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1、《财经科学》2009/2总251期学术时空41国有企业改革:产权逻辑及其发展方向12李海明杨万铭[内容摘要]本文从主流的委托—代理理论出发,对企业所有权在非人力资本与人力资本之间的配置提出了一个超越委托—代理理论的分析框架。以此为基础,反思了现有国有企业产权改革,笔者坚持人力资本拥有企业所有权的产权改革方向,也指出已有产权改革的误区在于过多地倾向于将人力资本产权赋予企业高层经营者,而忽视了企业中普通职工的人力资本产权塑造,需要推进改革,摸索普通职工物质资本和人力资本的形成途径,增加对普通人力资本产权的扶持。[关键词]企业所有权配置;人力资本产权;产权改
2、革现代企业理论把企业视作一个非人力资本与人力资本缔结的特别合约,由于此合约的不完备性,兼之企业是通过非人力资本与人力资本合作生产出产品及其剩余的生产单位,导致了企业所有权配置的重要性。企业所有权的配置,实际上反映了经济利益的归属问题。从资本主义古典企业产生开始,企业所有权的配置经历过单边治理形式(资本雇佣劳动或劳动占有资本)及共同治理形式(物质资本与人力资本所有者分享企业所有权)。问题是,资本雇佣劳动是否是一个永恒的命题?或者,如有的学者乐观地预言,企业所有权最终落入劳动者(人力资本所有者)手中?本文从主流的委托—代理理论出发,超越了其传统的分析框架,
3、考察了企业所有权不同配置形式的现实与理论原因,以此为基础对现有国有企业产权改革进行反思,指出企业产权改革方向正确,但在分配企业产权于人力资本时,忽视了普通职工的利益,引起了效率与公平的较大摩擦。目前国有企业改革事实上处于停顿状态,需要推进改革,摸索普通职工物质资本和人力资本的形成途径,增加对普通人力资本产权的扶持。作者简介:李海明(1975—),男,中国人民大学经济学院(北京,100872),博士生。西南大学经济管理学院(重庆,400715)。研究方向:西方经济学基础理论。杨万铭(1941—),男,西南财经大学(成都,610074),教授。研究方向:经
4、济学基础理论。42学术时空《财经科学》2009/2总251期一、企业所有权配置的理论与实践:超越委托-代理逻辑[1]企业是非人力资本与人力资本缔结的特别合约。由于经济人行为理性和信息不完全性,会产生委托—代理问题,进而可能导致企业低效率。与股东的利润极大化目标并不完全一致,理性的代理人追求的一般是个人收入、企业规模、在职消费等目标的极大化;而且,委托人对随机产出没有(直接的)贡献,不能直接观察到代理人的努力程度,代理人对自己的知识和才能,对掌握的机遇和进行的努力拥有私人信息。这样会发生代理人的败德行为而损害企业所有者的利益,企业所有权配置必须对代理人进
5、行激励和监督,问题是如何设计最佳激励机制以提高企业组织制度的效率,从而使代理人采取委托人认为最好的行为。而对于委托人来说,最重要的恐怕也就是如何激励与监督代理人的工作了。所以,能够提高激励强度的契约是有效的。如果只考虑代理人承担风险的能力,可以有以下三类契约:第一、代理人完全风险规避,即代理人一点承担风险的能力都没有。企业应完全由所有者自己经营,或由国家完全保下来。代理人得到固定工薪,这会导致风险与激励的最小化即完全保险。此为资本雇佣劳动型企业。第二、代理人风险中立,最优契约要求代理人承担完全的风险。方法是,代理人付给股东一定的初始费用,然后保留所有的
6、利润。这表示,股东将公司出售给代理人。代理人买断所有股权,代理人已变成了事实上的委托人,因为委托人之所以是委托人是因为他必须为代理人的行为后果承担责任。代理人完全掌握了企业所有权,所有权与经营权合一。这样会导致风险与激励的最大化即完全激励。此为劳动雇佣资本型企业。第三、更通常的是,代理人具有不完全的风险规避倾向,这样,最优契约一方面要确保代理人能够承担风险,另一方面又要给予代理人适当的激励。现实中的合约理应是委托人与代理人双方都要承担风险,在保险与激励之间取得最佳平衡。这表明人力资本与人力资本共享企业所有权。传统的委托-代理理论的前提是资本雇佣劳动,但
7、在代理人承担风险的能力(从而风险态度)可变化的条件下,上述模型合乎逻辑地表明,资本雇佣劳动本身就已经孕育了与它相对立的其它两种企业所有权配置形式:劳动雇佣资本,人力资本与非人力资本共享企业所有权。但是,主流企业理论迄今仍不肯承认这一劳动对资本的反革命,且仍不遗余力地论证资本雇佣劳动的唯一性与合理性。古典理论对资本雇佣劳动的解释是以社会关系为基础,拥有劳动的工人和拥有资本的资本家在地位上不平等导致资本雇佣劳动,这是从制度上寻找原因,并顺理成章地导出资本雇佣劳动不合理性与暂时性。主流新古典理论则表明在规模报酬不变和完全竞争下,劳动雇佣资本和《财经科学》20
8、09/2总251期学术时空43资本雇佣劳动这两种生产方式完全等价。问题是,现实经济中长期广泛地
