《固定资产投资》PPT课件

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1、第三章固定资产投资本章主要内容固定资产投资概述、固定资产投资中的现金流量分析、固定资产投资决策的方法及运用第一节固定资产投资概述一、投资的概念（广义）是指为了将来获得更多现金流入而现在付出现金的行为二、种类1.按投资范围分对内投资对外投资2．按投资对象分：生产性资产投资（实物投资）资本性资产投资：即企业的长期资产投资。P73-74流动资产投资：也称营运性资产投资均为直接投资行为，投资人没有失去对资产的实际控制权金融性资产投资（所有权凭证）证券投资。如股票或债券，期货期权，信托投资等间接投资，投资人失去对资产的实际控制权3.按投资项目的风险程度分确定性投资不确定性投资4.按

2、投资项目是否相关分独立性投资互斥性投资5.按投资的影响程度分战术性投资战略性投资三、固定资产投资的动机追求经营规模的扩大提高企业资产的利用效果分散企业投资，控制企业风险获取对目标企业的控制权根本目的投资报酬率>资本成本率，目的在于增加企业价值四、固定资产投资的特点P75-76五、固定资产投资的原则六、固定资产投资的决策程序P77-78第二节固定资产投资中的现金流量分析一、现金流量在固定资产投资决策中的作用投资决策中以现金流量作为评价经济效益的指标，而不把利润作为评价经济效益的指标，将其放在次要位置。原因如下：1.真正能够用于固定资产投资的资金是企业的现金流量而非利润在投

3、资决策分析中，现金流量情况往往比盈亏状况更重要。未收现的收入不能用于支付，而现金一旦支出，不管是否消耗，也都不能在用于别的目的，只有将现金收回后，才能用作其他支付。一项固定资产投资能否维持下去，不能取决于一定区间是否有会计核算的账面盈余，而取决于有没有足够的现金用于各种支付。2.采用现金流量对固定资产投资进行评价更具客观性利润是根据权责发生制确定的，现金流量是根据收付实现制确定的。利润在各年的分布受存货计价、折旧计提、间接费用分配方法、成本计算方法等主观人为因素的影响，反映的是“应计的现金流量”，而现金流量的分布不受这些人为因素的影响，反映的是“实际的现金流量”，更能保证

4、对投资项目进行投资评价的客观性。3.整个固定资产投资的有效年限内利润总额与现金净流量总额相等如果不考虑资金的时间价值，在整个固定资产投资项目的寿命周期内，各期利润总额与现金净流量总额在数量上是相等的，所以，现金净流量可以取代利润作为评价净收益的指标，而且现金流量作为评价项目净收益的指标比利润更客观。P80二、现金流量的测算（一）概念P81这里的“现金”是广义的现金，既包括库存现金、支票、银行存款等货币性资金，也包括与该项目相关的非货币性资金（如原材料、固定资产等）的变现价值（二）现金流量计算应遵循的原则1．区分相关成本和非相关成本相关成本：与特定决策有关的、在分析评价时必

5、须加以考虑的成本。如，差额成本、重置成本、机会成本等非相关成本：如沉没成本、过去成本、账面成本等区分二者的经济意义：避免决策失误。因为若将非相关成本纳入投资方案的总成本，可能会使一个有利的方案变得不利，一个较好的方案可能变为较差的方案2．不要忽视机会成本机会成本概念：由于资源稀缺，选择A方案就必须放弃B方案，投资B方案可能获取的收益，即为被选A方案的机会成本性质：机会成本不是一种支出或费用，而是可能失去的潜在收益，机会成本总是针对被放弃的方案，否则就无法计量经济意义：有助于全面考虑可能采取的各种方案，以便为既定资源寻求最为有利的使用途径3．考虑投资方案对公司其他部门的影响

6、关联效应（或间接影响）如，便携式电脑与台式电脑4．考虑投资方案对净营运资金的影响当投资使销售额扩大后，对于流动资产的需求也会增加，投入的流动资金也会相应增加说明：（三）投资期间的计算是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，包括建设期和运营期。其中建设期的第一年初称为建设起点，建设期的最后一年末称为投产日；项目计算期的最后一年末称为终结点，从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营（经营）期。（四）现金流量的构成初始现金流量经营现金流量终结现金流量1.初始现金流量（1）概念：是投资开始时（主要指固定资产建设期）发生的现金流量（2）主要包括内容固定资产投资支出

7、如设备购置费、运输安装费等一次性或分次支出垫支的流动资金指项目投产前后分次或一次投放在流动资产上的资本追加额2.终结现金流量（1）概念：是指投资项目经济寿命终了时发生的现金流量（2）主要包括两部分内容经营现金流量非经营现金流量，又包括固定资产残值收入以及有关的税金固定资产报废时残值收入大于税法规定的数额部分应上缴所得税（形成现金流出），反之抵减所得税（形成现金流入）垫支流动资金的收回这部分不受所得税的影响，因税法把它视为资本的内部转移说明3.经营现金流量（1）概念：是指固定资产建成投入生产过程后发生的现金流量，一般按年计算（2