资管行业宏观分析周报(20151102)解读

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1、资管行业宏观分析周报资管行业宏观分析周报2015年11月02日9/11资管行业宏观分析周报一、宏观经济周度动态（10月26日至11月1日）中国及主要经济体经济动态表1本周公布各经济体主要数据地区数据类型数值预期前值中国9月规模以上工业企业利润同比-0.1%-8.8%10月官方制造业PMI49.85049.810月官方非制造业PMI53.153.4美国9月新屋销售（万户）46.854.952.99月新屋销售环比-11.5%-0.6%5.2%9月耐用品订单环比-1.2%-1.5%-3%10月谘商会消费者信心指数97.6102.9102.69月商品贸易帐（亿美元）-586.33-

2、643.0-660.0三季度实际GDP年化季环比初值1.5%1.6%3.9%9月成屋签约销售指数环比-2.3%1%-1.4%9月个人收入环比0.1%0.2%0.4%9月个人消费支出(PCE)环比0.1%0.2%0.4%9月核心PCE物价指数环比0.1%0.2%0.1%10月密歇根大学消费者信心指数终值90.092.592.1欧洲德国10月调和CPI环比初值0.0%-0.1%-0.3%德国9月零售销售环比0.0%0.4%-0.7%法国9月家庭消费支出环比0.0%0.3%0.1%英国三季度GDP初值环比0.5%0.6%0.7%英国三季度GDP初值同比2.3%2.4%2.4%欧元

3、区10月CPI同比初值0.0%0.0%-0.1%欧元区9月失业率10.8%11%10.9%德国10月IFO商业景气指数108.2107.8108.5德国9月进口价格指数环比-0.7%-0.2%-1.5%日本9月零售销售同比-0.2%0.4%0.8%9月工业产出同比初值-0.9%-2.6%-0.4%9月全国核心CPI(除生鲜食品)同比-0.1%-0.2%-0.1%9月新屋开工年化户数(万户)9093.693.1中国10月PMI显示制造业仍弱。9月单月工业企业利润同比下降0.1%，降幅比9/11资管行业宏观分析周报8月大幅收窄8.7%。9月工业企业利润降幅明显收窄主要是因为成本

4、的降低：首先，9月人民币汇率逐渐企稳，汇兑损失较8月大幅减少，所以工业企业财务费用增速也从8月的23.9%骤降至9月的1.9%，跌幅高达22个百分点。其次，受去年高基数影响，9月企业营业税金及附加同比下降9.9%，而8月则为同比增长3.3%。再次，9月大宗商品价格加速下滑，企业购进原材料价格的下降速度（-6.8%）超过产品出厂价格下降速度（-5.9%），进一步减少了成本。10月中国PMI指数为49.8%，与9月份持平，仍处于荣枯线以下，显示制造业仍弱。新订单指数小幅回升至50.3%，反映在稳增长拉动下，整体需求继续改善，新出口订单指数再度滑落至47.4%，创2013年以来新

5、低，出口压力或进一步加大；生产指数下滑0.1%至52.2%，整体表现相对平稳，伴随需求改善，未来企业生产有望继续保持较高水平；产成品库存指数回升至47.2%，原材料库存指数继续下滑至47.2%，为年内最低水平，企业库存压力仍在，依然处于去库存阶段。美国9月消费支出、9月核心PCE物价指数、3季度GDP初值均低于预期，经济短期放缓迹象明显。美联储10月议息会议政策声明整体偏鹰派，12月加息概率上升。美国9月新屋销售为46.8万户，数据下降至2014年11月以来最低，远低于预期55.0万户，前值由55.2万户修正为52.9万户。美国9月成屋签约销售指数月率下降2.3%，创年内第

6、二低水平，且连续第二个月下降，市场此前预期增长1.0%，前值下降1.4%。9月新屋销售和成屋签约销售指数的意外下跌，可能是由于今年夏末金融市场的动荡，以及美国经济放缓的迹象导致一些买家采取观望态度，预计放缓只是短期的。美国9月耐用品订单环比下降1.2%，预期下降1.5%，8月数值从下降2%大幅下修至下降3%。尽管美国耐用品订单环9/11资管行业宏观分析周报比跌幅小于市场预期，但仍处于负值区间，显示美国工厂仍面临订单困境，制造业显现疲软之态。继9月录得增长后，10月消费者信心指数意外下滑：10月谘商会消费者信心指数录得97.6，不及预期102.9，前值由103下修为102.6

7、；10月密歇根大学消费者信心指数终值为90.0，低于预期92.5，和前值92.1。美国9月个人消费支出环比增长0.1%，增幅为八个月以来最低，低于预期和前值0.4%。美国9月个人收入环比增长0.1%，增幅为六个月最低，不及预期。9月核心PCE物价指数环比仅增长0.1%，创下今年4月份以来的最低增速。美国三季度实际GDP年化季率初值增长1.5%，增幅略逊于市场预期的1.6%，低于二季度的增速3.9%，主要是企业减少补充库存以便消耗过剩的存货，且消费者、企业和政府支出均有所减少。第三季度商业库存增加568亿美元，低于第