090102经济增长人口结构变化与中国高储蓄

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1、第!卷第"期经济学!季刊"5,36!#7,6"#$$!年"$月%&’()*+,(,-’+./)0120348+1,920##$$!经济增长$人口结构变化与中国高储蓄汪!伟"摘!要!本文以生命周期理论为出发点#并运用中国"!I!%#$$>年的省际面板数据考察了经济增长$人口年龄结构变化以及它们的交互作用对中国储蓄率的影响&我们通过不同的识别方式和各种计量方法实证检验发现’市场经济转型带来的经济高速增长与人口政策转变带来的抚养系数下降导致中国储蓄率不断上升#经济增长对储蓄率上升的贡献随着适龄劳动人口数量的增加而被强化#但会随着

2、人口老龄化程度的加深而被弱化&在使用了不同的识别方法与计量技术并控制了其他潜在影响中国储蓄率的各种因素后#我们的结果基本稳健&关键词!生命周期理论#经济增长#人口结构变化#中国高储蓄一!引!!言改革开放三十年来#我国[HJ每年平均以!6:]的速度增长#伴随着经济高速增长的是国民储蓄率的大幅提高!表""&据中国人民银行课题组!"!!!"的测算#中国"!;I年以来国民储蓄率较发达国家的储蓄率高出十多个百分点#储蓄倾向明显高于工业化国家的平均水平&K0))4!#$$$"研究发现"!;I%"!!:年中国的平均国民储蓄率为=;]#而

3、国际平均储蓄率仅为#"]&Z,V’S3’)(’)(V%),!#$$<"用个人拥有财富改变量作为居民储蓄的度量#测算了"!:=%#$$$年中国的居民储蓄率#他们回顾中国居民储蓄的历史发现了一个令人吃惊的事实’从#$世纪:$年代到;$年代中期#)节俭*的中国人并不那么节俭#因为平均的居民储蓄率低于:](但到了;$年代中期以后#随着中国经济改革的加速推进#储蓄率却稳步上升#尽管中国的人均"上海财经大学财经研究所#通信地址’上海市武东路=#"号乙##$$<=<(*?-)’3’N)(SN2’#!-)’3D@&/A2D2V/D+(&作

4、者衷心感谢第二次全国农业普查课题)扩大农民消费问题研究*!项目批准号#7#=$="&本文在)#$$I年中国经济学年会*$%%*‘)第五届经济发展研讨会*和)改革开放=$年暨孙冶方诞辰百年纪念经济理论研讨会*上报告过#作者感谢田国强$艾春荣$文一$胡永刚$龚关$夏纪军$罗大庆$沈凌$贺欣$郑兵勇$陈利平$龚强$余淼杰$程开明$周雄飞$张晓岚$李猛等的有益评论与建议#同时感谢两位匿名审稿人的建设性修改意见#当然文责自负&!=$经济学!季刊"第!卷收入水平仍远低于工业化国家#然而他们估计的"!!<年中国居民储蓄率接近=<]#与日

5、本#$世纪>$年代的情况相似$K/’C@!#$$:##$$>"用资金流量方法测算了中国"!!$%#$$<年的国民投资和储蓄率#发现中国的国民储蓄率一直维持在<$]上下#"!!<年和#$$<年国民储蓄率更是高达<#6;]和<=6:]$本文根据最新公布的统计年鉴推算#发现#$$:年和#$$>年的国民总储蓄率分别攀升至$%"!;$"!;$%"!I$"!I$%"!!$"!!$%#$$$"!>$%#$$$"!I!%#$$>人均[HJ增长率#D;]>D=

6、]!D<]"$D"];DI]!D>]抚养系数!!!;!D#];:D=]:>D!]:=D=]>:D$]<:DI]国民储蓄率!!#>DI]=#DI]=]==D!]<#D<]!!资料来源&R,03VE)(#R,03VE)(8(3’(2H)1)9)@2##$$;以及’中国统计年鉴(并经作者测算$中国异乎寻常的高储蓄成为国内外学者研究的热点#其解释的角度也不尽相同$大量文献中经常提到的解释因素包括&公众对未来收入和支出不确定性的)预防性储蓄*动机+社会保障体制的不完善+行为习惯+流动性约束和贫富差距拉大等$这些因

7、素固然重要#但它们几乎都可以通过政府政策来缓解或消除$另外还有两个非常重要的因素却少有人提及#那就是高经济增长与人口年龄结构变化$本文从经济增长与人口结构变化的角度来分析中国目前的高储蓄现象$从#$世纪;$年代末开始#中国实行改革开放政策$而几乎与此同时#中国还实行了)只生一个孩子*的严格计划生育政策#改革开放促进了经济的快速增长#而计划生育政策推动了中国人口年龄结构的迅速转型$从表"我们可以看到#经济中的抚养系数的下降与储蓄率的上升似乎是同步的$"因此#中国高增长+人口年龄结构的变化是否与高储蓄有关是一个值得深入探讨的具

8、有重大现实意义的问题$从理论上来说#中国的人口转型为评估生育率的外生变化对储蓄率的冲击提供了一个有趣的自然试验#也是从另一个侧面检验生命周期理论!Z,V’S3’)(’)(VE0/-920S#"!:<"#并为我们观察中国居民的储蓄行为提供了一个新的视角$从长期来看#中国要实现由固定资产投资与出口驱动向消费