《风险投资概论》课件

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1、《风险投资学》刘凤根湖南商学院财政金融学院E-mail：fgliu030369@163.com财政金融学院张琦eHarmony’slegend2000年，美国第一家“推荐制”的婚恋网站eHarmony诞生2004年12月份eHarmony从SequoiaCapital（Google的主要投资商之一）和TechnologyCrossoverVentures处成功融资1．1亿美元，成为2004年全球互联网数额最高的风险投资。2004年网站收入达到7000万美元，注册用户达700万，其中付费用户比例占20%。财政金

2、融学院张琦百合网CEO田范江向投资商寻求风险投资，风险投资商当然也不想错过这个投资机会。2005年10月1日前，第一轮投资到位，Mayfield和GSR两家美国风险投资商共同出资2000万美元，而当初创业团队做百合网的投入是数十万元。世纪佳缘网获得新东方三位创始人4000万的风险资本。准确的说：这是风险投资的“传奇”！财政金融学院张琦第一章风险投资概论第一节风险投资的定义与内涵第二节风险投资的产生与发展第三节风险投资在国民经济中的地位和作用财政金融学院张琦第一节风险投资的定义与内涵一、风险投资的定义二、风险投

3、资的特点三、风险投资的相关主体财政金融学院张琦一、风险投资的定义什么是风险投资？财政金融学院张琦定义：一般说来，风险投资是指把资金向蕴藏着较大失败危险的高技术开发领域，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。财政金融学院张琦美国全美风险资本协会的定义:创业投资是由职业金融家投入新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。财政金融学院张琦风险投资的实质是，通过投资于一个高风险、高回报的项目群，将其中成功的项目出售或者上市，实现所有者权益的变现（风险资本的退出），从而弥补那些失败项目的损失，而且

4、使投资者获得高额回报。财政金融学院张琦创业企业风险资本风险投资公司参与经营获得回报双赢财政金融学院张琦VentureCapital（简写为VC）风险投资？创业投资？？财政金融学院张琦二、风险投资的特点(一)高风险与高收益并存；(二)流动性很小，周期性循环，中长期投资；(三)权益投资；(四)投资与融资相结合；(五)投资与管理相结合；(六)金融与科技相结合；(七)无法从传统渠道获得的投资；(八)主要面向高新技术中小企业；(九)是一种积极的投资，不是一种消极的赌博。发达国家：成功率20—30%美国：收益率35%—5

5、0%投资周期：一般为3—5年多则7-10年筹资—投资—管理—退出—分配—再投资与借贷资本有本质不同但并不以获得所有权为目的退出方式：IPO、股份回购、收购与兼并、破产清算风险投资是买方金融的一种形式最重要、最困难的不在投资，而在融资成为企业股东，并参与企业管理两大主要要素：资金+高科技技术传统渠道：内部筹资、银行贷款、发行债券、发行股票对象：高新技术中小企业项目：高新技术项目这是与股票、期货投机的最大区别财政金融学院张琦风险因素分析风险技术风险技术的可替代性技术的生产可行性技术的先进性市场风险市场接受能力，市

6、场接受时间市场竞争能力市场服务资金风险融资风险融资渠道融资前后的资本结构，融资规模相关融资方式的担保与抵押融资后详细的资金运营计划融资后的管理及风险投资公司介入管理的方式、程度退出风险管理风险科研开发的管理风险生产管理风险营销管理风险人员管理风险企业家自身的道德风险宏观环境风险社会政治局面是否安定该产品是否符合国家产业政策该产品是否符合环保要求风险控制财政金融学院张琦财政金融学院张琦风险投资最低投资收益要求财政金融学院张琦风险投资是一种融实业投资、金融投资、知识投资于一体的全新的投资方式.风险投资公司不仅投入

7、资金，而且还投入科学经营、管理、决策方式方法。风险投资是一种专业化的投资.风险投资机构是由具备各类专业知识和丰富管理经验的人组成，他们是真正意义上的风险投资家。财政金融学院张琦三、风险投资的相关主体中介中介风险资本供给主体及风险投资机构中介风险企业中介风险资本退出市场和渠道中介中介政府风险投资体系财政金融学院张琦两个过程：融资和投资。三方当事人：风险资本提供者（投资者）、风险投资机构（风险投资家）、风险企业（创业企业家）。中介机构、政府风险投资的相关主体财政金融学院张琦(一)风险资金（资本）风险资本的三个基本

8、特征：1.周期长2.参与经营管理3.不追求长期收益，往往以股权转让方式一次性退出财政金融学院张琦(二)风险投资者（运作者）工作职能——辨认、发现机会；筛选投资项目；决定投资；促进创业企业快速成长；退出。风险投资家；风险投资公司(多为私人合伙企业//合伙人有两类：有限合伙人、普通合伙人)；产业附属投资公司(非金融性实业公司下属的独立的风险投资机构)；天使投资人(风险投资家+雄厚资本；投资者+管理者；普