企业管理概论-公司理财

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1、合同的投资报酬率?某公司签订一份合同，按规定目前要支出现金15000元，3年后可收入现金20000元。问该合同的投资报酬率是多少？20000＝15000×（1＋i)3I≈10%存入多少资金?某企业5年后需要100万元用于技术改造，当银行年利率为6％时，问企业现在应存入多少资金？P＝100×（1＋6％）－5＝74.7主要内容：公司理财的目标、对象与内容财务报表的认识：资产负债表利润表现金流量表财务分析投资管理融资管理股利分配管理第八章公司理财§8-1公司理财有关基本概念一、公司理财的目标和环境·一般性：企业财务生存以收抵支按时还债发展筹集发展资金获利合理、有效使用资金一、公司理财的目标和环境

2、（一）公司理财的目标利润最大化股东财富最大化公司价值最大化（一）公司理财的目标1.利润最大化理论上的合理性：（1）利润是剩余产品的价值形式（2）利润是经营收入减去经营成本的剩余（3）企业追逐利润最大化，将促进全社会的财富最大化一、公司理财的目标和环境（一）公司理财的目标利润最大化的不足：（1）在计算时间、包含内容等方面的内涵模糊不清（2）模糊了利润实现的时间差异（货币的时间价值因素）（3）忽略了风险（4）忽略了现代企业的基本特征一、公司理财的目标和环境（一）公司理财的目标2.股东财富最大化优点：（1）股东的财富，特别是每股市价的概念明晰、清楚（2）充分考虑了货币时间价值因素（3）综合考虑了

3、风险因素（4）股东财富的计量是以现金流为基础而不是以利润为标准一、公司理财的目标和环境（一）公司理财的目标2.股东财富最大化不足之处：（1）只适应于上市公司（2）只强调了股东利益的最大化而忽略了其他利益相关者（3）要求具有运行良好的资本市场（4）资本市场即使运行良好，股票价格本身是受多种因素影响的。一、公司理财的目标和环境（一）公司理财的目标3.公司价值最大化优势：不仅追求股东财富的最大化，还包括企业的内在价值和长期价值。不足：企业价值最大化比股东财富价值最大化更为抽象，实际操作困难。一、公司理财的目标和环境（一）公司理财的目标3.其他观点利益相关者最大化每股收益最大化经济附加值最大化难以

4、逾越股东财富最大化或企业价值最大化目标的内涵。公司制企业（股份有限公司）——股东财富最大化独资企业——利润最大化一、公司理财的目标和环境为什么总是不能顺利实现公司理财的总目标？影响财务管理目标实现的因素：外部环境----“理财环境”内部环境----”管理决策“企业管理可控怎样考察公司理财的总目标的实现状况？股价高低反映了财务管理目标实现的程度。（二）公司理财的环境制度因素、金融市场因素、宏观经济因素1.制度环境因素定义：企业在进行理财活动时所处的涉及公司理财的体制、机制与法制环境，即企业应遵守的各种法律、法规和制度。法律和法规包括：国家和市场层面的法规：证券法、银行法、票据法企业法律组织层

5、面的法规：公司法税务层面的法规：所得税法、流转税、其他地方税法规财务层面的法规：会计准则、分行业财务制度、企业财务通则一、公司理财的目标和环境（二）公司理财的环境2.金融市场环境因素利率、汇率和股价指数3.宏观经济环境因素经济发展的状况（GDP增长的预算）行业发展趋势通货膨胀状况（通货膨胀率的预算）利率与汇率变动趋势政府的宏观经济政策和行业政策（货币政策和财政政策）竞争态势一、公司理财的目标和环境如何实现公司理财的总目标？二、公司理财的任务与内容二、公司理财的任务与内容（一）投资决策投资决策分析判断公司是否应该购置长期资产资本预算决策（二）融资决策二、公司理财的任务与内容问题发行优先股票或

6、普通股票？发行普通债券或可转换债券？不同融资方式的成本是多少？公司的债务与股本的比例应该如何确定？（二）融资决策二、公司理财的任务与内容了解公司的各种融资的手段和获取资本的途径、方法估计公司的融资成本及其对资本结构和公司价值的影响程度、融资本身的风险大小找出合理的长期融资方案（成本最低、公司价值最大）解决方案（二）股利分配决策定义：企业对有关股利分配事项的决策。二、公司理财的任务与内容企业财务管理人员面临的决策问题公司是否拥有一个相对稳定的股利政策？某一时期的股利策略应该如何制定？公司制定股利政策时应该考虑哪些影响因素？三、公司理财的基本观念公司理财决策的依据：货币的时间价值（资金的时间价

7、值）投资的风险价值（一）货币的时间价值指资金经过一定时间的投资与在投资所带来的增加价值。反映的是无风险和无通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。为了衡量财富或价值，决策时要把项目未来的成本和收益都以贴现的现值作为依据。三、公司理财的基本观念〖计算〗常用符号：P---本金，又称期初金额或现值；i----利率，通常指每年利息与本金之比；I----利息；F----本金与利息之和，又称本利和或终值；n----时间，通常以年为单位．