投资项目的经济效益评价方法

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1、项目经济评价概论1时间型评价指标2价值型评价指标3效率型评价指标4第五章投资项目的经济效益评价方法本章重点与难点项目经济评价概念项目经济评价工具的使用时间型评价指标价值型评价指标效率型评价指标难点重点项目经济评价工具的区别、计算方法、适用条件及应用内部收益率指标的唯一性问题5.1.1项目经济评价1、项目是什么？基本的投资单位钱生钱的“黑匣子”100￥二年后150￥3、经济效果评价关注什么？经济性风险性2、投资决策的实质对未来的投资收益和投资风险进行权衡投资项目经济评价的概念在对影响项目的各项技术经济因素预测、分析和计算的基础上，

2、评价投资项目的直接经济效益和间接经济效益，为投资决策提供依据的活动。投资项目经济效益评价的分类1按评价角度、目标及费用与效益识别方法的不同分类财务评价国民经济评价2按所处的时间阶段分类投资前期评价投资期评价投资运行期评价5.1.1项目经济评价投资项目评价指标指标名——用于描述不同的维度指标值——用于判别项目是否可行投资项目评价指标的动态和静态是否考虑资金的时间价值动态的指标计算复杂，但较为符合客观规律静态的指标计算简单，但直观性好如何选用指标多个角度考虑同一问题动态优先效率型评价指标价值型兼顾经济性与风险性内部收益率净现值指数投资

3、收益率外部收益率费用现值净年值费用年值(特例)(特例)净现值等效等效静态与动态投资回收期图5-1评价指标的类型和关系树5.1.1项目经济评价A指标定义B计算方法C经济含义D评价准则学习重点5.1.2项目经济评价指标时间型指标与效率型指标间的关系指标间的关系投资回收期、净现值、内部收益率的关系5.1.2项目经济评价指标单方案投资经济效益的评价；多方案投资经济效益的评价；5.1.2项目经济评价指标评价指标的选择净现值、内部收益率、投资回收期是最常用的项目经济评价指标；其中，净现值是首选评价指标，并常用来检验其他评价指标。5.2.1投资

4、回收期静态投资回收期：不考虑现金流折现动态投资回收期：考虑现金流折现定义：从项目投建之日起，用项目各年的净收入将全部投资收回所需要的期限。1、静态投资回收期（Tp）的计算5.2.1投资回收期或者：投资K0，K1，K2P127例5-1，TP在《建设项目经济评价方法与参数》(第三版)标做Pt条件：投资K0是一次性的，各年净收益Rt相同。(1)直接计算法：1、静态投资回收期（Tp）的计算5.2.1投资回收期(2)累计计算法：80-6-10-12-8∑NCFt8642-4-8NCFt543210tTp=4年例　题5-1Tp=4-1+

5、-4

6、

7、/6=3.667年102-4-8-12-8∑NCFt8644-4-8NCFt543210t例　题5-2动态：t=0Tp*∑(CI-CO)t(1+i0)-t=0第T年的净现金流量现值Tp*=T–1+第(T–1)年的累计净现金流量现值的绝对值符号意义：Tp*—动态投资回收期T—累积净现金流量现值开始出现正值年份数P130例题5－42、动态投资回收期（Tp*）的计算5.2.1投资回收期概念明确，简单易用。表征了项目的风险：风险与时间成正比。K0包括固定资产、新增流动资金，即“全部投资”。舍弃了回收期后的收入与支出数据：因而不表征项目的

8、真实赢利情况，不能单独使用。只反映本方案的投资回收速度，不支持多方案的比较。特点：缺点：投资回收期指标的特点5.2.1投资回收期5.2.1投资回收期1、确定基准投资回收期Tb2、判别准则：Tp≤Tb，可以考虑接受Tp＞Tb，拒绝投资回收期评价工具的使用5.2.2追加投资回收期(ΔT)方案Ⅱ比方案Ⅰ所多追加的投资(ΔK=K2-K1)用方案所节约的经营费用(年经营成本节约额ΔC=C1-C2)或年净收益增加额(ΔR=R2-R1)来补偿时所需要的时间。增量分析。对于两个计算期足够长和有足够回收速度的技术方案Ⅰ和Ⅱ，追加投资回收期ΔT21(

9、设K2>K1)由下式计算：(K2＞K1，C1＞C2)(K2＞K1，R2＞R1)或：2、动态追加投资回收期法(ΔTp*)1、静态追加投资回收期法(ΔTp)5.2.2追加投资回收期(ΔT)条件：K2＞K1，C1＞C2(或R2＞R1)方法：先按投资额的大小排序，然后环比，最后留下一个最优的方案。评价标准：△T≤Tb投资大的方案好△T＞Tb投资小的方案好特点：△T只衡量两个项目的相对经济性，不能决定一个方案比另一个好多少。当△K和△C很小的时候，容易造成假象。5.2.2追加投资回收期(ΔT)方案投资总额/万元年经营费用/万元I275230

10、II335215III3652105.2.2追加投资回收期(ΔT)例5-3：某厂要对某成套设备进行技术改造，提出了三个方案。各方案投资总额及年经营费用见下表，且方案I已被认为是合理的，若标准投资回收期Tb=5年，试选出最优方案。（P132）5.3.