武汉大学金融工程学课件——风险管理

《武汉大学金融工程学课件——风险管理》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、风险管理1、风险的概念2、风险管理的一般方法3、市场风险及其管理4、信用风险及其管理9/15/202111、风险的概念风险的定义：所谓风险是指未来结果的不确定性。即未来结果对预期结果的偏离，这种偏离有正向偏离和负向偏离。狭义的风险主要指负向的偏离现代企业经营中一般面临三类风险：战略风险、业务风险和金融风险。战略风险：由于经济、政治环境等因素发生变动而给企业经营带来的风险业务风险：与企业所处的特定行业及经营业务和产品直接相关的风险金融风险：企业未来收益的不确定性，它直接与金融市场的波动性相关。9/15/

2、20212金融风险的类型：市场风险：由于资产的市场价格（含金融资产和商品价格）变化或波动而引起的未来损失的可能性。分为利率风险、汇率风险、股市风险、商品价格风险信用风险：交易对手不能或不愿履行合同约定的还款承诺而导致损失的可能性。它还包括信用级别的迁移而引起的风险。流动性风险：一是指产品不能及时变现或由于市场效率低下而无法按正常的市场价格交易；二是指企业的现金流不能及时满足支出的需求而导致企业违约或发生财务损失的可能性。操作风险：由于企业制度不完善、管理层更换、管理策略错误及操作人员失误等因素导致损

3、失的可能性。法律风险：由于法律或法规方面的原因而使企业的某些市场行为受到限制或合同不能正常执行而导致的损失的可能性。9/15/20213银行业务的风险信用风险市场风险利率风险流动性风险法律风险操作风险非担保风险利率交易资产债券或票据股指存款人衍生工具汇率（特指互换）9/15/202142、风险管理风险管理的四种涵义：狭义的涵义：仅指风险度量（收集相关数据，识别风险并使之量化）广义的涵义：倾向于风险控制，目的在于监测公司部门和个人从事业务活动所引起的风险其他风险控制包括，依据适用于整个企业的风险管理规

4、章来监督企业部门行为的正当与否，以及采取何种行动以重新正确认识风险的性质风险管理者在综合考虑业绩、风险管理和战略规划的基础上，设计企业内部资金配置的规章制度9/15/20215金融风险管理过程：风险辨识：识别所面临的金融风险的类别，并对风险的影响程度作出初步评估。风险测量：市场风险的处理：风险回避风险的转移：a）风险分散：总风险=系统风险+非系统风险b）对冲：用现货和衍生工具进行c）保险：一般保险、担保和期权9/15/20216风险保留：对于无法回避而又不能转移的市场风险，企业只能接受并采取相

5、应的措施来吸收和抵御风险。风险的防范与控制：采用严格的外部监控和内部控制措施和制度，在风险发生之前，防范风险，减少风险发生的可能性；在风险发生后，降低风险损失的严重性。评估与调整：9/15/202173、风险的度量技术风险状况图:是指企业业绩和影响业绩的市场因素的价格之间的相互关系具体制作方法是将银行业绩标在纵轴上，价格或价格的变化程度标在横轴上。业绩业绩价格相对当前当前价格价格的变化(a)银行业绩与价格(b)银行业绩与价格变动9/15/20218例子：一德国银行拥有一笔30天后到期的价值为500000

6、美元美国国库券而持有美元多头头寸,其风险状况图为:期望价格9/15/20219分散度度量风险：极差：半极差：绝对离差：方差：标准差：9/15/202110敏感性度量：久期：a)MacaulyDuration久期单笔资产或单笔负债的久期：修正的久期:9/15/202111含义：净市场价值的变化:9/15/202112含义：9/15/202113b)广义的久期：其中：9/15/202114全值法或情景分析法（fullvaluationorscenarioanalysis）：给定利率变化，计算债券价

7、值的变化，常考虑三种情景：50bps、1%、2%压力测试（stresstesting）:考虑极端情形下的风险（1%，2%，3%）例子：情景分析法：9%coupon20-yearbond,parvalue:$10,000,000,Initialprice=134.6722,marketvalue=$13,467,220,yield=6%scenarioYchangeNewyieldNewpriceNewmarketvalue12350bp100bp200bp6.5%7.0%8.0%127.7602121.3

8、551109.896412,776,02012,135,51010,989,6409/15/202115久期：9%coupon20-yearbond,parvalue:$10,000,000,Initialprice=134.6722,marketvalue=$13,467,220,yield=6%9/15/202116凸性：例子：9/15/202117组合免疫：多笔资产（或负债）形成一个资产（或负债）组合。