《期货交易导论m》PPT课件

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1、期货与期权教程主讲：梁红玉博士1期货交易导论2021/9/9期货交易导论3引子巴林银行集团曾经是英国伦敦城内历史最久、名声显赫的商业银行集团，素以发展稳健、信誉良好而驰名，其客户也多为显贵阶层，英国女王伊丽莎白二世也曾经是它的顾客之一。巴林银行集团的业务专长是企业融资和投资管理，业务网点主要在亚洲及拉美新兴国家和地区。1994年巴林银行的税前利润仍然高达1.5亿美元，银行曾经一度希望在中国拓展业务。然而，次年的一次金融投机彻底粉碎了该行的所有发展计划。巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克·里森错误地判断了日本股市的走向。1995年1月份，日本经济呈现复苏

2、势头，里森看好日本股市，分别在东京和大阪等地买进大量期货合同，希望在日经指数上升时赚取大额利润。天有不测风云，1995年1月17日突发的日本阪神地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌。巴林银行因此损失金额高达14亿美元，这几乎是巴林银行当时的所有资产，这座曾经辉煌的金融大厦就此倒塌。巴林银行集团破产的消息震动了国际金融市场，各地股市受到不同程度的冲击，英镑汇率急剧下跌，对马克的汇率跌至历史最低水平。巴林银行事件对于欧美金融业的隐性影响不可估量。2021/9/9期货交易导论4事情表面看起来很简单，里森的判断失误是整个事件的导火线。然而，正是这次事件引起了全世界密切关

3、注，金融衍生工具的高风险被广泛认识。从里森个人的判断失误到整个巴林银行的倒闭，伴随着金融衍生工具成倍放大的投资回报率的是同样成倍放大的投资风险。这是金融衍生工具本身的“杠杆”特性决定的。2021/9/9期货交易导论52021/9/9期货交易导论6课程特点理论与实务兼顾，更注重实务大量概念充斥其中高度抽象绕口令一幅对联上联：买入买权卖出卖权下联：卖出买权买入卖权横批：买空卖空2021/9/9期货交易导论7基本原则风险意识时间价值2021/9/9期货交易导论8CBOT交易场景（ChicagoBoardofTrade，芝加哥期货交易所2021/9/9期货交易导论9SHFE交

4、易场景第一节期货交易的历史概况一、新中国成立以前期货交易概况二、新中国成立以后对期货市场的认识与研究三、郑州粮食批发市场的成立四、深圳有色金属交易所的成立五、上海金属交易所的成立六、1993年盲目发展失控，至初步整顿七、1998年进一步整顿和规范八、全国统一的期货交易行政性法规的颁布2021/9/9期货交易导论102021/9/9期货交易导论11第二节商品期货交易与基本概念商品期货交易的发展过程中，实现四项制度和技术创新。制度有：（1）远期合约标准化（2）保证金制度（3）合约对冲平仓制度（4）结算体系和制度技术革新：计算机局域网以及因特网网上交易的全面实现，取代了传统

5、的交易池内打手势和喊价的交易方式。2021/9/9期货交易导论12一、远期合约的标准化发展—期货合约的形成现货合约（SpotContracts）立即成交或在较短的时间内完成交易的买卖协议。局限性市场信息片面价格风险较大交易成本较高现货合约2021/9/9期货交易导论13远期合约远期合约(ForwardContracts)在确定的将来时间按确定的价格购买或出售某项资产的协议。局限性信息不完全合约人格化交易成本高2021/9/9期货交易导论14远期合约实例黄岩农贸公司预计今年秋天收获蜜桔3，850，000吨。于是，该公司与杭州果品公司签订一份合约。合约规定黄岩农贸公司于1

6、0月15日以600元/吨的价格向杭州果品公司出售蜜桔3，850，000吨。空方或空头(shortposition)：黄岩农贸公司多方或多头(longposition)：杭州果品公司到期日（maturity）：10月15日交割价格（deliveryprice）：600元/吨2021/9/9期货交易导论15期货合约期货合约(FuturesContracts)在确定的将来时间按确定的价格购买或出售某项资产的标准化协议。即：由期交所统一推出的、在交易所内交易的、标准化的远期合约。标的物，又叫基础资产，可以是某种商品，如铜或原油；也可以是某种金融资产，如外汇或债券；还可以是某个

7、金融指标，如股票指数。优越性1.合约标准化2.交易规范化3.结算中介化4.合约流动化2021/9/9期货交易导论16远期合约标准化标准化的主要内容商品品质的标准化合约的商品计量单位和数量的标准化交割月份的标准化交割地点的标准化标准化的意义较少纠纷便利交易便利议价加速流转标准化的结果期货合约简单明了，交易者只需就买卖品种、交割期限、买卖方向、买卖手数、买卖价格进行磋商。2021/9/9期货交易导论17期货合约实例黄岩农贸公司预计今年秋天收获蜜桔3850000吨，其中一级蜜桔2000000吨。该公司将预计收获的一级蜜桔等分为2000份出售，每份1000吨