《风险投资扫盲》PPT课件

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1、LearningwhatisVentureCapitalMartinHuang风险资本的概念(venturecapital)所谓风险资本，就是以长期股权投资的形式提供给私营企业的建立扩张和收购活动的资本。G.豪顿G.Houttuin认为：“风险资本被认为是以股份形式为专门开发新思想与新技术的小企业的组成与开始营业所承诺的资本。”由于风险资本主要是向那些没有进入股票交易所上市的私人公司提供股权资本,所以又称为私人股权投资(personalequity)或者未登记投资。风险投资的概念(ventureinvestment)风险投资（又称创业投资），是指向具有成长潜力的高新技术企

2、业和科技型中小企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业发展成熟后通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。风险资本的主要目标就是从投资中实现高回报率。一般来讲，这种风险资本是由专业人士组成的风险资本企业所提供的。这些专业人士通过一定额度的股权资本，将它们所拥有的长期管理经验与年轻而成长迅速并且有可能发展成为区域乃至全球市场上的大企业的私人公司结合起来。风险资本的对象风险资本的用户主要是这样一些人：它们具有关于新产品或服务的想法，但是没有资本或者商业诀窍将其变为果实。风险投资虽然在高技术领域最为活跃，但又不仅限于高技术领域。一般来说，高技术领域所

3、获得的风险投资占美国风险投资总额的三分之二以上。风险资本划分（按照企业生命周期）孕育资助(seedstage)开业资助(earlystage)发育期资助(mid-stage)成长阶段的资助(latestage)孕育资助(seedstage)在这一阶段，风险资本家资助企业家为新产品或服务制定设计说明书和商业计划等。美国的资本家平均每年接到大约200-300件投资建议。在进行初步分析以后，这些建议中的大多数被拒绝了。其余建议中也有大约70%在发育阶段被放弃了。在这一阶段淘汰率达到99%左右。开业资助(earlystage)在这个阶段，大多数风险资本家开始介入。企业必须建立起来

4、以生产产品或服务并实施商业计划。风险资本家的管理技能成为企业开业阶段最为重要的经营资源。一般来讲企业的开张阶段大概需要一年左右的时间。风险资本家在这一时期主要是通过共同资助来分散创业阶段的风险。发育期资助(mid-stage)在这一时期，创新企业的产品和服务开始出现在市场上，但企业还没有自己的形象或销售网络。这一阶段，创新企业所面临的主要困难是所需要的资金数量不足。风险资本家的介入对于企业的稳定经营是极为有益的成长阶段的资助(latestage)在这个阶段，创新企业开始进入股票市场。与此同时，风险资本家也开始实现其投资利润。它们通过出售其股票而退出创新企业以实现其资本收益

5、。一般而言，这种收益往往达到50倍于其最初的投资价值。风险资本家利用新的更大数目的资金，以寻求新项目和新企业家。这是企业的包装阶段。风险投资的特征其一，风险资本融资通常是在私人股权市场上无条件地提供的。它来自私人权益资本，只要企业的管理团队与经营理念、技术水平符合风险资本家的要求即可。其二，风险资本投资是一项长期活动。一般在3-7年之间。最长者可达10年。其三，管理参与。由于资本是要冒风险的，风险资本家与企业家合伙共事，往往非常活跃地参与它所投资的企业的经营活动。它们向企业家提供发展战略方面的帮助，将其管理技能，特别的经验与联系等带入新企业。这种管理参与既是风险资本的一个

6、主要特点也是风险资本市场高速增长并取得成功的主要原因之一！简言之，风险资本家为其股权投资增加价值并努力使其长期投资最大化。根据各阶段的具体情况，应明确投资者参与管理的份额，建立制约机制。经营者可占有投资额2%的管理股。风险投资机构应参与财务、人事经营等重大问题的决策。真正体现风险共担，利益共享。风险投资的特征（续）其四，正因为风险资本家要参与企业的管理，所以风险资本家在考察未来投资的财务方面以前，首先要考察公司的市场发展战略以及更重要的企业的管理人员和企业家班子。大多数风险资本家宁愿选择良好的管理与平均水平的创新产品，而不选择良好的创新产品与平均水平的管理。其五，风险资本

7、对于分红没有特别的要求。投资回报主要是以公司进入股票交易所上市(IPO)或者卖给另一个投资者时的资本收益的形式获得。其六，在技术选择上，风险资本家更经常地投资于为已有技术开拓新用途，而不是新技术的研究开发。风险资本的成功率大约20-30%的风险投资在早期阶段将会失败！而且所投资的资金将会损失掉。40-60%的项目永远不会到达价值上升阶段。有些项目既没有失败也没有成功，因而被称为“走向死亡”的项目。大约有20%的的成功项目。一般说来，风险资本家的利润率变化虽然很大，但其平均利润率大多保持在30%-60%左右，远远高出一般投资项目