国际资金流动基本原理

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1、第一节：国际资金流动的基本原理国际资金流动的发生机制国际金融市场简介国际金融中心一、国际资金流动的发生机制资金在国际间进行流动的方式有两种。一种是利用一国原有的国内金融市场进行，这种交易者一方为市场所在地居民的国际金融市场可以称为外国金融市场或在岸金融市场(onshorefinancialmarket)，它实际上是一国原有的金融市场的对外延伸。资金的另一种国际流动方式则是利用与各国国内金融市场相独立的市场进行。交易的货币一般不是市场所在国发行的，在利率、业务惯例上具有自己的特点，交易中使用的货币一般不是市场所在国发行的货币，交易的双方一般都是市场所在地的非居民。非居民之间

2、进行交易的国际金融市场，可称为离岸金融市场(offshorefinancialmarket)。从货币的角度来定义，又可以将之称为欧洲货币市场(Europeancurrencymarket)，即在某种货币的发行国国境之外从事该种货币借贷业务的市场。图2-1国内金融市场、国际金融市场和离岸市场的关系二、国际金融市场简介国际金融市场可以分为国际资本市场和国际货币市场。前者主要涉及中长期(期限在一年以上)跨国资本流动；后者则主要是指借贷期限为一年以内的短期跨国资金流动。1．国际资本市场国际资本市场包括国际银行中长期贷款市场和证券市场。证券市场有两个重要组成部分：国际债券市场和国

3、际股票市场。包括欧洲债券市场与外国债券市场，外国债券(foreignbond)是指外国借款人在某国发行的、以该国货币表示面值的债券，“扬基债券”；“武士债券”；“猛犬债券”。图2-1外国债券市场情况（2001年底）国际股票市场则是指由国际辛迪加承销，在发行公司所在国家以外进行股票销售及交易的市场。美国存托凭证(Americandepositaryreceipt，简称ADR)，是指主要面向美国投资者发行并在美国证券市场交易的代表外国公司有价证券的可转让凭证。国家基金(countryfund)是共同基金的一种形式，即投资者投资于境内或境外的共同基金，再由这些基金投资于某一国或

4、者某几国的证券市场。国际股权基准股票(worldequitybenchmarkshares，简称WEBS)是1996年出现的新型国际投资工具，它是一种指数型的投资基金，反映某个国家的股票指数情况。2．国际货币市场国际货币市场主要包括银行短期信贷市场、短期证券市场和贴现市场。银行短期信贷市场主要包括银行对外国企业的信贷和银行同业拆放市场。短期证券市场是进行短期信用票据交易的市场。贴现市场是指经营贴现业务的短期资金市场。三、国际金融中心1．国际金融中心的概念国际金融中心(Internationalfinancialcenter)就是那些能够提供最便捷的国际融资服务、最有效的

5、国际支付清算系统、最活跃的国际金融交易的城市。2．国际金融中心的类型首先，根据业务特点，国际金融中心可以分为国际资本的净输出地、国际金融服务中心、离岸金融中心三类。其次，根据功能国际金融中心可分为功能型(functionalcenter)国际金融中心和名义型(papercenter)金融中心。第二节：外汇市场外汇与汇率的概念外汇市场交易活动简介一、外汇与汇率的概念1．外汇外汇(foreignexchange)是指以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。具体地说，一种外币资产成为外汇有三个条件：第一，自由兑换性第二，普遍接受性第三，可偿性我国《外汇管理条例》中规定

6、外汇的具体范围包括：外国货币，包括纸币、铸币；外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；特别提款权(特别提款权是一种人造货币，它的含义我们将在第十二章中介绍。）欧元；其他外汇资产。2.汇率所谓汇率(exchangerate)，就是指以一种货币表示的另一种货币的相对价格。汇率的表达方式有两种。其一是固定外国货币的单位数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格，称为直接标价法(directquotation)。另一种标价方式是固定本国货币的单位数量，以外国货币表示这一固定数量的本国货币价格，从而间接地表示出外国货

7、币的本国价格，称为间接标价法(Indirectquotation)。将一国货币币值的提高称为升值(appreciation)，一国货币币值的降低可称为贬值(depreciation)。固定汇率(fixedexchangerate)和浮动汇率(floatingexchangerate)。(2)单一汇率(singleexchangerate)与复汇率(multipleexchangerate)。(3)实际汇率(realexchangerate)和有效汇率(effectiveexchangerate)。实际汇率是名义汇率用两国价格水