货币需求、货币供给与货币均衡g

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1、金融学第四篇宏观均衡1第四篇宏观均衡第九章货币需求、货币供给与货币均衡2第九章目录第一节货币需求理论的发展第二节货币均衡与市场均衡3第九章货币需求、货币供给与货币均衡第一节货币需求理论的发展4第九章第一节货币需求理论的发展前人的货币需求思想1.中国古代的货币需求思想。《管子》：“币若干而中用？”2.按每人平均铸币多少即可满足流通需要，一直是中国控制铸币数量的主要思路。直至建国前夕，在有的革命根据地议论钞票发行时，仍然有人均多少为宜的考虑。5第九章第一节货币需求理论的发展古典经济学到马克思关于流通中货币量的理论1.西欧，许多古典经济学家早

2、就注意到了货币流通问题，并作了多方面的理论分析。如货币数量论，如商品流通决定货币流通的观点，等等。6第九章第一节货币需求理论的发展古典经济学到马克思关于流通中货币量的理论2.马克思关于流通中货币量的分析，后人多用“货币必要量”的概念来表述。假设条件是完全的金流通。基本公式是：公式表明：货币量取决于价格的水平、进入流通的商品数量和货币流通速度三因素。7第九章第一节货币需求理论的发展费雪方程式1.费雪方程式。这一方程式在货币需求理论研究中是一个重要的阶梯。以M为一定时期内流通货币的平均数量；V为货币流通速度；P为各类商品价格的加权平均数；T

3、为各类商品的交易数量，则有：MV＝PT8第九章第一节货币需求理论的发展费雪方程式2.费雪分析，在这三个经济变量中，M，是一个由模型之外的因素所决定的外生变量；V，由于制度性因素在短期内不变，因而可视为常数；交易量T，对产出水平常常保持固定的比例，也大体稳定。因此，只有P和M的关系最重要：P的值特别是取决于M数量的变化。9第九章第一节货币需求理论的发展费雪方程式3.费雪方程式虽然关注的是M对P的影响，但是反过来，从这一方程式中也能导出一定价格水平之下的名义货币需求量：4.费雪方程式没有考虑微观主体动机的影响。10第九章第一节货币需求理论的

4、发展剑桥方程式1.剑桥学派研究货币需求时，重视微观主体动机。认为，处于经济体系中的个人对货币的需求，实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。2.每个人决定持有货币多少，有种种原因；但在名义货币需求与名义收入水平之间总是保持一个较为稳定的比例关系。对整个经济体系来说，也是如此。因此有：Md＝kPY11第九章第一节货币需求理论的发展凯恩斯的货币需求分析1.凯恩斯对货币需求理论的突出贡献是关于货币需求动机的分析。三种动机：交易动机、预防动机和投机动机。2.投机动机分析是凯恩斯货币需求理论中最有特色的部分。他论证，人们保有货币除去为了交易需要

5、和应付意外支出外，还是为了储存价值或财富。12第九章第一节货币需求理论的发展凯恩斯的货币需求分析3.凯恩斯设定，用于储存财富的资产有二：货币与债券。货币是不能产生收入的资产；债券是能产生收入的资产。但持有债券，则有两种可能：债券价格下跌；债券价格上升。如果债券价格下跌到持有债券的收益为负的程度，持有非生利资产——货币——就优于持有生利资产的债券，货币需求增加；反之，债券的持有量则会增加，货币需求减少。13第九章第一节货币需求理论的发展凯恩斯的货币需求分析4.由于债券的价格取决于利率水平，微观主体预期利率水平下降，也就意味着债券价格将会上

6、升，人们必然倾向于多持有债券；反之，则倾向于多持有货币。因此，投机性货币需求同利率负相关。14第九章第一节货币需求理论的发展凯恩斯的货币需求分析5.由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平；基于投机动机的货币需求则取决于利率水平。因此凯恩斯的货币需求函数如下：M＝M1＋M2＝L1(Y)＋L2(r)6.式中的L1、L2，是作为“流动性偏好”函数的代号。凯恩斯也常用“流动性”指货币。15第九章第一节货币需求理论的发展后凯恩斯学派对货币需求理论的发展1.发展一：关于交易性货币需求和预防性货币需求同样也是利率函数的问题。相应地，分别有如

7、下两个函数式：16第九章第一节货币需求理论的发展后凯恩斯学派对货币需求理论的发展2.发展二：凯恩斯在论证其投机性货币需求时设定：投资者或选择货币，或选择债券。然而，即使社会财富只有货币和债券两种形式，现实生活中，微观主体的选择往往是既持有货币，又持有债券，变动的只是两者的比例。此外，在现实生活中，人们事实上并非只考虑收益，而且还要考虑风险，等等。所以，微观主体事实上不得不全面权衡利弊得失，并找出持有货币和债券的最佳比例关系。从而引出了多样化资产组合选择理论。17第九章第一节货币需求理论的发展弗里德曼的货币需求函数1弗里德曼的一个具有代表

8、性个人货币需求函数：式中，为实际货币需求。18第九章第一节货币需求理论的发展弗里德曼的货币需求函数2.恒久性收入y是弗里德曼分析货币需求中所提出的概念，可以理解为预期未来收入的折现值，或预期的长期平均收入。