《资本预算练习题》PPT课件

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1、资本预算练习题独立项目：1、某固定资产项目需要一次投入资本100万元。该固定资产可使用6年，按直线法计提折旧，期末残值为10万元。当年建设当年投产，投产后可为企业在各年创造的净利润如下表所示，假定资本成本率为10%，不考虑所得税的影响。要求：（1）计算该投资项目的回收期；（2）计算该项目的投资利润率；（3）计算该投资项目的净现值。2、某公司计划投资新建一套生产线，该项目需要初始投资100万元，计划2年完工。预计在建设期的第二年年初还需投入资本50万元，并在建设期末投入流动资本50万元。该项目完成后，预计经营期为8年，每年可使企业增加销售产品30000件，每件单价为100元，每件

2、经营成本为60元。该设备采用直线法折旧，期末有8%的净残值。企业所得税率为33%，资本成本率为12%。要求：分别计算该项目的内部收益率、获利指数和净现值并决策该项目是否可行。3、某固定资产项目需在建设起点一次投入资本210万元，建设期为2年，第二年年末完工，并于完工后投入流动资本30万元。预计该固定资产投产后，使企业各年的经营净利润净增60万元。该固定资产的使用寿命期为5年，按直线法折旧，期满有残值收入10万元，流动资本于项目终结时一次收回，该项目的资本成本率为10%。要求：（1）计算该项目各年的现金净流量。（2）计算该项目的净现值。互斥项目：1、（投资额相同，项目计算期一致）

3、为了生产某产品，有甲、乙两种投资方案可供选择。投资总额为120000元。每年的现金流量如下表所示：要求：设该公司的资金成本率为10%，分别计算甲、乙方案的净现值，并判断应选择哪一个方案。解答：甲方案的净现值：NPV=-120000+32000×(P/A,10%,5)=-120000+32000×3.7908=1305.6（元）乙方案的净现值：NPV=-120000+50000×(P/F,10%,1)+40000×(P/F,10%,2)+30000×(P/F,10%,3)+20000×(P/F,10%,4)+20000×(P/F,10%,5)=-120000+50000×0.90

4、91+40000×0.8264+30000×0.7513+20000×0.6830+20000×0.6209=7128（元）乙方案的净现值较大，应当选择乙方案。2、（设备更新决策，原始投资额不同，项目计算期相同。）公司现有一台旧设备，尚可继续使用4年，预计4年后残值为3000元，账面价值30000元，目前出售也可获得30000元。使用该设备每年可获得营业收入600000元，经营成本为400000元。市场上有一种新型设备，价值100000元，预计4年后残值为6000元。使用新设备将使每年经营成本比使用旧设备减少30000元。假设基准贴现率为19%，公司所得税率为25%。要求：（1

5、）计算新设备相对于旧设备的差量现金流量；（2）计算差量现金流量的净现值；（4）对该公司是否应当更新设备作出决策。（1）新设备的原始投资额：-100000元旧设备的原始投资额：-30000元（2）新设备的年折旧额=（100000-6000）/4=23500（元）旧设备的年折旧额=（30000-3000）/4=6750（元）(3)新设备的年净利润=（600000-400000+30000）×（1-25%）=172500（元）旧设备的年净利润=（600000-400000）×（1-25%）=125000（元）差量现金流量的净现值：（4）新旧设备的差量现金流量：△NCF0=-70000

6、元△NCF1-3=64250元△NCF4=67250元新旧设备的差量现金流量的净现值△NPV=-70000+64250×(P/A,19%,3)+67250×(P/F,19%,4)=-70000 +64250×2.1399+67250×0.5934=107395(元)结论：新旧设备差量现金流量的净现值大于0，应该更新设备。【思考：如果题目中的“经营成本”改为“付现成本”，计算有什么不同？】3、（设备更新决策）某企业于两年前购入一台设备，价值240000元。该设备的使用年限为10年，期末残值为12000元，目前在市场上的售价为180000元。如果企业继续使用旧设备，每年的营业收入为

7、120000元，经营成本为80000元。为了提高生产效率，增加利润，企业打算购置一台新设备替代旧设备。新设备目前的市价为360000元，使用寿命为8年，预计期末设备残值为18000元。使用新设备后，企业每年的营业收入为180000元，经营成本为100000元。新、旧设备均采用直线法折旧，企业所得税税率为30%,资本成本为10%。要求：（1）计算该企业在计算期各年的差额净现金流量（△NCF）（2）计算项目的△IRR并对是否更新进行决策。4、某企业拟投资建设一条新生产线。现有三个方案可供选择：A