期货交易导论

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1、第一章期货交易导论第一节期货市场的产生和发展一、期货市场的产生1848年，由82位谷物商人发起并成功组建了美国第一家期货交易所——芝加哥期货交易所1851年该所引进了远期合同1865年该所推出了标准化合约，同时实行保证金制度1882年交易所允许以对冲方式免除履约责任1925年交易所结算公司成立二、期货市场的发展一）期货市场的发展过程1、商品期货（1）农产品期货（2）金属期货（3）能源期货2、金融期货1972年5月芝加哥商业交易所设立了国际货币市场分部，推出了英镑等外汇期货1975年10月芝加哥期货交易所推出了国民抵押协会债券期货合约——世界上第一个推出利率期货合约的交易所198

2、2年2月美国堪萨斯期货交易所推出了价值线综合指数期货合约3、期货期权1982年10月1日，美国长期国债期货期权合约在美国芝加哥期货交易所上市三、国际期货市场的发展趋势1、期货中心日益集中2、金融期货后来居上3、交易方式不断创新4、改制上市成为新潮四、我国的期货市场（一）我国期货市场的初创1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场成立，是我国第一家商品期货交易所1992年1月18日，深圳有色交易所成立1992年5月28日，上海金属交易所成立1992年9月，我国第一家期货经纪公司—广东万通期货经纪公司成立1993年下半年，我国有期货交易所50家，经纪公司近千家五、我国期货市场的治

3、理整顿1993年11月4日，国务院发出了《关于制止期货市场盲目发展的通知》1、对交易所的整顿1995年将交易所削减到15家1998年削减到3家，交易品种为12个2、对期货经纪公司的整顿1995年底给330家期货经纪公司颁发了《期货经纪业务许可证》1999年要求期货经纪公司最低注册资本金为3000万元人民币3、对违规事件的处理1995年3.27国债事件1995年5月暂停国债期货交易六、期货市场的规范发展（一）稳步发展期货市场2001年3月，全国人大批准的“十五”规划第一次提出了稳步发展期货市场，为我国长达七年的治理整顿划上了句号。2004年2月1日，国务院发布《关于推进资本市场改

4、革开放和稳定发展的若干意见》，对“稳步发展期货市场”做出了进一步阐述和部署，成为“指导期货市场发展的纲领”（二）规范发展期货市场的法规相继出台2007年3月16日，国务院颁布《期货交易管理条例》，期货公司被定位为金融企业，期货经纪公司改为期货公司。(三）期货交易量呈现恢复性增长并连创新高2000年国内市场成交额跌至1.60万亿元低位，2006年全国期货交易金额已突破20万亿。（四）新品种恢复上市2004年6月1日棉花期货在郑商所上市；8月25日燃油期货在上交所上市；9月22日玉米期货在大商所上市。2006年初，白糖和豆油期货上市；2007年3月26日，锌期货在上交所上市。（五）

5、中国期货保证金监控中心成立，有效降低保证金被挪用风险2006年5月18日，中国期货保证金监控中心成立。（六）中国金融期货交易所成立，沪深300指数期货仿真交易推出2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海成立。中国金融期货交易所在2006年10月30日启动沪深300指数期货仿真交易。第二节商品期货交易的形成与基本概念一、期货合约的标准化1、商品品质的标准化2、合约的商品计量单位和数量的标准化3、交割月份的标准化4、交割地点的确定二、保证金制度1、结算准备金2、交易保证金三、平仓制度期货合约的对冲和实物交割是平仓的两种方式四、结算体系和制度第三节期货市场的特征一、期货市场的含义

6、是指对大宗初级产品和金融证券，以公开竞价方式买卖标准化合约，实行远期交割的有组织的集中交易场所和空间。二、期货交易的含义是指投资者只需交纳少量的履约保证金，通过在期货交易所公开竞价买卖期货合约并在合约到期前进行对冲，通过期货转现货进行实物交割来了结业务的一种交易方式。三期货市场的特点1、以小博大。2、交易便利。3、履约保证4、公开公正5、高效严密6、交易规范化，竞争国际化四、现货交易和期货交易的区别1、交易的目的不同现货交易是为了取得实物，期货交易是为了转移风险。2、交易对象不同现货交易的对象是实物，期货交易的对象是标准化合约。3、交易的方式不同现货交易是买卖双方进行协商价格，

7、期货交易是在交易所内公开竞价。4、信用保证不同现货交易信用差，期货交易信用有保证。5、合约转让不同现货交易合同不可转让，期货交易合约可用对冲方式转让。6、付款方式不同现货交易全额付款，期货交易只需交纳5%——20%的保证金。7、交易的场所不同现货交易场所无限制，可随时随地交易，期货交易是在交易所内按期货交易规则交易。8、实物交割不同现货交易是一手交钱，一手交货，即期交割，期货交易是远期交割。五、期货市场和股票市场的区别1、对象不同期货市场的交易的对象是期货合约，股票市场交易的对象是股票。2、