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1、学术问题研究(综合版)6AcademicResearch(Integratededition)2009年第1期剖析国际货币体系中的美元循环与周转机制刘秀光(仰恩大学福建泉州362014)摘要:20世纪70、80年代以来,在国际金融领域频繁发生货币危机,当前更是出现了以华尔街为中心的全球性金融危机。探讨地区性以及全球性金融危机爆发的原因,必然要审视国际货币体系。国际货币体系中的美元循环与周转机制导致了国际金融秩序混乱从而引发金融危机。这一机制包括在世界范围的美元发行、美元流通和金融自由化三个相互联系的环节。美元发行使美元具有/美元本位制0功能和/世界基础货币0地位;美元流
2、通的结果产生了/美元殖民地0和/劣势货币0;金融自由化是维持美元循环与周转机制运行的方式。文章从上述三个方面探讨美元循环与周转机制与金融危机之间的关系。关键词:美元循环与周转机制;美元本位制;美元殖民地;金融自由化中图分类号:F11317文献标志码:A文章编号:0000-0129/K(2009)01-0006-06的中央银行控制了其他国家的中央银行,并且就一、问题的提出像制定国内货币政策那样有效地为整个世界的货币政策定下基调。但是,当一个强大国家的国内每当出现国际金融危机时便引发对国际金融中央银行占据了中心地位时,其国内政策利益经体系改革的呼声,例如,20世纪80、90
3、年代,常会与整个体系的利益要求发生冲突,有时还会[1]许多经济学家曾经针对不断发生的国际金融危机,引发灾难性的后果。建议建立一个新的超越国家的组织。例如,库珀当以华尔街为中心的全球性金融危机爆发以(Cooper,1984)建议创建世界货币和世界中央银后,人们又纷纷讨论建立新的国际金融体系问题。行,萨克斯(Sachs,1995)建议建立国际破产法英国首相布朗和法国总统萨科齐均发表言论认为,庭,考夫曼(Ksufman,1998)等建议创建国际需要彻底改革全球金融体系,建立/新布雷顿森金融规制者。与此同时,许多经济学家对现存的林体系0。但国际货币基金组织(IMF)总裁斯特国际
4、金融体系也有许多指责。例如,世界经济常劳斯#卡恩针对建立/新布雷顿森林体系0问题常受到一个由国际金融体系之间的关系所构成的时说:/我不相信可以设立这样一种具备红灯和/霸权0体系的支配。在这种环境中,某一国家绿灯且红绿灯有时还能在国家间逐个变换的机作者简介:刘秀光,男,仰恩大学财政金融学院副教授。研究方向:经济学。2009年第1期刘秀光:剖析国际货币体系中的美元循环与周转机制7制。0事实确实如此。1944年确立的以美元为中世界范围的流通得以利用美元纸币剥夺其他国家心的布雷顿森林体系,虽然在一定程度上稳定了的真实资源或财富,其他国家的货币将处在劣势二战以后的国际金融秩序,但
5、是,/这样一个体地位,于是就产生了/美元殖民地0和/劣势货系,无论是自身发展起来的,还是通过专门设计币0;金融自由化是维持美元循环与周转机制运建立起来的,都会以某种显而易见的方式将国际行的方式,是美国解决巨大贸易逆差和对外债务金融权力集中起来,从而引发这样一个难题,即膨胀的基本手段。如何保证拥有权力的中央国际金融机构总是追求(一)/美元本位制0和/世界基础货币0[1]一个在全球水平上合理且稳定的货币政策。0二战后,美元就突破了国家界限。在国际贸大量的货币危机模型用以解释货币危机问题。易、资金融通和国际支付方面,美元成为主要的例如,第一代、第二代货币危机模型,将货币危国际
6、货币,并作为世界金融领域的价值标准和最机的原因归结为经济基本面、过度投机,或者政终支付手段,因而世界经济中的货币体制就是府政策的不一致性;第三代货币危机模型则用货/美元本位制0;在货币政策方面,美元成为/世币危机道德风险模型、货币危机恐慌模型和货币界基础货币0,美元利率和汇率的变动左右着其危机与资产负债表模型解释20世纪90年代的东他货币利率和汇率的变动,其他国家的货币政策[2]南亚货币危机。这些模型存在的问题是,既然因此受制于美联储。公认的事实是,金融危机爆发之前总是伴随着大布雷顿森林体系的安排是用美元和黄金为各[2][3][5]量的资本流动,那么,为什么在这一系列国
7、货币建立一种平价,当一国货币偏离其价值过模型中却几乎看不到/美元0的影子。由于国际远时,平价就可以被加以调整。/各国间持久的金融体系的核心是一种国际货币体系,而作为最相对价格的差异,可以通过汇率的变动来加以调主要国际货币的美元,其发行、流通对国际金融整和协调,而不必遭受金本位下所必须经历的通[4]秩序有什么影响?与全球性金融危机有何关系?货紧缩和失业的痛苦。0但是,美元在世界货币这都是需要冷静思考的问题。体系中的/美元本位制0功能和/世界基础货币0地位,使美联储成为在国际金融体系中拥有二、美元循环与周转机制的运行及其/霸权0地位的中央银行
