利率风险的套期保值

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1、利率风险的套期保值内容常见的利率套期保值战略利率风险的套期保值工具浮动利率负债的现金流量套期固定利率负债的公允价值套期利率风险的套期保值最常见的金融风险（财务风险），产生于公司持有的带息金融资产或负债，或包含带息因素的预期性或承诺性未来交易。固定利率的已确认金融负债（或资产）；在该情况下，与利率风险相关的是因市场利率变动导致金融负债（或资产）的公允价值变动。浮动利率的已确认金融负债（或资产）；在该情况下，未来应付利息与基准利率指数相联系，与利率风险相关的是未来现金流量的变动。未来预期很可能发行的带息负

2、债；在该情况下，与利率风险相关的是未来现金流量的变动。利率风险的产生常见的利率套期保值战略被套期项目风险套期的类型常用的套期保值战略已存在的固定利率负债（或资产）公允价值变动风险已确认的负债（或资产）的公允价值套期通过签订利率互换，将应付（或应收）固定利息转换为浮动利息。如果被套期项目是资产，通过买入看跌期权，将来按敲定价格出售该资产，以锁定资产的最低价值。如果被套期项目是负债，通过买入看涨期权，将来按敲定价格回购负债，以锁定负债的最大价值。常见的利率套期保值战略被套期项目风险套期的类型常用的套期保值

3、战略发行浮动利率型负债；或发行固定利率型负债的公司承诺。因发行(支付)日期的利率变动而产生的应付利息变动风险现金流量套期1.通过签订支付固定利息、收到浮动利息的利率互换合约，锁定未来应付利息。2.通过购买利率上限协议或签订利率双限协议来限定未来应付利息。3.通过购买债券看跌期权承担利率下降的风险.常见的利率套期保值战略被套期项目风险套期的类型常用的套期保值战略现存的浮动利率负债应付利息变动风险现金流量套期1.通过签订支付固定利息、收到浮动利息的利率互换合约，转换未来应付利息方式。2.通过购买利率上限协

4、议或签订利率双限协议来限定未来应付利息最大值。利率风险的套期保值工具利率互换利率期货利率期权套期保值工具利率互换的公允价值估算互换在每个支付期末，应根据支付期末时的现行利率估算互换的公允价值零息票方法,在到期之前没有债券利息支付,只需计算债券到期面值的现值。市场收益率曲线的隐含利率确定；隐含利率是期望的未来市场利率。涵义收益率确定方法有效提示：远期利率用于计算预期现金流量，零息票利率用于各个测算日将预期现金流量折合成当前价值的计算。EPV-----互换的估值;CFt-----为对应的不同时期的现金流(

5、互换的净利息流);SRt-----为不同时期的现金流对应的即期利率利率互换的公允价值估算利率互换的公允价值估算收益率曲线呈水平状收益率曲线向上倾斜收益率曲线向下倾斜收益率曲线表示票据到期日的时间和利率之间的关系，曲线的形状是由利率的市场期望决定，该利率是期望的未来市场利率。收益率曲线形状利率互换的公允价值估算收益率曲线呈水平状SRt=SR1…=SRn收益率曲线向上倾斜SR1﹤SRt…﹤SRn收益率曲线向下倾斜SR1﹥SRt…﹥SRn期望套期有效性实际套期有效性在互换开始时进行估计.在各报告期按最初的评

6、估方法进行测算，只对互换有效套期部分的利得或损失和只有套期高度有效时才允许使用套期会计.利率互换的套期有效性允许公司假设利率风险（其包含生息资产和负债）和利率互换的套期关系中不存在套期无效性，其结果就是被套期项目价值的变动设定等于所计算的各个时期的互换价值变动，并且不需要测算套期有效性。利率互换简捷会计处理方法利率互换的简捷会计处理方法利率互换的简捷会计处理方法应用条件公允价值套期现金流量套期被套期的带息资产或负债要么不需预付，要么只需要预付能够有效避免巨额的、由于提前还款产生的违约金部分套期关系开始

7、时互换的公允价值为零。依据互换的浮动利率指数与指定为“被套期的利率风险”的基准利率相匹配不存在有关被套期的带息资产或负债或互换本身的异常条款互换的名义本金金额与带息资产或负债的本金金额相符用于计算利率互换净结算金额的公式与各支付日的计算公式相同。利率互换的简捷会计处理方法应用条件互换的到期日和带息资产或负债的到期日相符互换的浮动利率不存在最高限价和最低限价；互换的浮动利率重新定价的间隔足够频繁（通常是3到6个月，或者更少），证明假设支付或收取的浮动利息是按市场利率计算.对于公允价值套期(1)(2)(3

8、)利率互换的简捷会计处理方法应用条件在互换期间，有关浮动利率的资产或负债的利息收入或利息支付都被指定为被套期项目，超出互换期限的利息支付是不能被指定为套期项目；互换的浮动利率不存在最高限价和最低限价，除非浮动利率资产或负债存在相应的最高限价和最低限价互换的重新定价日期与浮动利率资产或负债的重新定价日期相符对于现金流量套期(1)(2)(3)利率互换的简捷会计处理方法认为“不存在无效性”假设成立，互换的套期会计处理就可以采用简捷会计方法，假设被套期项目的价值