机械设备行业月报：机械科创巡礼，助力制造强国

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1、证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（20TOCo"1-2"hzu目录一、本月专题：机械科创巡礼，助力制造强国4（一）本月科创板正式开板，建议确定合理估值参与申购，关注A股映射机会4（二）机械科创标的一览5二、本月行情概览8三、主要宏观数据10（一）布伦特原油期货10（二）主要钢材库存情况10（三）螺纹钢期货结算价11（四）制造业固定资产投资完成额11（五）房屋开工&竣工数据12（六）社融数据12四、主要行业动态13（一）油气板块：中国石油和化工联合会：今年国内油气开发速度加快13（二）煤化工：宝

2、丰能源：74亿投向在建项目，未来继续做大高端煤制烯烃14（三）工程机械：中联重科完成回购，耗资21.5亿元回购4.99%14（四）轨道交通：连接浦东、虹桥两大交通枢纽的轨交线正式开建，计划2024年建成投运15（五）智能制造：上海发布智能制造三年行动计划，培育10家科创板企业15（六）半导体设备：紫光集团投资2000亿，成都建3DNANDFlash厂16（七）OLED设备：精测电子:大客户订单趋势上升，OLED设备将成为主要收入来源16（八）通用航空：“荆门造”晨龙天使飞机首飞成功，意向订单总价值达5.9亿17五、风险

3、提示17证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（20图表目录图表1.机械科创板A股映射优质企业一览4图表2.机械行业科创板已注册标的一览5图表3.机械行业科创板已过会注册中标的一览6图表4.机械行业科创板已过会未注册标的一览7图表5.机械行业科创板排队上会标的一览8图表6.华创机械核心股票池本月表现8图表7.机械设备指数本周排名9图表8.机械设备估值水平走势图9图表9.机械股周涨幅排名10图表10.布伦特原油期货结算价（美元/桶）10图表11.主要钢材品种库存11图表12.螺纹钢期货结算价（元/吨）11图表

4、13.制造业固定资产投资完成额累计同比（%）12图表14.房地产新开工面积（万平方米）12图表15.房地产施工面积（万平方米）12图表16.社会融资规模增量数据13图表17.M1/M2增速情况13证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（20一、本月专题：机械科创巡礼，助力制造强国（一）本月科创板正式开板，建议确定合理估值参与申购，关注A股映射机会本月科创板正式开板，科创板第一股华兴源创于2019年6月26日发布首次公开发行股票价格，通过初步询价确定本次发行价格为24.26元/股。通过我们的梳理，目前科创板机

5、械板块公司共计17家，其中一半以上为自动化相关企业（9家），其他分别为轨交装备、3D打印、智能服务机器人及超硬刀具。自动化企业中，消费电子自动化企业3家、锂电设备2家、半导体设备2家、机器人自动化2家、汽车电子自动化1家。科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保和生物医药等科技创新领域，机械行业包含高端装备，科创板公司数量仅次于医药生物和计算机，位列第三，募集资金合计243.65亿元。建议（1）给与合理估值参与申购，（2）关注A股映射公司投资机会。估值——我们结合科创板受理的高端装备制造企业名单

6、，对标海外公司，对高端装备制造企业合适的估值方法做出分析：Ø半导体设备：半导体设备企业研发投入强度大、投入-产出不确定性高，早期盈利波动性大，可预测性低。受在研产品商业化进程缓慢、生产能力不能完全释放和盈利规模尚小等因素的影响，采用PB或PS法估值更为合适。从海外发展经验看，发展初期的AMAT和ASML盈利波动性较大，主要适用于PS/PB法估值，业务稳定成熟后，PE法适用性提高。Ø机器人、自动化及激光设备：我们认为，机器人、自动化及激光设备公司在估值倍数的选取上面，应区分类型采用不同的估值方法。国内机器人系统集成企业已

7、经发展较为成熟，对于这类企业，传统PE法适用；而对于核心零部件企业，尤其是布局伺服电机、减速器等产品的企业，需要进行较高的研发投入以突破技术瓶颈，如果发展早期因研发投入或扩张业务布局影响了盈利的稳定性，可以考虑采用PS法估值。A股映射——积极关注A股映射机会，可比公司的选择应更加注重可比的实质，应选择与被估值公司具有类似现金流、成长潜力和风险内涵的公司作为评估企业的可比公司。关注以下优质可比公司投资机会：消费电子自动化可比公司精测电子、锂电设备可比公司先导智能、半导体设备可比公司北方华创、机器人自动化可比公司埃斯顿、机

8、器人、汽车电子自动化可比公司克来机电、轨交装备可比公司华铁股份、众合科技、智能服务机器人可比公司科沃斯等。图表1.机械科创板A股映射优质企业一览交易代码证券简称营业收入（亿元）净利润（亿元）毛利率净利率ROEPE（LYR）PS（LYR）201620172018201620172018300567精测电子5.248.9513.900