《政策和市场》PPT课件

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1、图1-1GDP同比走势（2001Q1-2015Q1）2015年，宏观经济依然处于探底过程，且面临巨大下行压力。今年一季度GDP同比增长7.0%，这是继2009年一季度由于全球金融危机GDP增速曾跌破7.0%之后所创下的近六年新低。与此同时，通缩压力显著，CPI持续低位运行，今年1月同比增幅仅为0.76%，创2010年以来新低。经济下行压力大，为稳定消费加大投资，房地产业将托底经济经济环境图1-2CPI及PPI同比走势（2001.01-2015.05）在5月发改委加大对基建项目的审批力度，以及国发办40号文保障在建项目的资金需求的影响下，统计局发布5月经济数据，工

2、业增加值延续小幅回升趋势，同比增速从4月的5.9%回升至6.1%。5月单月投资增速回升0.3个百分点至9.9%。制造业、房地产等行业投资均出现企稳回升迹象。考虑到5月零售、出口的数据同样小幅改善，显示持续稳增长政策下，经济出现弱企稳状态。但经济企稳尚不稳固，未来政策需要着力于引导资金进入实体经济。金融体系落入流动性陷阱和实体经济融资难继续并存，宽松的货币政策未能有效缓解实体经济融资困难。经济弱势企稳，尚不稳固，仍需政策支持经济环境通胀回升无期，外贸延续负增，宽松仍是必选数据表现：统计局公布5月CPI同比增长1.2%，其中食品同比增1.6%，非食品同比增1.0%；

3、PPI同比降4.6%，环比降0.1%。主要观点：一、通胀大跌至1.2%符合我们预期，主因猪价菜价同比涨幅回落。5月CPI同比上涨1.2%，与4月份相比大幅下降，其中食品价格同比增长1.6%，大幅下跌，主因猪价菜价同比涨幅回落。二、5月PPI同比下降4.6%，保持稳定。5月PPI同比降幅维持在4.6%，PPI环比跌幅缩窄至-0.1%，主因石油加工价格由降转升和部分工业行业价格涨幅扩大。三、预测6月PPI同比降幅缩窄。6月以来钢价持续下跌，煤价低位企稳，油价回调，预测6月PPI环比持平，6月PPI同比降幅缩窄至4.4%。四、通胀回升无期，宽松仍是必选。6月以来国内油

4、价有所回调，将对通胀产生一定影响。目前虽然猪价持续上涨，但属于季节性上涨且环比涨幅远不及去年。总体来看，目前暂无推动通胀上涨的可持续性因素，故通胀回升无期。宽松仍是必选，随后几月或再次降息降准。宏观政策楼市及金融利好政策不断，政府救市力度空前稳定住房消费仍是住建部下半年重要任务2014.9.302014.11.22政策认贷不认房央行降息不动产条例登记/降息二套及免税放宽降准降息降准/降息内容央行及银监会宣布，对已拥有一套住房并结清贷款的家庭，为改善居住再次申请贷款购买普通商品住房，贷款最低首付比例为30%，贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍央行宣布下调金融机构

5、人民币贷款和存款基准利率。其中，五年以上的商贷基准利率和公积金利率分别由6.55%和4.5%下降到6.15%和4.25%。要求建立统一的不动产登记信息管理基础平台，各级不动产登记机构登记的信息应当纳入上述平台，确保国家、省、市、县四级登记信息的实时共享3月1日起一年期存款基准利率下调0.25个百分点3月30日中央三部委又共同下发了新政，将出售二手住宅营业税的免征年限由5年缩减为两年，另外二套房的首付降至4成。（2月、4月）央行下调人民币存款准备金率1个百分点自5月11日开始，一年期贷款基准利率降低0.25%到5.1%，存款基准利率下调0.25%到2.25%。自2

6、015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准，以进一步支持实体经济发展，促进结构调整市场反应改善型购房需求被释放，高端住宅市场成为市场热点，成交量显着增加贷款成本直接降低，刚需购房者积极入市，市场成交量放大，房价跌幅收窄短期内不会对一手楼市产生太大影响，对二手房会有一定的影响，但不会成为左右房价下降的核心因素。二手市场活跃度强，改善型客户需求增大资金量进一步宽松，银行放款加快降低购房者成本，加快购房者入市进一步提振市场信心,再次降低购房者成本2015.3.12015.3.302015.4.202015.5.112015.6.27宏观政策1993加息，抑需

7、求各档次定期存款年利率平均提高2.18%;各项贷款利率平均提高0.82%，一年期定期存款利率9.18%上调到10.98%1998深化城镇住房制度改革自1998年下半年开始停止住房实物分配，逐步实行住房分配货币化2001消化存量房对于1998年6月30日以前建成尚未售出的商品住房、商业用房、写字楼，至2002年12月31日之前免征营业税、契税2003促供给国务院出台“18号令”，将房地产业定位为拉动国家经济发展的支柱产业之一2004加息，抑需求提高存款准备金率0.5个百分点，上调一年期存、贷款利率和金融机构存贷款基准利率2005-2006加强房地产调控，促供给，抑

8、需求“国八条”、“国六条