《长期债务融资》课件

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1、第五章长期债务融资二、长期债券融资一、长期借款融资三、租赁融资1财务管理一、长期借款融资（一）长期借款的种类与程序（二）长期借款的成本（三）长期借款的归还（四）长期借款的评价2财务管理（一）长期借款的种类与程序（1）1.长期借款的种类按提供贷款的机构分类按贷款的用途分类按有无抵押品作担保分类3财务管理（一）长期借款的种类与程序（2）2.长期借款的合同一般性条款保护性条款4财务管理（一）长期借款的种类与程序（3）3．长期借款的程序企业提出申请银行进行审批签订借款合同企业取得借款企业偿还借款5财务管理（二）长期借款的成本1．固定

2、利率2．变动利率6财务管理（三）长期借款的归还1．到期一次性偿还2．分期偿还等额偿还不等额偿还7财务管理（四）长期借款的评价（1）1.优点筹资迅速成本低借款弹性较大有利于企业保守财务秘密可以发挥财务杠杆的作用8财务管理（四）长期借款的评价（2）2.不足筹资数量有限限制条件较多筹资风险较高9财务管理二、长期债券融资（一）长期债券的种类（二）长期债券的发行程序（三）长期债券的发行价格（四）债券信用评级（五）债券的偿还（六）可转换债券（七）债券的管理（八）长期债券融资的评价10财务管理（一）长期债券的种类1.按是否记名分类2．按有

3、无抵押品担保分类3．按是否可以转换为公司股票分类4．按持券人的收益不同分类5.其他分类11财务管理（二）债券的发行程序作出发行债券的决议13公告债券募集的办法2提出发行债券的申请4委托证券机构发售5交付债券，收缴债券款，登记债券存根12财务管理（三）债券的发行价格（1）1．影响债券发行价格的因素债券面额票面利率市场利率债券期限13财务管理（三）债券的发行价格（2）2．债券发行价格的确定方法分期付息，到期还本单利一次还本付息14财务管理（四）债券信用评级（1）1．债券评级的原因在发达的证券市场上，没有经过评级的债券往往不被广大

4、的投资者接受而难于推销。因此，发行债券的公司一般都自愿向债券评级机构申请评级2．债券的信用等级15财务管理（四）债券信用评级（2）3．债券的评级程序发行公司提出评级申请评级机构评定债券等级评级机构跟踪检查4．债券评级考虑的因素产业分析财务分析信托契约分析16财务管理（五）债券的偿还1．偿还时间2．偿还形式用现金偿还债券以新债换旧债券用普通股偿还债券3．偿还规定17财务管理（六）可转换债券（1）1.概念可转换债券是指由发行公司发行并规定债券持有人在一定期间内依据约定条件可将其转换为公司股票的债券18财务管理（六）可转换债券（2

5、）2.可转换债券的基本要素标的股票转换价格转换比率转换期限赎回性回售条款强制转换条款19财务管理（六）可转换债券（3）3.可转换债券的发行条件根据国务院证券委员会发布的《可转换公司债券管理暂行办法》，上市公司和重点国有企业具有发行可转换债券的资格，但应经省级政府或国务院有关企业主管部门推荐，报证监会审批20财务管理（六）可转换债券（4）4.优缺点优点利于降低资本成本利于筹集更多资金利于调整资本结构赎回条款的规定可以避免公司的筹资损失21财务管理（六）可转换债券（5）缺点转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处若确需股票筹资，

6、但股价并未上升，可转债持有人不愿转股时，发行公司将承受债务压力若可转换债券转股时股价高于转换价格，债券转为股票会冲淡每股收益和每股净资产22财务管理（七）债券的管理1.企业债券的审批机构2.企业债券的发行条件3.企业债券的利率4.所筹资金的用途5.企业债券的承销机构23财务管理（八）长期债券融资的评价1.优点资金成本较低可以获得财务杠杆利益不分散股东的控制权有利于公司调整资本结构2.缺点财务风险较高限制条件较多筹资数量有限24财务管理三、租赁融资（一）租赁概念及种类（二）融资租赁程序（三）融资租赁与贷款购买的决策（四）融资租

7、赁的评价25财务管理（一）租赁概念及种类1．租赁的概念2．种类租赁按性质分为经营租赁和融资租赁两类融资租赁主要有：直接租赁;售后租回;杠杆租赁26财务管理（二）融资租赁程序1承租人提出租赁申请2签订购货协议13签订租赁合同4办理验货与保险5支付租金6合同期满处理设备27财务管理（三）融资租赁与贷款购买的决策（1）1．租金的计算租金的影响因素设备的购置成本预计的设备残值租赁手续费租金的支付方式租赁期限利息确定租金的方法28财务管理（三）融资租赁与贷款购买的决策（2）2．融资租赁或购买的决策计算确定租赁条件下的税后现金流出量计算

8、确定举债购置的税后现金流出量计算现值，对二者进行比较29财务管理（四）融资租赁的评价1.优点迅速获得所需资产租赁筹资限制较少免遭设备陈旧过时的风险（经营租赁）全部租金分期支付，可降低不能偿付危险租金在税前扣除，承租企业享受税上的利益2.缺点成本较高在财务困难时，支付租金构成一项沉重的负担3