外汇交易与外汇风险1

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1、第三讲外汇交易与外汇风险第一节外汇交易第二节外汇风险1☺学习目标了解外汇业务的种类掌握外汇交易的各种技巧、手段熟悉外汇交易的一般原则熟练运用各种交易工具，规避外汇风险2外汇业务即期外汇交易远期外汇交易套汇交易套利交易外汇期权交易外汇期货交易3即期外汇交易SpotTransaction定义：指在外汇买卖成交后两个营业日内按成交时的市场汇率进行交割的外汇业务。“交割”（Delivery）指买卖双方实际办理资金收付的行为。“交割日”指买卖双方办理收付资金的日期，又称起息日。4即期外汇交易单位货币和计价货币买

2、入价和卖出价即期汇率的计算套算汇率的计算51.GBP/USD＝1.8100，USD/GBP＝0.55252.USD/HKD的即期汇率7.7856/7.78663.USD/JPY＝131.70/78，GBP/USD＝1.8120/404.USD/HKD＝7.7856/66，USD/JPY＝131.70/78GBP/USD＝1.8125/35，AUD/USD＝0.7350/60练习6远期外汇交易ForwardTransaction定义：指外汇买卖成交后，根据合同约定的币种、汇价、金额和期限在到期日办理交割

3、的外汇业务。其本质是一种预约买卖外汇的交易。交易期限一般为1、3、6、9个月，最长为12个月，常见的是3个月。远期外汇交易交割时所使用的汇率是远期外汇汇率。7远期汇率的标价方法直接标出远期汇率的实际价格可标出远期汇率与即期汇率的差价用升水、贴水和平价来表示用点数来表示8用升水、贴水和平价来表示升水（AtPremium）：远期汇率>即期汇率贴水（AtDiscount）：远期汇率<即期汇率平价（AtPar）：远期汇率＝即期汇率9远期汇率的计算不同标价法下，远期汇率的计算方法不同远期汇率的计算技巧（“第二讲

4、”P43）10决定远期汇率的因素直接的因素：远期外汇供求状况远期外汇供给>需求，远期汇率↘远期外汇供给<需求，远期汇率↗间接因素：两种交易货币国的短期利率差11升贴水与利率间的关系12远期外汇交易分类按交割日分为：定期远期外汇交易择期远期外汇交易13定期远期外汇交易FixedForwardTransaction定义：固定交割日的远期外汇交易。14择期远期外汇交易OptionForwardTransaction定义：只规定一个期限，买卖双方可以在此期限内的任何一天进行交割。择期交易为客户提供外汇交割灵活

5、性，在价格确定上则倾向于对银行有利：1.远期贴水的货币：客户卖出该货币时，按最后一天来计算；客户买入该货币时，按第一天来计算2.远期升水的货币：客户卖出该货币时，按第一天来计算；客户买入该货币时，按最后一天来计算15套汇交易Arbitrage定义：利用不同外汇市场、不同种类的货币和不同交割期限的汇率差异而进行的低买高卖的外汇业务，借以运用外汇资金、调拨外汇头寸、增加外汇收益和防止汇率风险。分类：地点套汇时间套汇16地点套汇SpaceArbitrage定义：利用不同外汇市场的汇率差异而进行的套汇活动。分

6、类：直接套汇或两角套汇间接套汇或三角套汇17直接套汇DirectArbitrage定义：利用两个不同地点的外汇市场上某些货币间的汇率差异而进行的低买高卖活动。也叫两角套汇（TwoPointsArbitrage）前提：只要两个外汇市场存在汇率差异，就可以进行直接套汇。教材P66例18间接套汇IndirectArbitrage定义：利用三个或多个不同地点的外汇市场中三个或多种货币之间的交叉汇率的差价，同时在这三个或多个外汇市场上进行套汇买卖，以赚取汇率差额的一种套汇交易。也叫三角套汇（ThreePoint

7、sArbitrage）或多角套汇（MultiplePointsArbitrage）19间接套汇IndirectArbitrage前提：将三个或更多市场上的汇率转换用同一种标价方法表示，然后将得到的各个汇率值相乘：若乘积＝1，则没有套汇机会；若乘积≠1，则存在套汇机会。教材P67例20时间套汇TimeArbitrage定义：指套汇者利用不同期限外汇汇率的差异，在买入或卖出即期（或近期）外汇的同时，卖出或买入远期外汇，借以获取时间差以盈利的套汇方式。也称掉期交易（SwapTransaction）教材P67

8、例21套利交易InterestArbitrage定义：指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金从低利率的国家调往高利率的国家，以赚取利差收益的外汇交易活动。教材P68例：在某一时期，美国金融市场上的3个月定期存款利率为年利率12%，英国金融市场上的3个月定期存款利率为年率8%。22如果资金总额为10万英镑，该投资者就可以通过套利获得利润：100000×4%×3/12=1000英镑这是在假定美元与英镑汇率不变的前提下得到的结果。若3个月后美元汇率下跌，则英