国际资本流动与债务危机1

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1、第八章国际资本流动与债务危机国际资本流动的概念和类型国际资本流动的基本格局与有关理论发展中国家的债务危机与我国利用外资上海对外经贸大学金融管理学院1第一节国际资本流动的概念与类型一、国际资本流动的概念概念：指一个国家（政府、企业或个人）与另一个国家（政府、企业或个人）之间以及与国际金融组织之见的资本流出与流入。资本流动表现的载体可以是商品、技术或货币资金；表现形式包括商业资本、产业资本和金融资本，其中以货币金融资本为主。上海对外经贸大学金融管理学院2国际资本流动与资本输出入资本输出入通常指与投资和借贷等金融活动相

2、联系而以谋取利润为目的的资本流动，但不能概括资本流动的全部内容。国际资本流动与对外资产负债资本流出：本国对外国负债减少外国对本国负债增加外国对本国资产减少本国在外国资产增加资本流入：本国对外国负债增加外国对本国负债减少外国对本国资产增加本国在外国资产减少上海对外经贸大学金融管理学院3资本流动与资金流动资本流动即资本转移，指可逆转性流动或转移，如投资或借贷资本的流出伴随着利润、利息的回流以及投资资本或借贷资本的返还。资金流动相当于国际收支平衡表中经常账户的收支，指不可逆转性的流动或转移，也即一次性的资金款项的转移。

3、国际资本流动与外币请求权凡属于资本金融账户项下的资本流动均伴随有外币请求权和应得的权利。而同样以实物产业资本或金融资本形态出现的跨越国界的流动如战争赔款等则不附有外币请求权。上海对外经贸大学金融管理学院4二、国际长期资本流动及其表现形式期限在一年以上的资本流动直接投资概念：一国企业或个人对另一国企业部门进行的投资。直接投资可以取得某一企业的全部或部分管理和控制权，或直接投资新建企业。类型：创办新企业；兼并与收购（M&A）；利润再投资；上海对外经贸大学金融管理学院5特点：投资者一般提供资金、技术与管理经验，对资金缺

4、乏与技术不发达国家进行投资，如接受投资国家政策得当，则对其经济发展有较大促进作用；投资者控制企业，参加管理的最终目的一般为获取利润；直接投资不构成东道国的对外负债，按有关企业章程规定，只负定期支付或汇出利润的义务。证券投资/间接投资概念：在国际债券市场上购买外国政府、银行或工商企业发行的中长期债券，或在国际股票市场上购买外国公司股票而进行的对外投资。上海对外经贸大学金融管理学院6特点：对于投资对象的企业并无实际控制或管理权，即使是购买股票的投资，如没有达到足够控股比重，也只能收到股票利息或红利，而直接投资者则持有

5、足够的股权来管理经营所投资的企业，并承担企业的经营风险和享受企业的经营利润；投资于国际证券能随时转让买卖，具有流动性，而直接投资不具有此特点。国际贷款概念：一国政府、国际金融组织或国际银行对非居民（包括外国政府、银行、企业等）所进行的期限为一年以上的放款活动。上海对外经贸大学金融管理学院7类型政府贷款各国政府或政府部门之间的贷款。利率通常比较低，偿款期限也较长，部分资金来自政府预算，但具体数额一般不大。一般分为有限制性的贷款和无限制性的贷款两种。国际金融组织贷款如国际货币基金组织、世界银行、亚洲开发银行等提供的贷

6、款，这些贷款一般都具有期限长、利率低的特点，大多属于向成员国提供的优惠贷款。国际银行贷款一国的公司、银行或政府在国际金融市场上向国际银行借入中长期的货币资金的商业贷款。上海对外经贸大学金融管理学院8三、短期资本流动概念：期限在一年或一年以内的资本流动，包括现金、活期存款以及大多数货币市场的金融工具。类型：贸易资本流动由国际贸易引起的货币资金在国际间的融通和结算，是最为传统的国际资本流动形式。银行资金调拨各国外汇专业银行之间由于调拨资金而引起的资本国际转移。上海对外经贸大学金融管理学院9保值性资本流动概念：即资本外

7、逃(CapitalFlight)，指一国居民出于安全动机、避税动机或其他动机而将财富转移到本国政府管辖之外的行为。原因：国家政局动荡不安；国际收支严重恶化，货币趋向大幅度贬值等。资本外逃的负面影响：减少经济发展所需资本导致或者加剧国内的金融市场乃至商品市场的不稳定（俄罗斯）上海对外经贸大学金融管理学院10国际收支失衡（经常项目赤字、误差项目增加）税基的流失减少了政府的财政收入（外逃的资本形成游资，在外汇及金融市场上的投机活动严重干扰了政府制定合意的宏观经济政策）国有资产流失影响国家经济安全、降低国内居民总体福利水

8、平投机性资本流动（国际游资）投机者利用国际金融市场上利率差别或汇率差别来谋取利润所引起的资本国际流动。外资豪赌人民币升值，大量热钱(hotmoney)流入中国外资进入房地产市场的途径：(1)直接投资，成立外资房地产企业；上海对外经贸大学金融管理学院11(2)直接购买国内物业；(3)参与内地房地产项目运作；摩根斯坦利、高盛、美林集团、莱曼兄弟、荷兰国际集团特点：形式多样；因