开放经济下的政策目标与工具

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1、CA=S-I一国在三种世界市场利率情况下的平衡状态利率利率过剩S盈余CAi1i1i缺口赤字0i0i2i2IOO投资、储蓄经常账户余额利率Ks利率利率ES=K*s-K*dK*si’i’=i*i*ii*’KdED=K*s-K*dK*d国内资金供国内资金供S*国内资金供-S给、需求-S=S*给、需求给、需求甲国金融市场国际金融市场乙国金融市场(偏好现在消费）（偏好未来消费）资本边际资本边际生产率生产率Bi*r’Qr0i*0i’*MPC*MPCOO’EO*资本存量总量甲国乙国2.可维持性必须考虑可维持性问题的

2、原因是：资金流入形成的债务必须在将来某一时期偿还，也就是经济面临着跨时期的预算约束。假定一国开始时没有任何国外资产：B1-B0＝Y1-C1＝CA1，CA1＜0第一期至第二期之间的外国资产或债务的变化等于第二期的经常账户余额，这一余额不仅要考虑该时期国民收入与消费之差，还应当考虑支付给国外债务的利息，即：B2-B1＝CA2=iB1+Y2-C2由于在两时期模型中我们不考虑第二个时期以后的情况，因此在第二个时期末也就是最终的净外国资产必须为零，即：B2=0C1＋C2/（1+i）=Y1+Y2/（1+

3、i）一国跨时期预算约束的条件是总消费的贴现值必须等于总国民收入的贴现值。也可以表示为：CA1+CA2=0图8-4一国的跨时期预算约束和经常账户上述结论可以推广到多期，就T期来说，一定有：CA1+CA2+…+Car=0因此，在利用国外的资金弥补本国储蓄不足时，必须考虑到今后能否实现相应的经常账户盈余来偿还债务，否则一国的经常账户赤字就是不可维持的。1、4冲突2、3一致蒙代尔是以预算作为财政政策的代表（图8-5中用横轴表示），以货币供给作为货币政策的代表（图8-5中以竖轴表示），来论述其搭配方法的。在蒙

4、代尔的分析中，外部均衡被视为总差额的衡。膨胀逆差顺差衰退、失业图8-5财政政策与货币政策的搭配2.支出转换型政策与支出增减型政策的搭配----斯旺的分配原则图8-6支出转换政策与支出增减政策的搭配图８-6中，横轴表示国内支出（消费、投资、政府支出），政府的支出增减型政策可以明显影响国内支出总水平。竖轴表示本国货币的实际汇率（直接标价法），单位外币折合的本币数上升，表示本币贬值。假定外部均衡就是经常账户平衡。1955资金完全不流动固定汇率制资金不完全流动资金完全流动需求增减型政策财政货币政策资金完全不流

5、动（第九章）浮动汇率制资金不完全流动资金完全流动调节总需求的工具汇率政策贬值、汇率制度选择、外汇市场干预需求转换型政策（第十章）价格管制对金融市场管制直接管制政策对进出口贸易管制（第十一章）对外汇管制结构调节总供给的工具科技政策、产业政策政策（第十二章）提供融资的工具国际储备政策、国际融资政策国际政策协调信息交流、危机管理、避免共享目标变量冲突、合作确定中介目标、部分协调、全面协调国际合作（第十三章）国际货币合作国际货币制度安排、货币一体化（第十四、五章）