股投资策略周报等待政策契机

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1、[2009.01.05]A股投资策略周报：等待政策契机上证综指230022002100!黄锋周喜20001900(86-22-2845113186-22-284519721800170016001500投资要点：6-Oct13-Oct20-Oct27-Oct3-Nov1-Dec8-Dec10-Nov17-Nov24-Nov15-Dec22-Dec29-Decò上周市场依然呈现回落态势，就全周而言，上证综指收于1820.81点，较前一周回落30.71点，跌幅达1.66%；同深证成指期深证成指收于648

2、5.5点，较前一周回落218.74点，跌8000幅达3.26%。上周3个交易日沪深两市共成交1725.6亿元，75007000日均成交575.2亿元，较前一交易周回落近30%。650060005500ò我们分析认为，随着“悲观经济数据不断冲击”与“政策6-Oct13-Oct20-Oct27-Oct3-Nov1-Dec8-Dec10-Nov17-Nov24-Nov15-Dec22-Dec29-Dec积极效用递减”两个现象的出现，始自08年11月的，由刺激经济政策积极效用累积暴发所推动的反弹行情己进入尾

3、声。伴随着上市公司“业绩修正”公告的陆续公布将加沪深300剧投资者对业绩下滑的担忧，同时09年将进入大非解禁的2200高峰期，巨量限售股解禁后是否仍能如近期金风科技、中210020001900国太保一般放量上涨却存在着很大的疑问，如果不能那将18001700对市场人气形成极为沉重的打击。政策面上，由于全球金16001500融危机对实体经济冲击的危害越来越明显，预计09年初国6-Oct13-Oct20-Oct27-Oct3-Nov1-Dec8-Dec10-Nov17-Nov24-Nov15-Dec22

4、-Dec29-Dec家仍有“扩大内需”相关积极政策出台，特别是借助春节长假可能酝酿部分“促进消费”的刺激政策，加之春节前保持全社会稳定、和谐的需要，预计市场整体将呈箱体震相关报告荡走势。就本周而言，预期国际股市的上涨对A股的带动《政策刺激下的交易性机会》作用较小，而中短期均线的压制将使大盘继续下探，为春——09年大类资产配置报告策略节前的超跌反弹做好铺垫。《政策将成为4季度的救命稻草》——2008年4季度投资策略报告研究ò市场热点方面，“家电下乡”与“3G牌照发放”等政策使家电、通信及设备制造等板块

5、出现短期强势，但后市持续力度仍有待市场考验。近期“振兴汽车产业规划”受益的小排量汽车上市公司与新能源汽车制造企业将有望被市场挖掘，而春节长假前可能出台的“刺激消费”相关政策受惠的商业板块值得重点关注。操作上，建议投资者宜继续保持谨慎。请务必阅读正文之后的免责条款部分1of8A股投资策略周报（09.01.05）1.一周市场回顾上周市场依然呈现回落态势，就全周而言，上证综指收于1820.81点，较前一周回落30.71点，跌幅达1.66%；同期深证成指收于6485.5点，较前一周回落218.74点，跌幅达

6、3.26%。上周3个交易日沪深两市共成交1725.6亿元，日均成交575.2亿元，较前一交易周回落近30%。2.宏观数据及政策分析2.1宏观经济预警指标近六年首次濒临趋降区域12月30日，国家统计局公布数据显示，2008年11月中国经济预警指数、一致指数、先行指数和滞后指数分别为84.7、97.67、986.76和97.49，分别比10月份回落8、1.34、0.69和1.02个百分点，全线呈现回落态势，而从宏观经济预警指数则是6年来首次濒临趋降区域。图1：宏观经济预警指标6年来首次濒临趋降区域请务必

7、阅读正文之后的免责条款部分2of8A股投资策略周报（09.01.05）资料来源：国家统计局，渤海证券研究所图2：宏观经济预警指标6年来首次濒临趋降区域资料来源：国家统计局，渤海证券研究所2.2中央正制定一揽子促进经济规划国务院总理温家宝1日至2日在山东青岛考察时透露，国务院组织有关部门正在制定扩大内需的十条规划和十个重要产业的调整和振兴规划。温家宝说，应对金请务必阅读正文之后的免责条款部分3of8A股投资策略周报（09.01.05）融危机，我们要实施一揽子计划，把扩大内需、振兴产业和科技支撑结合起来

8、。国务院组织有关部门正在制定两大规划：一是扩大内需的十条规划，将去年出台的扩大内需的十条措施进一步具体和丰富；二是十个重要产业的调整和振兴规划，钢铁业和汽车业的规划已经制定出来，其他规划正在加紧制定，这些规划既着眼于解决当前的实际问题，又着眼于产业的长远发展，成熟一个，执行一个。此外，要把国家中长期科学技术发展规划，特别是重大专项的实施同经济发展紧密结合起来，为克服当前困难和促进长远发展提供科技支撑。请务必阅读正文之后的免责条款部分4of8A股投资策略周报（09.01