个股期权的实值、平值和虚值详细讲解

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1、个股期权的实值、平值和虚值汤震宇博士CFAFRMCTPCAIACMARFP金程教育首席培训师（一）程大叔买认购期权还是先来回顾一下之前课程中的例子：股民程大叔认为X股票会上涨，但是又面临着进退两难的担忧多亏有股票认购期权合约，解决了程大叔的烦恼。股票认购期权中规定：如果程大叔现在愿意支付1元权利金，3个月之后有权按10元/股的价格买入X股份（二）认购期权的实值、平值和虚值那么当程大叔购买的这份股票认购期权到期时，X股票的价格可能有三种情况：股票市价>10元（行权价格），程大叔执行期权，获利。行权价格是合约中约定的执行价。股票市价=10元（行权价格），程大叔执行不执行期权没有区别。股

2、票市价<10元（行权价格），程大叔执行期权会有损失，所以不执行期权。（二）认购期权的实值、平值和虚值程大叔的思考……股价行权价格解释价值状态12元10元如果我现在可以立即执行权利，我就赚了实值10元10元我现在执不执行都一样，不赚不亏平值8元10元执行权利对我不利，我不会执行虚值购买认购期权，是认为股价会涨的，越涨越有价值！（二）认购期权的实值、平值和虚值对于认购期权（认为将来股票会上涨）来说：实值：是指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。（行权价格<市价）平值：是指认购期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。（行权价格=市价）虚值：是指认购期权的行权价格高于合约标的市

3、场价格的状态。（行权价格>市价）（三）程大叔买认沽期权对于程大叔所持有的Y公司的股票也有类似情况，程大叔担心他所持有的Y股票会下跌，但是又有担把股票卖了，股价上涨，丧失赚钱机会。于是，程大叔在市场上买了一份以Y股份为标的的股票认沽期权合约股票认购期权中规定：如果程大叔现在愿意支付1元权利金，3个月之后有权按20元/股的价格卖出Y股份（三）程大叔买认沽期权投资顾问提醒程大叔：程大叔购买的这份认沽期权是欧式期权，按照合约规定，期权合约期限为3个月，只能在到期日执行：不可以提前执行，如果执行日不执行，则失效。（四）认沽期权的实值、平值和虚值到期时，Y公司的股票价格可能会有三种情况：市场股

4、价<20元（行权价格），程大叔执行期权，获利市场股价=20元（行权价格），程大叔执行不执行期权没有区别市场股价>20元（行权价格），程大叔执行期权会有损失，程大叔不执行期权（四）认沽期权的实值、平值和虚值程大叔的思考……股价行权价格解释价值状态18元20元如果我现在可以立即执行权利，我就赚了实值20元20元我现在执不执行都一样，不赚不亏平值22元20元执行权利对我不利，我不会执行虚值买入认沽期权，是认为股价会跌的，越跌越有价值！（四）认沽期权的实值、平值和虚值对于认沽期权（认为未来股价会下跌）来说：实值：是指认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。（行权价格>市价）平值：是指

5、认沽期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。（行权价格=市价）虚值：是指认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。（行权价格<市价）（五）总结实值：期权的买方当前有盈利对于股票认购期权，市价>行权价格对于股票认沽期权，市价<行权价格平值：股票价格与期权合约行权价格相等，即市价=行权价格虚值：期权合约的买方当前没有盈利，执行期权会造成损失，期权的买方不会行权对于股票认购期权，市价<行权价格对于股票认沽期权，市价>行权价格免责声明该课件仅为会员培训之目的使用，不构成对投资者的任何投资建议。上海证券交易所（以下简称“本所”）力求课件所涉内容真实可靠，但不对该等信息的真实性、准确性、

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