货币职能全视角下的货币国际化日元的典型考察

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1、万方数据2010年第5期现代日本经济NO．5．2010f!垫筮121期2堡Q堕!旦里艘璺型曼!垒婴堡Y垡』璺巳垫(y尘：!!三)货币职能全视角下的货币国际化：日元的典型考察童香英(厦门大学经济学院，福建厦门361005)【摘要】基于货币职能的全视角，日元国际化阻滞的最主要原因在于日元的国际交换媒介职能无法发挥实质性的作用，而这与日本的贸易结构和经济增长模式有关。因此要使交换职能的国际化程度提高，需要提高产业结构层次。降低贸易依存度。同时应将模仿型的技术方式转变为原创型的技术方式，如此才能在国际贸易的产业链中处于高端地位。才能真正

2、提高一国经济的整体实力进而增强货币国际竞争力。这对于当前我国人民币国际化的研究具有借鉴意义。【关键词】货币职能；货币国际化；货币国际化函数；日元国际化；日元国际化阻滞；经济结构【中图分类号】F823．313．0【文献标识码】Adoi：10．3969／j．issn．1000—355X．2010．05．006【文章编号】1000—355X12010)05—0035—05【收稿日期】2010—0l—15【作者简介】童香英(1979一)，女，福建漳州人，厦门大学经济学院金融系在读博士研究生。一、引言一国货币要想成为国际货币，在货币职能上

3、的具体表现就是交换媒介职能、记账单位职能和储藏手段职能的国际化：一是交换媒介职能，国际货币在实物贸易和资本交易中被私人作为载体货币(VehicleCurrency)使用，也被官方作为干预货币(InterventionCurrency)用于市场干预和平衡国际收支。影响国际交换媒介选择的主要因素是交易成本(Krugman，1980⋯；Rey，2001【2o等)和交易网络(Dowd&Greenwany，1993L31；Benjamin，2004【4o等)；二是记账单位职能，国际货币充当私人部门商品和金融交易的计价货币(Quotatio

4、nCurrency)，同时也被官方部门用于确定汇率平价，作为汇率钉住的驻锚货币(PeggingCurren—cy)。Gl'assmall(1973)"1法则认为在发达国家和发展中国家之间的贸易中，货币的结算一般采用发达国家的货币；在发达国家之间的贸易中，货币的选取与贸易品种有关，如在石油、农产品等大宗同质性强的产品贸易中，通常以美元结算；在差异性较大的产品贸易中，通常以出口国货币为结算货币；三是价值储藏职能，即以投资货币(Invest—mentCurrency)形式在私人部门选择金融资产时被使用，对官方部门而言就是持有国际货币本

5、身和以它计价的金融资产作为储备货币(ReserveCurrency)。一国货币成为国际贮藏货币有4个影响因素：产出和贸易份额、币值稳定、金融市场的发展和货币网络外部性山(AbrieleGalattandPhilipWooldridge，2009)。㈣表1国际货币的三种职能资料来源：PhilippHartmann．CurrencyCompetitionandForeignEx-eh∞geMarkets：TheDollar，theYenandtheEuro[M]．CambridgeU—niversityPress，1998，p12o

6、二、基于货币职能的货币国际化函数从国际货币发展史来看，国际货币的形成主万方数据36现代日本经济总第173期要是一个自然的过程，是私人部门选择的结果。通过以上对国际货币职能的3个层次的分析，进一步可以发现私人部门贸易引起的载体货币职能对国际货币的其他职能具有基础性的作用。【71具有较强的交换媒介职能，能够引致货币向其他职能的扩展，从而强化其货币地位。在此可以用一个简单的模型来表示基于货币职能全视角的货币国际化。②货币国际化I为I．、12、I，的函数，即，I=(I。，I：，13)，其中I，为交换媒介职能的国际化，12为记账单位职能的

7、国际化，I，为储藏手段职能的国际化，且，I(·)=A(I。。+入2129+入3131)为各种职能围际化的合力，仅、p、-y为各职能的权重，0<仅<1、0

8、有显著的关系，一般地，两种职能是相一致的，所以可得入：一l。而储藏手段职能则与交换媒介职能和记账单位职能这两个因素都有关。入，要分不同的情况来讨论，具体地，当一国货币的交换媒介职能和记账单位职能充分发挥作用时，即国际化程度高时，此时便会自然引致储备货币职能的国际