装配式建筑占比10%左右，距离2020年目标仍有较大差距16图20：近年来，庞源租赁塔吊吨米利用率持续保持向上趋势16图21：动力集中动车组从出厂到获得准生证历经一年半之久16图22：量产版动力集中动车组16图23：截至2018年底，国内铁路运营里程中普速铁路仍占78%比重17图24：近年来普速铁路客运量停滞不前，亟待升级刺激需求17图25：2018年铁路客车拥有量7.2万辆，增长呈现周期性17图26：客车招标量在2015年后快速下降（单位：辆）17图27

5、：16-17年高铁通车里程处于低谷，18-20年通车里程复苏18图28：2018年动车组招标节奏逐步平稳，确定性提高18图29：2018年动车组交付量基本持平18图30：18年下半年以来铁路货运量保持较快增长19图31：近年来货车拥有量增长乏力19图32：机车连续3年最高采购量为3065台（单位：台）19图33：货车连续3年最高采购量为10.6万辆（单位：辆）19图34：我国原油进口依存度持续创新高，18年7月升至70.67%20图35：我国天然气供需缺口不断扩大，18年7月进口依赖升至43.65%20图36：2017年国内原油产量降至1.92亿吨21图37

6、：18年中石油勘探与生产资本支出同增21%（不含地球物探）21图38：2020年国内页岩气产量目标为300亿立方，增产潜力巨大22图39：油服行业营收持续较快增长，19Q1同增28.06%22图40：2018年油服行业归母净利润实现由负转正22图41：电梯产量增速与房屋施工面积增速呈现强相关性23图42：统计层面近期电梯产量增速领先房屋竣工面积增速约4个月23图43：当新开工面积前置3年，走势与竣工面积相似23图44：2015-2018年间（销售面积-竣工面积）快速提升23图45：2016年一、二线地产增速相对较快24图46：2015至2019年1-4月中国

7、新能源车月销量（万辆）26图47：新能源车销量增速远高于传统汽车26图48：中国新能源乘用车与商用车月销量（万辆），乘用车成为主力26图49：新能源车渗透率提升，但仍占比较小26图50：国内锂电池产能过剩，但CATL市占率和产能利用率纷纷提升27图51：预计2025年全球车用动力电池需求或可达740GWh28图52：全球五大电池龙头2020年产能规划已达到366GWh28图53：按电池企业扩产规划，2019年锂电设备需求可达156GWh，实际预计落地105GWh29图54：2018年全国光伏累计装机容量174GW同增约33.85%32图55：全球光伏市场近年

8、稳步增长，18年受制国内531政策增速下降32图56