上市银行治理机制对风险承担的影响_2000_2007_

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1、金融论坛2009年第1期（总第157期）上市银行治理机制对风险承担的影响（2000～2007）曹艳华牛筱颖［摘要］本文以我国14家上市银行2000～2007年的年报为数据来源，对上市银行治理机制对风险承担的影响进行了实证分析。结果表明，股权集中度对风险承担产生了显著的影响，其中第一大股东持股比例越高风险承担越高，而前五大股东持股比例越高风险承担越低；非上市流通股比例、董事会规模、独立董事比例以及薪酬最高的前三名高管的平均薪酬均与银行风险承担负相关；银行董事长（或副董事长）同时兼任行长（或CEO）在一定程度上倾向于增加银行的风险承担

2、；国有股比例、第一大股东性质和高管持股状况没有对风险承担产生显著影响。［关键词］上市银行；治理机制；风险承担；股权集中度［文章编号］1009-9190（2009）01-0043-06［中图分类号］F830.33［文献标志码］A商业银行治理是公司治理的重要研究方向之一，其兴起的直接动因是1997年爆发的亚洲金融危机所导致的银行体系的脆弱性和金融危机巨大危害的大面积暴露，由此银行体系的稳健性以及银行业自身的治理问题成为全球关注的热点。亚洲开发银行（2001）将银行治理目标界定在减少市场系统风险和保障金融体系稳定的战略高度。然而近来美国

3、次级债引发的全球金融危机再次将关注的焦点转向银行自身治理与风险的关系上，全球最具规模的国际专业会计师组织ACCA近期就一年来的金融危机发表的题为《走出信贷危机》报告中认为，信贷危机的根源是银行公司治理方面的失败导致思维过于短浅，对风险视而不见。自深圳发展银行1991年4月在深圳证券交易所上市以来，我国目前已有14家上市银行，银行业在我国的经济体制改革中承担了相当大的改革成本，累积了大量的制度性风险，在当前全球金融危机的大背景下，如何防范和化解各种金融风险、实现稳健经营已成为银行业治理改革的重中之重。本文采用上市银行2000～200

4、7年的年报数据，从股权结构（股权集中度、股东性质和非上市流通比例）、董事会制度（董事会规模、独立董事的比例、董事长／副董事长与行长的二职合一）以及高管人员激励（高管人员薪酬水平、持股状况）3个方面对我国上市银行治理机制与风险承担的关系进行实证分析，进一步明确银行治理改革中的薄弱环节，为防范和化解金融风险提供借鉴。一、理论分析与研究假设作为社会主要的金融中介，商业银行具有的特殊性意味着它不是一般公司治理理论的简单套用。银行治理目标更为特殊，不仅要保护投资者的利益，更强调对广大存款人利益的保护，强调减少市场系统风险和保持金融体系的稳定

5、，银行治理对银行风险的内在影响机制和维护金融体系稳定是银行治理不可或缺的研究内容，而这些一般是公司治理无需考虑的。此外，银行业普遍存在的管制，尤其是对潜在接管者类型或数量的限制以及繁琐的审批程序，使银行面临着有限的控制权市场和接管威胁，大大降低了市场约束银行经营者的能力（Prowse，1995；Adamsetal.，2003）。所以，在商业银行治理中外部治理机制的作用非常有限，内部治理是核心。（一）股权结构与银行风险承担股权结构是公司治理的基础，股权结构对银行风险承担的影响的研究主要集中在股权集中度和股东性质［收稿日期］2008年

6、11月25日［作者简介］曹艳华，女，青岛大学国际商学院，西安交通大学管理学院博士生（青岛，266071），E-mail：caoyh422@sina.com；牛筱颖，女，中国工商银行战略管理与投资者关系部，博士（北京，100036）。43金融论坛2009年第1期（总第157期）对风险承担的影响。一般公司理论认为，外部大股东的存在减少了管理者机会主义的范围，从而使股东与管理者的代理摩擦较小（Shleiferetal.，1986）。但是对于银行股东而言，为实现自身利益最大化，倾向于投资高风险性项目，进而侵害了存款保险提供者和债权人的利益

7、。所以集中型股权结构下的大股东的存在，意味着对银行控制能力更强的大股东追求超额风险的动机更加容易变成现实（Amihudetal.，1981）。Leaven等（2006）研究了世界范围内48个国家300家银行所有权结构、特许价值、投资者保护法和银行监管对银行风险承担行为的影响，发现具有现金流权的大股东的存在增加了银行风险。李维安等（2004）以山东、河南两省27家城市商业银行2001～2003年经营数据为样本所做的实证研究表明，前10大股东持股比例与银行风险成正相关关系。本文由此提出：假设1：股权集中度与银行风险负相关。在股东性质方

8、面，LaPorta等（2002）研究发现，虽然国有股权在银行业的比例有所下降，但是目前仍然是全球范围内最主要的所有权形式，到1990年代中期，25%左右的发达国家的最大银行和50%的发展中国家的最大银行的资产仍然控制在国家手中。由于国有股投资主体的