企业融资决策作业

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1、《财务管理基础》作业《财务管理基础》作业之“企业融资决策”1、某公司只生产一种产品，所得税税率为30%，其发行在外的普通股股数为100万股，其收益与经济环境状况有关，有关资料如下：经济状况概率销售量单价单位变动成本固定成本利息好0.2240万件5元/件2元/件450万元120万元一般0.6200万件差0.2160万件要求计算：（1）该公司的保本销售量（QE）（2）该公司期望边际贡献、期望营业利润（EBIT）以及期望的每股收益；（3）经济状况为一般时的公司经营杠杆度、财务杠杆度与联合杠杆度；2、A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的

2、所得税税率为40%。对于明年的预算出现三种意见：第一方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为，400万元负债（利息率5％），普通股20万股。第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元/件，固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的利率为6.25%。第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元

3、，需要发行20万股，以筹集600万元资金。要求：（l）计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆（请将结果填写给定的“计算三各方案下的每段收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆”表格中，不必列示计算过程）；（2）计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售数量；（3）计算三个方案下，每股收益为零的销售量；3《财务管理基础》作业（4）根据上述结果分析：哪个方案的风险最大？哪个方案的报酬最高？如果公司销售量下降至30000件，第二和第三方案哪一个更好些？请分别说明理由。表：计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆：三个方案比较表单位：元销售数

4、量（件）单价营业收入单位变动成本总变动成本总边际贡献固定成本息税前利润（EBIT）原负债原负债利率原负债利息新增负债新增负债利率新增负债利息利息合计税前利润所得税（税率40%）税后利润股数每股收益经营杠杆财务杠杆总杠杆3、某公司目前发行在外普通股100万股（每股面值1元），已发行票面利率为10%的债券400万元。该公司计划扩大规模并需要融资500万元，预计规模扩大后公司每年的营业利润（息税前盈余，EBIT）增加到200万元。现有两个方案可以选择：按12%的票面利率平价发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税率40%。要求：（

5、1）分别计算两种融资方案的每股收益（EPS）；（2）计算两种融资方案的每股收益无差别点的息税前盈余（EBIT）；（3）分别计算两种融资方案的财务杠杆系数；3《财务管理基础》作业（4）该公司应选择哪种融资方案，为什么？表：两种方案下的每股收益（EPS）计算过程:发行债券（方案1）发行股票（方案2）息税前盈余（EBIT，万元）债券利息总额（万元）税前利润（万元）所得税（万元）税后利润（万元）普通股股数（万股）每股收益EPS（元/股）4、Olinde公司是生产立体音响元器件的电子设备公司，公司资金来源全部为股权融资，目前已发行普通股股票5万股。Olinde

6、公司每年生产并销售5,000组的元器件，每组元器件的售价为100元。公司每年的固定成本费用是20万元;目前的营业利润（EBIT）为5万元;Olinde公司计划投资40万元以改进现有的生产流程。这一投资计划将：(1)增加5万元的固定经营成本；(2)使每组元器件的变动成本降低10元;(3)提高2,000组的生产产量，但因为供给增加导致公司生产的全部元器件的每组价格下降至95元。公司所得税税率是40%，最低要求的投资收益率是10%。要求：（1）计算该投资计划的投资收益率（税后），并判断Olinde公司是否应采纳该投资计划。（2）如果公司实施该投资计划，请分

7、别计算投资前后的盈亏平衡点和经营杠杆系数。3