信息与委托代理关系

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1、生活中的信息经济学第四章信息与委托－代理关系4信息与委托－代理关系教学目标理解委托-代理理论的基本分析框架了解信息对称及不对称情况下的最优激励合同的基本原理理解道德风险理论的基本原理理解逆向选择的形成机理及其解决方式4信息与委托－代理关系4.1委托－代理理论概述4.2信息对称及不对称情况下的最优激励合同4.4逆向选择与信号传递4.3道德风险与最优监督和团队问题1、委托－代理关系的概念一般的委托－代理关系泛指在任何一种涉及不对称信息的交易（合同、协议）中参与者（在这种制度安排中，一个人的福利取决于另一个人的所作所为）之间的经济关系。（Agency

2、Relationship）4.1委托－代理理论概述4信息与委托－代理关系4.1.1委托－代理关系1、委托－代理关系的概念（1）代理人（Agent）：掌握信息多、处于信息优势的一方称为代理人，是行为人。（2）委托人（Principal）：掌握信息少、处于信息劣势的一方称为委托人，是受到行为人的行为影响的一方。简单的说，“知情者”是代理人，“不知情者”是委托人。也就是说，只要在建立或签订合同前后，市场参加者双方掌握的信息不对称，这种经济关系都可以被认为属于委托－代理关系。4.1委托－代理理论概述4信息与委托－代理关系4.1.1委托－代理关系２.构成

3、委托－代理问题的基本条件（1）委托人和代理人是两个相互独立的利益主体，双方都以自身效用最大化为追求目标。（2）委托人和代理人都面临不确定性和风险。委托人和代理人之间信息（代理人隐蔽知识或隐蔽行动，导致委托人无法完全观察到或无法完全证实代理人的行为，但是委托人可以通过观察代理人行为的结果在一定程度上推测代理人的真正行动）不对称，导致委托－代理合同必然不完全。（3）代理人的信息优势影响委托人的利益。或者说，委托人不得不为代理人的决策和行动承担一定的风险。4.1.1委托－代理关系4信息与委托－代理关系4.1委托－代理理论概述3.委托－代理问题的类型（

4、1）从非对称信息发生的内容来划分：隐蔽行动模型。隐蔽知识模型或隐蔽信息模型。（2）从非对称信息发生的时间来划分：非对称性发生在当事人签约之前：事前非对称的模型是逆向选择模型。非对称性发生在当事人签约之后：事后非对称的模型是道德风险（moralhazard）模型.4.1.1委托－代理关系4信息与委托－代理关系4.1委托－代理理论概述3.委托－代理问题的类型4.1.1委托－代理关系4信息与委托－代理关系4.1委托－代理理论概述隐蔽行动隐蔽信息事前（exante）逆向选择模型信号传递模型信号甄别模型事后（expost）隐蔽行动的道德风险模型隐蔽信息的

5、道德风险模型3.委托－代理问题的类型4.1.1委托－代理关系4信息与委托－代理关系4.1委托－代理理论概述模型委托人代理人行动或信号隐蔽行动道德风险模型保险公司地主股东经理债权人住户房东选民投保人佃农经理员工债务人房东住户议员防盗措施耕作努力工作努力工作努力项目风险房屋修缮房屋维护代表选民利益3.委托－代理问题的类型4.1.1委托－代理关系4信息与委托－代理关系4.1委托－代理理论概述模型委托人代理人行动或信号隐蔽信息道德风险模型股东债权人雇主经理债务人雇员市场需求投资决策项目风险工作努力3.委托－代理问题的类型4.1.1委托－代理关系4信息与

6、委托－代理关系4.1委托－代理理论概述模型委托人代理人行动或信号逆向选择模型买者保险公司雇主卖者投保人雇员产品质量健康状况工作技能3.委托－代理问题的类型4.1.1委托－代理关系4信息与委托－代理关系4.1委托－代理理论概述模型委托人代理人行动或信号信号传递模型和信号甄别模型买者投资者雇主卖者经理雇员产品质量保证盈利率、负债率工作技能、教育水平１.委托－代理关系模型中的变量代理人的产出y；代理人在工作过程中的行动a；不以人的主观意志为转移的客观性事件n。这三个变量之间的关系是按照一定顺序发生作用的。ayn也就是说，影响代理人行动结果的因素并不仅

7、仅是代理人的行动a，还可能受到环境或委托人行动的影响。这点很关键，因为如果代理人的行动a唯一决定其结果，那么委托人完全可以通过观察结果准确地获得代理人行动a的信息。4信息与委托－代理关系4.1委托－代理理论概述4.1.2委托－代理的基本模型生产函数：y=a+n代理人报酬：w(y)=s+by委托人得益：m=y-w风险中立：E(u(x))=u(E(x))委托人的得益预期：E(y-w)=E(y)-E(w)代理人得益：w-C(a)代理人得益预期：E(w-C(a))=E(w)-C(a)4信息与委托－代理关系4.1委托－代理理论概述4.1.2委托－代理的基

8、本模型2.委托－代理关系模型(1)委托人和代理人得益之和最优：y-C(a)=a+n-C(a)E(y-C(a))=E(a+n-C(a))=a-C(a)最