《期货交易导论》PPT课件

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1、1期货交易导论2021/7/30期货交易导论2§1期货市场基本概念2021/7/30期货交易导论3现货合约现货合约（SpotContracts）立即成交或在较短的时间内完成交易的买卖协议。局限性市场信息片面价格风险较大交易成本较高2021/7/30期货交易导论4远期合约远期合约(ForwardContracts)在确定的将来时间按确定的价格购买或出售某项资产的协议。局限性信息不完全合约人格化交易成本高2021/7/30期货交易导论5远期合约实例黄岩农贸公司预计今年秋天收获蜜桔3，850，000吨。于是，该公司与杭州果品公司签订一份合约。合约规定黄岩农贸公司于

2、10月15日以600元/吨的价格向杭州果品公司出售蜜桔3，850，000吨。空方或空头(shortposition)：黄岩农贸公司多方或多头(longposition)：杭州果品公司到期日（maturity）：10月15日交割价格（deliveryprice）：600元/吨2021/7/30期货交易导论6期货合约期货合约(FuturesContracts)在确定的将来时间按确定的价格购买或出售某项资产的标准化协议。优越性合约标准化交易规范化结算中介化合约流动化2021/7/30期货交易导论7远期合约标准化标准化的主要内容商品品质的标准化合约规模的标准化交割月

3、份的标准化交割地点的标准化标准化的意义减少纠纷便利交易便利议价加速流转标准化的结果期货合约简单明了，交易者只需就买卖品种、交割期限、买卖方向、买卖手数、买卖价格进行磋商。2021/7/30期货交易导论8期货合约虚拟实例黄岩农贸公司预计今年秋天收获蜜桔3850，000吨，其中一级蜜桔2，000，000吨。该公司将预计收获的一级蜜桔等分为1，000，000份出售，每份2吨。杭州果品公司以每份800元/份的价格向黄岩农贸公司购买50份。合约规定黄岩农贸公司于10月份第一个礼拜五到第二个礼拜五在杭州交货。空方或空头(shortposition)：黄岩农贸公司多方或多

4、头(longposition)：杭州果品公司到期日（maturity）：10月份第一个礼拜五到第二个礼拜五交割价格（deliveryprice）：800元/吨交割地点（deliverylocations）：杭州合约规模（contractsize）：2吨标准等级（standardgrade）：一级黄岩蜜桔2021/7/30期货交易导论9期货合约与远期合约比较2021/7/30期货交易导论10期货市场、现货市场比较2021/7/30期货交易导论11§2期货合约的基本要素2021/7/30期货交易导论12期货合约的基本要素资产（asset）合约规模（交易单位）（c

5、ontractsize）交割安排（deliveryarrangement）交割月份（deliverymonths）期货标价方式（pricequotes）最小价格变动（minimumpricemovement）每日价格变动限制（dailypricemovementlimits）部位限额（positionlimits）2021/7/30期货交易导论13资产商品资产：商品质量的差异性决定商品期货合约必须对标的资产的质量做出明确规定。金融资产：金融资产往往具有同质性。因此，金融期货合约对标的资产的质量规定相对简单。郑州商品交易所小麦合约交割质量标准普通小麦期货合约：

6、标准品：符合GB1351-1999的二等硬冬白小麦。替代品及升贴水：1、符合GB1351-1999的一等硬冬白小麦按交割结算价升水30元/吨；2、符合GB1351-1999的三等硬冬白小麦按交割结算价贴水50元/吨；同等级硬冬白小麦的不完善粒大于6.0%小于10.0%（其中，生芽粒小于等于2.0%，霉变粒小于等于2.0%）扣价30元/吨。2021/7/30期货交易导论14合约规模合约规模规定一份合约中交割资产的数量股指期货——一种特殊的期货合约：股票指数×规模系数IMM主要货币合约规模币种合约规模英镑62，500欧元125，000加拿大元100，000日元1

7、2，500，0002021/7/30期货交易导论15交割安排交割安排的意义使期货价格与现货价格（spotprice）联系起来由于没有交割安排，日本大米期货曾经经历“期货价格狂热飙升，现货价格波澜不惊”的反常现象。交割地点对于商品期货合约尤为重要，因为商品运输费用很高。上海期货交易所铝指定交割仓库指定交割仓库名称异地升贴水标准上海国储天威仓储有限公司标准价中储发展股份有限公司标准价广东储备物资管理局八三处标准价中国有色金属工业深圳仓储运输公司标准价中国有色金属广州供销运输公司标准价广东南储仓储管理有限公司标准价上海期晟储运管理有限公司标准价上海京鸿实业有限公司

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