国际资本流动与债务危机

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1、第十章国际资本流动与债务危机第一节国际资本流动的概念与类型一、国际资本流动的概念国际资本流动是指一个国家与另一个国家之间以及与国际金融组织之间的资本流出与流入。资本流动的载体可以是商品、技术和货币资金，其表现形式包括商业资本、产业资本和金融资本，其中以货币金融资本为主。国际资本流动与资本输出入的关系资本输出入常指与投资和借贷等金融活动相联系而以谋取利润为目的的资本流动，但不能概括资本流动的全部内容，后者还包括一国用外汇调节国际收支。国际资本流动与对外资产负债的关系一国的资本流动总是与其对外资产负债的变动相联系，并反映在该国国际收支平衡表的资本与金融账户

2、中。结果造成了对外资产和负债的增加和减少资本流动与资金流动的关系资本流动即资本转移，是指可逆转性流动或转移，如投资或借贷资本的流出伴随着利润、利息的回流以及投资资本或借贷资本的返还。资金流动，相当于国际收支平衡表中经常账户的收支，是指不可逆转性的流动或转移，也即一次性的资金款项转移。国际资本流动与外币请求权外币请求权即申请保留外币形式的一种权利。凡属资本金融账户项下的资本流动均伴随有外币请求权和应得的权利。例如，以实物形态、无形资产借贷与投资均附有外币请求权，而同样以实务产业资本或金融资本形态出现的跨国界的流动如战争赔款、政府间的援助以及私人遗产继承等

3、收付则不具有外币请求权。二、国际长期资本流动及其表现形式直接投资：指一国企业或个人对另一国企业等机构进行的投资，直接投资可以取得对东道国厂矿企业的全部或部分管理和控制权。特点：投资者一般提供资金，技术与管理经验；投资者控制企业，参加管理的最终目的一般为获取利润；直接投资不构成东道国对外负债，按有关企业章程规定，只负定期支付或汇出利润的义务。证券投资：也称为间接投资，通过在国际债券市场上购买中长期债券，或者在国际股票市场上购买外国公司股票来实现的投资。特点：证券投资者对于投资对象的企业并无实际控制和管理权；投资于国际证券能随时转让买卖，具有流动性，而世界

4、投资则不具有这个特点。国际贷款：主要由政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款。特点：单纯的货币资本借贷，不涉及企业创业、收购股权与国际证券的发行买卖了收益的形式是利息和有关费用。三、国际短期资本流动及其类型国际短期资本流动的内涵：是指1年或1年以下期限的各种金融资产，其中包括现金、活期存款以及大多数货币市场的金融工具。类型：1.保值性资本流动，金融资产的持有者为了资金的安全或保持其价值不致遭受损失而进行资金调拨转移而形成的短期资本流动。2.投机性资本流动3.贸易资金融通。国际短期资本流动的特点：形式多样；因各种短期金融工具直接影响一国货币供应量，从而

5、影响一国货币当局的货币政策的执行；流动性和投机性大。第二节国际资本流动的基本格局与有关理论一、国际资本流动的基本格局1.19世纪70年代至第一次世界大战爆发期间国际资本流动的基本格局资本主义由自由竞争走向垄断，帝国主义国家为了开拓市场，资本输出，而殖民地和半殖民地国家则资本输入。2.两次世界大战期间国际资本流动的格局美国由债务国变为债权国，国际资本流动的方式主要是政府借贷增长迅速。3.二战结束到20世纪80年代国际资本流动的基本格局1）债权国地位的变化：美国由债权国变为净债务国2）资本流动形式的变化：由直接投资与银行贷款份额的上升，转变为证券投资的加速

6、增长。3）投资流向的变化：由发达国家对发展中国家，演变成发达国家对发展中国家和发展中国家对发达国家的流向。4）衍生金融工具短期投资在国际资本流动中占有一席之地4.20世纪90年代后国际资本流动的基本格局1）国际资本流动的规模不断扩大，即使在金融危机频发爆发的情况下估计资本流动的总量仍持续扩张。2）脱离市场与贸易的短期资本流动加快3）国际资本流动构成形式呈鼎足而立的局面4）国际投资流向发达国家的比重继续加大，对第三产业部门投资占统治地位，并成为国际投资的主要形式：投资流向变化及原因；直接投资的部门结构发生较大变化；收购兼并成为直接投资的主要形式；国际衍生

7、金融工具投资增幅减缓二、国际资本流动形成的基础、条件与诱因1.生产力与国际分工的发展深化是国际资本流动形成的基础2.各国的相对优势是国际资本流动形成的条件3.经济增长、资本供求和汇率差异是国际资本流动形式的诱因1）经济增长与资本供求2）利率与汇率差异3）国际分工与专业化协作的深入发展4）市场发展的潜力与投资环境5）各国经济政策及行政体系的办事效率三、国际资本流动的作用与影响1.国际资本流动的积极作用1）促进世界生产水平的提高与经济效益的增长2）有利于各国国际收支的调节3）有利于国内外突发事件不良影响的缓解2.国际资本流动的消极影响1）引起货币市场的混乱

8、与外汇市场的动荡2）长期、过度的资本输出，一定条件下会引起资本输出国的经济发展的停滞。3）资本