外汇风险与防范实务1

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1、第六章外汇风险与防范实务第一节外汇风险概述第二节外汇风险的识别与测度第三节外汇风险管理天津财经大学第一节外汇风险概述含义：广义外汇风险：汇率风险、利率风险、信用风险、政策风险、决策风险和道德风险等狭义外汇风险：汇率风险这里主要讲狭义外汇风险天津财经大学外汇风险的构成外汇头寸（暴露头寸、敞口头寸）：多头与空头对冲后的余额。余额越多风险越大。时间：未清偿余额间隔的时间。时间越长风险越大。外汇风险类型交易风险：包括外汇买卖风险和交易结算风险。折算风险：又称会计风险或转换风险。经营风险：意料之外的汇率变动，其影响是长期

2、的。天津财经大学外汇风险的类型（一）交易风险1、外汇买卖风险某种货币的买入大于卖出，该货币出现多头。某种货币的卖出大于买入，该货币出现空头。多头和空头都会产生外汇风险。经营外汇业务的银行主要面临这种风险。企业借债时也会遇到这种风险。天津财经大学例如，以日本企业筹措了一笔年利率为10%，期限为1年的100万美元借款，在汇率为1美元=200日元时，企业把100万美元卖出，得到2亿日元。还款时，企业应偿还本金110万美元。由于汇率的不同，企业实际承担的成本也不同。（1）1美元=200日元，110万美元折合2.2亿日元

3、，总借款成本为10%。（2）1美元=210日元，110万美元折合2.31亿日元，总借款成本为15.5%。（3）1美元=182日元，110万美元折合2.00亿日元，总借款成本为0%。天津财经大学2、交易结算风险（1）人民币与外币汇率的变动一家企业在1989年10月签订了一份金额为100万美元的进口合同，当时的汇率为1美元=3.7元人民币，实际办理支付在1990年3月。该公司的核算成本为370万元人民币，预计这批进口商品在国内销售可得440万元，可盈利70万元。但企业实际付款时，汇率变为1美元=4.7元，企业实际支

4、付470万元。如果国内售价不变，反而亏损30万元。天津财经大学（2）外币与外币的汇率变动某企业在1986年初与日本签订了一项进口合同，价格为2亿日元。按当时1美元=200日元的汇率，该企业申请到100万美元的信贷。但到实际付款时，外汇市场的汇率为1美元=160日元。原来申请到100万美元只能购买1.6亿日元，需要追加25万美元的信贷。（3）双重汇率的变动假如上例中的贷款可用人民币偿还，原来借款时的汇率为1美元=2.8元，到偿还时，汇率变为1美元=4.7元。该企业的外汇风险损失将达到：125万×4.7=587.5

5、万元587.5万-280万=307.5万元天津财经大学（二）折算风险也称会计风险和评价风险（三）经营风险也称经济风险三、外汇风险的构成外汇构成的两大因素：外币和时间天津财经大学第二节外汇风险的识别与测度一.外汇风险产生的原因外汇风险产生的原因很多，从宏观上看主要取决于汇率制度、财政货币政策、会计制度、国际收支和国家政治局势等。二.外汇风险的测度天津财经大学第三节外汇风险管理一、外汇风险管理的战略二、企业外汇风险管理方法三、银行外汇风险管理方法天津财经大学二、企业外汇风险防范的方法（一）选择有利的计价结算货币1、

6、本币计值2、出口选择硬货币计值、进口选择软货币计值。（二）调整进出口商品的价格1、出口时用加价保值。根据预测的汇率变动幅度确定根据出口商做远期交易的成本确定天津财经大学例如，美国出口商出口一批商品到法国，价格为100,000法郎，当时的现汇汇率为1美元=10法郎，远期汇率为1美元=11法郎，美国出口商的报价为110,000法郎。2、进口时使用压价保值（三）合同中加列保值条款1、硬货币保值如我国一企业向香港出口玩具，单价为10港元，美元与港币的汇率为1美元=5港元。那么，计价就为2美元。付款时，如果汇率为1美元=

7、6港元，单价则相应调整为12港元，如果汇率为1美元=4港元，单价就调整为8港元。天津财经大学2、一篮子货币保值（四）自我平衡法1、单项平衡一笔交易的货币平衡。即企业在签订合同时使用的货币与该企业持有的货币币种一致。如果借款，应使借、用、还货币保持一致。2、综合平衡企业在签订进出口合同时选择不同货币或同一货币计值。两笔出口：一笔美元计值，一笔欧元计值。一笔出口、一笔进口：都使用美元计值，或都使用欧元计值。天津财经大学企业外汇风险管理——贸易策略法币种选择：1.本币计价结算。2.出口硬币计价结算；进口软货币计价结算

8、。3.一篮子货币计价结算：多种货币按不同比重加权组合成货币篮子。天津财经大学进出口计价结算货币的选择日本出口商和中国进口商在进行3个月远期贸易时采取不同立场。如即期价格为1美元=100日元。日本出口商认为3个月后美元会升值，主张用美元计价，合同金额100美元，当时折合10000日元。3个月后日元果然贬值价格为1美元=110日元，该日本出口商的出口收入将折合为11000日元。天津财经大学